行情大翻轉(zhuǎn) 鞍鋼中期業(yè)績(jī)大幅扭虧

近日，各家鋼企陸續(xù)發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。鞍鋼股份最新業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司2016年上半年凈利約3億元，而其一季度虧損達(dá)6.15億元，這意味著今年二季度其凈利潤(rùn)達(dá)9.15億元，比去年同期增長(zhǎng)了93.55%。

不僅是鞍鋼，其他鋼企經(jīng)營(yíng)狀況也大幅好轉(zhuǎn)。第一財(cái)經(jīng)記者梳理半年度業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)現(xiàn)，按照相關(guān)機(jī)構(gòu)行業(yè)分類的46家上市鋼企當(dāng)中，已有17家企業(yè)公布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中僅有3家預(yù)計(jì)虧損，其余企業(yè)均預(yù)測(cè)盈利。

然而，半年前的鋼企卻是另一幅慘淡情景。以鞍鋼為例，鞍鋼集團(tuán)主要上市企業(yè)鞍鋼股份交出的2015年年報(bào)顯示，公司營(yíng)收下滑28.75%至527.6億元，公司巨虧45.9億元，2015年鞍鋼股份負(fù)債近450億，創(chuàng)上市以來最大虧損，相較于2014年盈利9.28億元下滑594.9%。面對(duì)當(dāng)時(shí)的巨額虧損，鞍鋼股份稱，“國(guó)內(nèi)外鋼鐵行業(yè)進(jìn)入了挑戰(zhàn)最為嚴(yán)峻、競(jìng)爭(zhēng)最為慘烈、生存最為艱難的‘冰河期’。”

為何時(shí)間僅僅過去半年，經(jīng)營(yíng)狀況卻發(fā)生如此巨大的扭轉(zhuǎn)?

鞍鋼股份半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，盈利增加的主要原因是公司為應(yīng)對(duì)鋼材市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，通過加大銷售力度、調(diào)整品種結(jié)構(gòu)、努力縮小市場(chǎng)產(chǎn)品價(jià)格較上年同期下降帶來不利影響。另一方面，降低采購(gòu)成本，降低生產(chǎn)成本，并強(qiáng)化、細(xì)化費(fèi)用管理，大力壓縮費(fèi)用支出。

而相關(guān)業(yè)內(nèi)人士也告訴第一財(cái)經(jīng)記者，今年上半年鋼鐵的景氣行情是支撐業(yè)績(jī)出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)。此外，中泰證券研究報(bào)告顯示，今年二季度需求端的擴(kuò)張尤其是房地產(chǎn)投資領(lǐng)域的顯著拉動(dòng)，造成鋼廠訂單的快速回暖，行業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)大級(jí)別反彈。

不過，在行情改善的大環(huán)境下，通過降本增效改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的同時(shí)，鞍鋼股份也通過清產(chǎn)核資使其賬面變得好看起來。在2011年、2012年鞍鋼股份連續(xù)虧損被“戴帽”之后，其2013年通過調(diào)整固定資產(chǎn)折舊年限的“財(cái)務(wù)手術(shù)”實(shí)現(xiàn)盈利后順利“摘帽”。然而經(jīng)歷了無比慘痛的2015年，如果2016年再次虧損，鞍鋼股份將不得不二次“戴帽”。因此今年上半年，其又重新實(shí)施“財(cái)務(wù)手術(shù)”，在4月15日收到國(guó)資委批復(fù)后，鞍鋼股份進(jìn)行清產(chǎn)核資，減記121.8億元資產(chǎn)和權(quán)益。本次清產(chǎn)核資，將本應(yīng)該記入損益表的大額資產(chǎn)減值損失，直接核減資產(chǎn)和權(quán)益，不進(jìn)損益表，無疑有利于直接緩解賬面虧損壓力，避免更大的賬面虧損產(chǎn)生負(fù)面影響。而攀鋼7月13日發(fā)布的公告也顯示，其也有意進(jìn)行清產(chǎn)核資。

國(guó)泰君安研究報(bào)告認(rèn)為，經(jīng)歷近年持續(xù)的周期下行，部分產(chǎn)能過剩行業(yè)的國(guó)有企業(yè)年報(bào)業(yè)績(jī)地雷壓力巨大。通過清產(chǎn)核資的方式能夠暫時(shí)緩解“賬面”的業(yè)績(jī)壓力，但這實(shí)際上并不涉及實(shí)際現(xiàn)金流，因此并未改變企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。

不過，今年鋼鐵類上市公司中期業(yè)績(jī)之所以出現(xiàn)改善，可以說是內(nèi)部和外部?jī)煞矫娴脑蚬餐l(fā)揮了作用。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，去年全年鋼鐵板塊35家公司虧損超過560億元，而今年以來，在去產(chǎn)能的作用下鋼鐵價(jià)格止跌回升，這從外部改善了上市公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部在虧損壓力下都加大了降低成本的各項(xiàng)措施，收到較好效果。

東北證券研究報(bào)告判斷，基建投資托底需求仍是當(dāng)前穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的主要手段。適度擴(kuò)大總需求的提法，以及中央不斷表態(tài)加快國(guó)企改革，在供需兩弱格局下，短期將提振行業(yè)預(yù)期，中長(zhǎng)期價(jià)仍將對(duì)鋼鐵行業(yè)形成實(shí)質(zhì)性利好。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。