棕櫚油上周大幅反彈,主力1609合約最低點(diǎn)為4928元/噸,最高點(diǎn)為5250元/噸,其間波動(dòng)幅度為6.53%。然而,昨日棕櫚油主力1609合約走勢(shì)疲弱,最高點(diǎn)在5284元/噸,最低點(diǎn)在5174元/噸。考慮到棕櫚油外弱內(nèi)強(qiáng),國(guó)內(nèi)豆油(6230,4.00,0.06%)處于增庫(kù)存期,而全球植物油庫(kù)存消費(fèi)同比長(zhǎng)期收縮。因此,預(yù)計(jì)棕櫚油仍然處于振蕩狀態(tài),長(zhǎng)線(xiàn)交易思路在接近區(qū)間振蕩的下沿可擇機(jī)買(mǎi)入。
國(guó)外處于增庫(kù)存階段
馬來(lái)西亞棕櫚油局公布的最新月度供需報(bào)告顯示,6月毛棕櫚油產(chǎn)量為153萬(wàn)噸,環(huán)比增加12.3%;出口量為113萬(wàn)噸,環(huán)比降低11.7%;庫(kù)存為178萬(wàn)噸,環(huán)比增加7.7%。出口數(shù)據(jù)略低預(yù)期,報(bào)告整體中性偏空。從季節(jié)性來(lái)看,三季度馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量逐步增長(zhǎng),棕櫚油的庫(kù)存拐點(diǎn)基本已經(jīng)見(jiàn)到,后期處于增庫(kù)存趨勢(shì),會(huì)對(duì)棕櫚油價(jià)格產(chǎn)生拖累。
國(guó)內(nèi)低庫(kù)存存在支撐
雖然國(guó)內(nèi)棕櫚油近期進(jìn)口利潤(rùn)窗口打開(kāi),國(guó)內(nèi)外油脂順價(jià)令進(jìn)口量大增,但是8月之后的船期利潤(rùn)較好,買(mǎi)家采購(gòu)的船期將大部分集中在8月之后。7月底之前,棕櫚油港口供給緊張局面預(yù)計(jì)很難快速緩解,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存將持續(xù)下降,很難見(jiàn)到庫(kù)存上行拐點(diǎn)。截至7月15日,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存量降至28.9萬(wàn)噸,較上月同期的46.75萬(wàn)噸下降17.85萬(wàn)噸,降幅為38.2%,創(chuàng)2009年以來(lái)新低。
總之,當(dāng)前港口貨源緊張,并且貨權(quán)多集中在工廠(chǎng)手中,加之進(jìn)口24度棕櫚油入境檢驗(yàn)要求嚴(yán)格,各港口棕櫚油通關(guān)緩慢。因此,短期庫(kù)存難以快速累積起來(lái),基差堅(jiān)挺對(duì)價(jià)格存在支撐。
臨池油脂將拖累價(jià)格
目前國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存持續(xù)回升。數(shù)據(jù)顯示,國(guó)內(nèi)豆油商業(yè)庫(kù)存總量為107.87萬(wàn)噸,較上周同期的106.28萬(wàn)噸增加1.59萬(wàn)噸,增幅為1.5%;較上月同期的85.37萬(wàn)噸增加22.5萬(wàn)噸,增幅為26.36%;較去年同期的96.5萬(wàn)噸增加11.37萬(wàn)噸,增幅為11.78%。
與此同時(shí),國(guó)儲(chǔ)大豆已于上周五開(kāi)拍,本次銷(xiāo)售計(jì)劃國(guó)家臨時(shí)存儲(chǔ)大豆30.1萬(wàn)噸,實(shí)際成交30萬(wàn)噸,成交率為99.74%。因起拍價(jià)低,成交非?;鸨磥?lái)每周將拍30萬(wàn)噸,總量有300萬(wàn)—400萬(wàn)噸,預(yù)計(jì)國(guó)儲(chǔ)大豆中七成會(huì)流入壓榨領(lǐng)域。原料充裕令油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率高企,豆油庫(kù)存持續(xù)增加,從而對(duì)整體油脂的價(jià)格產(chǎn)生壓制。
綜上所述,目前國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存持續(xù)降低,處于外弱內(nèi)強(qiáng)的狀態(tài),而國(guó)內(nèi)豆油的庫(kù)存持續(xù)增加,對(duì)油脂整體價(jià)格存在拖累。不過(guò),7月下旬至9月上旬為中秋、國(guó)慶的小包裝備貨旺季,油脂需求旺季即將到來(lái)。同時(shí),8月仍是美豆關(guān)鍵生長(zhǎng)期,拉尼娜氣候預(yù)期雖然較之前降低,但是8—10月仍然存在發(fā)生的概率,所以美豆在產(chǎn)量確定前容易頻繁振蕩。因此,預(yù)計(jì)棕櫚油仍將處于振蕩狀態(tài),長(zhǎng)線(xiàn)交易思路在接近區(qū)間振蕩的下沿可擇機(jī)買(mǎi)入。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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