告別“寬松周期”？油價沖擊三年高點(diǎn) 全球央行加快腳步

    油價飆升至三年高位可能會加劇通脹擔(dān)憂，并加快全球央行收緊寬松政策的腳步。
    ICE布油在周一一度沖擊78.65美元/桶，目前價格仍位于2018 年 10 月以來的最高水平。原油庫存一直在下降，美國庫存接近三年低點(diǎn)。與此同時，隨著用戶更換燃料，天然氣價格上漲似乎將推動對石油的需求。     （圖片來源：Wind金融終端App）    自全球需求從疫情造成的中斷中恢復(fù)，油價自年初以來飆升了50%以上。在供應(yīng)方面，石油輸出國組織及其包括俄羅斯在內(nèi)的盟國一直在緩慢地放松產(chǎn)量限制，從而使市場收緊。此外，美國的極端天氣也抑制了當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)。
    在第四季度和北半球冬季開始之際，許多市場觀察人士表示價格將進(jìn)一步上漲。其中，高盛集團(tuán)表示，市場赤字大于預(yù)期，并將其年底布倫特原油預(yù)測上調(diào)10美元至每桶90美元。
    // 全球央行“收緊”步伐或加快//
    2021年，需求逐漸從疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退中復(fù)蘇，也造成了一系列價格壓力。通脹逐漸成為政策制定者難以忽視的問題。
    據(jù)《金融時報》報道，自2019年初以來，運(yùn)輸成本上漲了近5倍，原材料和食品價格也出現(xiàn)了類似的異常上漲。全球半導(dǎo)體供應(yīng)不足——特別是在汽車領(lǐng)域，由于交貨時間被推遲，制造企業(yè)很難滿足消費(fèi)者的需求。供應(yīng)鏈瓶頸和新冠肺炎疫情的出現(xiàn)阻礙了貨物的平穩(wěn)流動，價格開始上漲，增長放緩的前景進(jìn)一步加劇。
    物價持續(xù)上漲，加劇央行的價格預(yù)測前景的不確定性。許多央行的標(biāo)準(zhǔn)操作模式假設(shè)他們盡可能了解就業(yè)水平、商品和服務(wù)的生產(chǎn)，并相應(yīng)地管理支出水平，以保持低通脹和穩(wěn)定。但在當(dāng)前，央行既要評估疫情為經(jīng)濟(jì)帶來的“逆風(fēng)”，又要警惕通脹的持續(xù)性。因此，央行需要在確定利率的同時估計供給和需求水平。
    勞動力短缺的證據(jù)越來越多，加上本周支出的明顯復(fù)蘇，使得美聯(lián)儲傾向于更積極地加息。美聯(lián)儲9月召開的貨幣政策會議表明，政策制定者即將快速縮減疫情以來的債券購買計劃。官員的點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲未來加息的可能時間已提前至2022年。
    布魯金斯學(xué)會前美聯(lián)儲副主席唐納德?科恩表示：“聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）認(rèn)為應(yīng)該這樣做，因為通脹看起來更可持續(xù)，它導(dǎo)致工資和價格螺旋上升的風(fēng)險會比預(yù)期更快一些。”
    英國央行也預(yù)計價格會大幅上漲，這表明通脹率可能會繼續(xù)高于此前的預(yù)測（2022年大部分時間通脹率都在4%以上）。咨詢公司Heteronomics創(chuàng)始人菲利普?拉什（Philip Rush）表示，英國央行此前會議紀(jì)要中有明顯的“鷹派偏見”。因此，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家將央行的話視為他們將在2月份開始加息的信號，這一日期不太可能延續(xù)到11月份。
    與美聯(lián)儲一樣，英國央行的基調(diào)同今夏早些時候大不一致，當(dāng)時兩家央行在考慮收緊政策之前都設(shè)定了需要克服的重重障礙。
    而歐元(1.1695, -0.0002, -0.02%)區(qū)則面臨其他問題，它有較低的通貨膨脹率和100萬人失業(yè)等更棘手的難題。歐洲央行主席拉加德重申，通脹是“暫時的”。當(dāng)瓶頸被解決時，前景“正常運(yùn)轉(zhuǎn)”。但她也表示，能源價格高企仍是一個長期問題，經(jīng)濟(jì)成長和通脹復(fù)蘇速度快于歐洲央行的預(yù)期。    拉加德的保證與本周歐央行的一位副主席說法并不完全一致。Luis de Gindos在接受英國《金融時報》在線采訪時表示：“未來存在更大通脹壓力的風(fēng)險，”特別是如果近期的通脹在一定程度上受到能源成本上漲的支撐，導(dǎo)致工資需求上升。來源：

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