央行連續(xù)兩日加量投放流動性 資金面邊際趨松的信號出現了？

周四央行再次開展500億元7天期逆回購操作投放流動性。自11月3日以來，央行連續(xù)兩日開展500億元逆回購操作，累計投放流動性1,000億元。

　　本月從第3個交易日開始，央行公開市場操作量已經增加到500億元，充分表明了央行保持流動性合理充裕的態(tài)度。預計后續(xù)流動性會保持充足，貨幣市場利率將圍繞央行操作利率平穩(wěn)運行。

　　周四銀行間市場資金面整體穩(wěn)中偏松，隔夜回購加權利率重回2%下方，7天回購加權利率相對平穩(wěn)。



　　北京某國有大行交易員對財聯社表示，“這兩天感覺資金面挺松的，央行公開市場連續(xù)兩天500億逆回購，感覺邊際在繼續(xù)變松。”預計后續(xù)央行可能將等量或小額超量續(xù)做中期借貸便利（MLF），資金價格有望穩(wěn)中趨降。

　　華中某城商行交易員也對財聯社表示，央行公開市場連續(xù)兩天500億逆回購操作超出市場預期，周四隔夜資金需求平穩(wěn)，市場對7天期以上期限資金的需求有所增加。不過從全口徑觀察，央行近兩日公開市場操作仍然是凈回籠，回籠規(guī)模減少可能是央行考慮流動性回籠過快將會給市場帶來壓力。

　　

　　貨幣政策可能邊際趨松，但大幅寬松可能性較低

　　不過也有市場人士指出，目前經濟下行壓力加大，在經濟偏弱、地方土地財政承壓的背景下，央行貨幣政策的傾向可能邊際趨松，但通脹高居不下或將延遲轉松的時間。目前除非經濟超預期失速，否則大幅寬松的可能性較低，短期央行可能還是依托于公開市場操作和結構性工具，對銀行間流動性進行調節(jié)。

　　信達證券首席固收分析師李一爽認為，后續(xù)由于貨幣基金規(guī)模增速的下降，以及非銀機構杠桿的抬升，疊加超儲率偏低，資金面類似于二季度自發(fā)式寬松的可能性較低，更加依賴于央行的投放。在央行維持利率中樞平穩(wěn)的態(tài)度下，資金面出現大幅波動的概率不高，大幅偏低政策利率的概率也不大。
 　　民生銀行首席研究員溫彬表示，目前市場流動性總體充裕，政策利率、貨幣市場和債券市場利率水平適宜，今年末有近2萬億元MLF到期，預計央行會運用多種貨幣政策工具組合，搭配好“逆回購+MLF”的數量，保持市場流動性合理充裕。來源：財聯社

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