8月之前棉花市場易漲難跌！

棉花(15985,715.00,4.68%)題材較為簡單，現(xiàn)在市場的決定權(quán)基本掌握在政府及中儲棉手里，在逐年減少種植面積的背景下，目前這個階段棉花社會庫存肯定是較為緊張的，需要國儲補(bǔ)給，但國儲投放又太慢，再加上拋儲過程中有貿(mào)易商挺價囤貨擾動，9月新花上市前的市場階段供需整體偏緊，除非國儲放行加量拋儲。其實不只國內(nèi)，包括國際市場如果拋開國儲的話供需是偏緊的，尤其在去年舊作減產(chǎn)背景下，供需水平降到2011年來的近年低點，在8月份新棉上市前對市場尤其近月合約仍構(gòu)成支撐。后續(xù)隨著新作棉花上市臨近，在國際市場新作種植面積有所恢復(fù)的預(yù)期下，市場屆時可能會逐漸出現(xiàn)季節(jié)壓力而回調(diào)，近弱遠(yuǎn)強(qiáng)格局也可能會有一定修復(fù)。

整體而言，在國內(nèi)逐年縮種與國儲庫存釋放緩慢中，整體供需偏緊模式延續(xù)，國際市場種植與需求均在緩慢恢復(fù)，動能有限但聯(lián)動可期，整體大的周期仍維持向好的預(yù)期，內(nèi)強(qiáng)外弱為主。近期的題材上則還是要關(guān)注國儲棉的動向，其對市場供需有主導(dǎo)及決定作用，消息面可稍微關(guān)注下美農(nóng)報告的數(shù)據(jù)。

全球棉花供需情況