乘聯(lián)會：10月狹義乘用車零售預(yù)計172.0萬輛

9月市場環(huán)比回升

在經(jīng)歷三季度海外疫情加劇導(dǎo)致的芯片嚴重短缺后，國內(nèi)供應(yīng)問題在上月得到少量緩解，加上地方消費刺激政策推動以及廠商在三季度末銷售集中發(fā)力，促進市場環(huán)比回升。9月乘聯(lián)會狹義乘用車零售完成158.1萬輛，同比下降17.3%，環(huán)比8月增長9.0%，與我們此前預(yù)測基本一致。其中，新能源市場再創(chuàng)新高，9月零售33.4萬輛，同比大幅增長202.1%，市場滲透率更是首次突破20%大關(guān)。

10月市場呈持續(xù)回暖態(tài)勢

隨著能耗控制和減排力度的加大，加上局部疫情反彈的風(fēng)險，四季度國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力增加。在政策空間充足的條件下，各地購車補貼政策可能加碼，預(yù)計對銷量有小幅拉動。芯片供給在四季度環(huán)比將有所改善，但年內(nèi)依然緊缺，生產(chǎn)供應(yīng)仍舊是制約四季度車市發(fā)展的決定性因素。

1.廠商銷售動向

終端價格監(jiān)測結(jié)果表明，本月月中總體市場折扣率約為11.9%，較上月末回收0.5個百分點。據(jù)調(diào)研顯示，10月有八成左右的廠商零售目標仍有兩位數(shù)以上的同比負增長，初步推算本月狹義乘用車零售市場在172.0萬輛左右，同比下降約13.7%。

2.周度走勢推算

主要廠商零售第一、二周日均同比分別為-3%、-19%，累計同比下降11%，芯片供應(yīng)仍制約著終端庫存的回補，由此帶來的折扣回升、部分車型加價等情況增加了消費者的觀望情緒。第三周市場預(yù)計延續(xù)平緩走勢，預(yù)計同比為-16%。第四周進入月末沖量階段，環(huán)比幅度與去年10月末相當(dāng)，日均銷量同比預(yù)計為-15%。綜合估算10月零售將達到172.0萬輛。

3.供給制約四季度車市發(fā)展

今年1-9月，消費市場經(jīng)受住局部疫情、極端天氣的沖擊，社會消費品零售總額同比增長16.4%，其中汽車類同比增長15.1%。服務(wù)業(yè)也持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，9月全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長5.2%，與8月相比增長0.4個百分點。但既有的大力度行業(yè)改革和高企的原材料價格為四季度經(jīng)濟帶來較大的下行壓力，限電能耗控制政策并未見放松跡象，疊加疫情的不確定性，對汽車市場帶來一定壓力。在第三季度的疫情和災(zāi)情之后，汽車產(chǎn)業(yè)政策有所回溫。各地也陸續(xù)出臺促進汽車消費的政策，與限購政策一起，在年末政策到期之前對于銷量將產(chǎn)生小幅的拉動。三季度經(jīng)銷商庫存持續(xù)走低。據(jù)中國汽車流通協(xié)會調(diào)研結(jié)果，9月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.24，環(huán)比下降9.5個百分點。根據(jù)調(diào)研情況，供給制約下，消費者仍有等待供貨的意愿，且可以接受支付溢價，潛在需求仍在供給能力之上。芯片供給短缺在三季度達到峰值，四季度將有所緩和，但不會在年底前得到徹底恢復(fù)，難以滿足旺季的購車需求。

綜上，10月狹義乘用車零售銷量預(yù)計172.0萬輛，同比下降13.7%。進入四季度，芯片供應(yīng)問題相比于三季度將略有改善，但在年內(nèi)得到全面恢復(fù)的可能性較小，車市不確定性猶存。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。