商品期貨漲勢如虹 白糖棉花表現(xiàn)分化

今年以來，整個(gè)大宗商品市場表現(xiàn)可謂火爆：反映國際整體商品價(jià)格走勢的CRB指數(shù)今年1月份見底后，迄今已反彈了23%；反映國內(nèi)主要大宗商品期貨價(jià)格的文華商品指數(shù)也反彈了近25%。

那么，在A股市場上，對于相關(guān)資源型企業(yè)來說，商品價(jià)格的上漲是否構(gòu)成了推動股價(jià)上升的主要?jiǎng)恿Γ慷叩年P(guān)聯(lián)度究竟有多大？

在本文中，我們重點(diǎn)關(guān)注大宗商品市場中的貴金屬、農(nóng)產(chǎn)品、黑色系、有色金屬四大類別，以及與之相關(guān)的資源型股票板塊包括黃金、有色金屬、鋼鐵、煤炭等。

首先看一下當(dāng)前最熱的貴金屬，主要包括黃金和白銀。作為國際上公認(rèn)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金白銀歷來都是經(jīng)濟(jì)動蕩時(shí)期投資者的首選標(biāo)的。今年開年全球股市暴跌、全球市場對貨幣寬松預(yù)期升溫以及6月份英國脫歐引發(fā)的動蕩，均大幅推升了黃金白銀價(jià)格。

今年1月4日，A股迎來了2016年首個(gè)交易日的暴跌，也就在那一天，國際黃金期貨價(jià)格正式啟動了反彈。截至7月15日收盤，國際黃金期貨價(jià)格報(bào)收于1337.6美元/盎司，最高曾一度攀升至1377.5美元/盎司，以最新收盤價(jià)計(jì)算整體上升了26%。白銀整體走勢與黃金趨同，但波動性顯然要高過黃金。截至7月15日，今年國際白銀期貨價(jià)格整體反彈近47%。國內(nèi)上海期貨交易所上市的黃金以及白銀期貨價(jià)格今年均反彈了近30%。

在國內(nèi)外貴金屬價(jià)格高度聯(lián)動的同時(shí)，黃金股的二級市場表現(xiàn)也與黃金價(jià)格密切相關(guān)。就A股黃金板塊的兩個(gè)龍頭股山東黃金以及中金黃金為例，山東黃金今年以來的漲幅接近125%，中金黃金的漲幅也達(dá)到65%。整個(gè)黃金板塊表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，赤峰黃金、湖南黃金、恒邦股份、西部黃金等漲幅均較大，此外，白銀龍頭股金貴銀業(yè)今年更是大漲137%。東方財(cái)富貴金屬指數(shù)今年漲幅達(dá)23.6%。

其次，對于農(nóng)產(chǎn)品期貨來說，比較有代表性的品種包括棉花(15870,-50.00,-0.31%)和白糖(5852,-54.00,-0.91%)。今年農(nóng)產(chǎn)品期貨反彈幅度同樣顯著，其中，棉花期貨指數(shù)今年上漲36%，如果從3月初的底部算起，反彈幅度已超過50%；白糖期貨指數(shù)也反彈近30%，而白糖實(shí)際上早在2014年就出現(xiàn)探底回升，相比于大部分商品，白糖屬于較為堅(jiān)挺的品種。

那么，棉花和白糖的相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)怎么樣呢？例如擁有較大棉花資源的新農(nóng)開發(fā)，該股股價(jià)僅僅在棉花期貨價(jià)格連續(xù)大漲期間有過短暫的表現(xiàn)，其它時(shí)間則隨大市波動，今年不漲反跌8%，與棉花期貨價(jià)格超過30%的反彈幅度相差甚遠(yuǎn)；其它有棉花題材的個(gè)股如冠農(nóng)股份、常山股份今年跌幅更大。不過，白糖龍頭股表現(xiàn)較好，如南寧糖業(yè)今年以來上漲47%，與白糖期貨價(jià)格的漲幅較為匹配，貴糖股份的年內(nèi)漲幅也達(dá)到33%。

有分析認(rèn)為，棉花相關(guān)的個(gè)股表現(xiàn)遠(yuǎn)不如白糖股，原因或許在于棉花期貨價(jià)格是自4月份之后才開始啟動，最近棉價(jià)大幅上漲則有觀點(diǎn)認(rèn)為可能存在較大的炒作因素，包括天氣、預(yù)期今年棉花減產(chǎn)等，也與國儲每天拍賣數(shù)量較少以及貿(mào)易商囤貨有關(guān)。

工業(yè)金屬以及黑色系商品也是市場關(guān)注的重點(diǎn)之一。今年以來，黑色系商品期貨表現(xiàn)最為搶眼，鐵礦石期貨指數(shù)年內(nèi)反彈36%，螺紋鋼指數(shù)反彈37%，焦炭(1000,-16.00,-1.57%)指數(shù)反彈57%，焦煤指數(shù)反彈31%。不過，股市中這些周期性品種相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)分化較大。除了大冶特鋼、本鋼板材等少數(shù)個(gè)股今年上漲，絕大部分鋼鐵股都呈下跌態(tài)勢，不少股票的年內(nèi)跌幅都超過10%。

而煤炭板塊的個(gè)股表現(xiàn)明顯好于鋼鐵板塊。西山煤電、兗州煤業(yè)、冀中能源、陜西煤業(yè)、潞安環(huán)能、金瑞礦業(yè)、大同煤業(yè)等資源型個(gè)股今年漲幅均超過10%，其中西山煤電漲幅超過50%，與煤炭價(jià)格的走勢比較接近。

此外，金屬類如鋅、鋁等金屬期貨今年也漲幅不錯(cuò)，其中，滬鋅指數(shù)今年漲26%，滬鋁指數(shù)同期也上漲15%。

在A股市場中，如鋅資源企業(yè)盛達(dá)礦業(yè)今年大漲32%，興業(yè)礦業(yè)、羅平鋅電、西藏珠峰等個(gè)股年內(nèi)漲幅均超過30%；但鋁資源企業(yè)僅有南山鋁業(yè)今年漲幅較大，漲幅為22.6%，其它鋁業(yè)股則表現(xiàn)遜色。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。