武鋼集團(tuán)、中遠(yuǎn)集團(tuán)完成交叉持股 央企改革不斷深化

6月21日，武鋼股份發(fā)布公告稱，武鋼集團(tuán)將所持的武鋼股份5億股股份，無償劃轉(zhuǎn)給中國(guó)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）總公司（以下簡(jiǎn)稱中遠(yuǎn)集團(tuán)）,相關(guān)股票過戶已完成。武鋼集團(tuán)稱，這是為了深化雙方戰(zhàn)略合作，促進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。而在6月17日，以相似的理由，中國(guó)石油宣布，將6.24億股A股股份，無償劃轉(zhuǎn)給寶鋼集團(tuán)，市值約為45億元。

目前，國(guó)企改革動(dòng)作頻頻，香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，國(guó)企改革已經(jīng)步入深水區(qū)，交叉持股是國(guó)企改革的新趨勢(shì)，通過股權(quán)為紐帶，可以加深各國(guó)企間在業(yè)務(wù)上的深入合作。

無償劃轉(zhuǎn)完成過戶

武鋼股份的此次公告，表明無償劃轉(zhuǎn)給中遠(yuǎn)集團(tuán)的股份已完成股票過戶。而在2016年2月1日，武鋼股份曾公告無償劃轉(zhuǎn)事項(xiàng)。

2015年底，中遠(yuǎn)集團(tuán)也將其持有的中國(guó)遠(yuǎn)洋2.5億股股份（占公司總股本的2.45%），無償劃轉(zhuǎn)給了武鋼集團(tuán)。

武鋼集團(tuán)外宣辦主任孫勁認(rèn)為，武鋼集團(tuán)與中遠(yuǎn)集團(tuán)的交叉持股，是資本運(yùn)作的一種方式。

武鋼集團(tuán)官方微信“幸福武鋼”提到，交叉持股有助于打破央企之間原先封閉的產(chǎn)業(yè)鏈，根據(jù)產(chǎn)業(yè)上下游的關(guān)系重新布局和調(diào)整業(yè)務(wù)板塊，有助于公司之間實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)作和整合，從而有效化解產(chǎn)能過剩。

分析師分析稱，武鋼集團(tuán)與中遠(yuǎn)集團(tuán)互相持股，加深了武鋼集團(tuán)在進(jìn)口鐵礦石、出口鋼材等方面的運(yùn)輸合作，降低武鋼集團(tuán)的物流成本，延伸了原材料的前端。而中遠(yuǎn)集團(tuán)作為航運(yùn)物流企業(yè)，武鋼集團(tuán)可以為其提供船板、集裝箱等鋼鐵原材料。

據(jù)了解，2009年我國(guó)進(jìn)口鐵礦石中，只有25%是由中國(guó)船舶運(yùn)輸，而日本鋼企新日鐵、JFE和韓國(guó)鋼企浦項(xiàng)制鐵的COA，在使用本國(guó)船舶運(yùn)輸?shù)谋壤?，均?0%以上。

分析師表示，這是因?yàn)榇饲爸袊?guó)鋼鐵企業(yè)受制于鐵礦石的談判，需要簽訂長(zhǎng)期協(xié)議，雖然現(xiàn)在因?yàn)槭袌?chǎng)供需等因素的轉(zhuǎn)換，已經(jīng)不再受到長(zhǎng)期協(xié)議的限制，但是因?yàn)榘l(fā)展較晚，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)的上下游鏈條一直都有縫隙。

交叉持股除了增加股東多樣性之外，可以進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的整合。

沈萌認(rèn)為，“以資本為紐帶，雙方在去產(chǎn)能，或是產(chǎn)能轉(zhuǎn)移上，會(huì)有更多的合作基礎(chǔ)，是加強(qiáng)深入合作的一種手段”。

對(duì)于此后武鋼集團(tuán)是否會(huì)有進(jìn)一步交叉持股，孫勁說：“我們會(huì)按照公司法的要求和市場(chǎng)需求進(jìn)行運(yùn)作”。

國(guó)企改革深化

目前，中國(guó)石油和寶鋼集團(tuán)，武鋼集團(tuán)和中遠(yuǎn)集團(tuán)都進(jìn)行了相應(yīng)的無償劃轉(zhuǎn)股份。

對(duì)于類似有業(yè)務(wù)相關(guān)性的央企間交叉持股，沈萌認(rèn)為，“這會(huì)是一個(gè)趨勢(shì)。”此前的國(guó)企改革，更多的是在結(jié)構(gòu)上進(jìn)行合并，或者是在國(guó)企股權(quán)劃轉(zhuǎn)上，方式比較粗放?，F(xiàn)在的企業(yè)是龐大到不能隨便整合，在產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的削減和公司治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整上，不是用行政命令可以完全實(shí)現(xiàn)的。在這種情況下，需要摸索另一條產(chǎn)能削減和轉(zhuǎn)移的方式，通過以資本為紐帶，在供給和需求之間削減相關(guān)的交易成本，能夠結(jié)成最短的交易鏈條。

沈萌提到，如果沒有企業(yè)間的資本紐帶，對(duì)于中遠(yuǎn)集團(tuán)來說，在運(yùn)輸鐵礦石，使用鋼板造船上，武鋼集團(tuán)與其他企業(yè)相比，不會(huì)有什么太大的差異。

據(jù)中共中央、國(guó)務(wù)院在2015年9月印發(fā)的《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》顯示，國(guó)企改革要積極促進(jìn)國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合，推動(dòng)各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展。

沈萌認(rèn)為，從目前央企間交叉持股的情況來看，可能并不能夠從股權(quán)制約的角度來增強(qiáng)公司的相關(guān)治理。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，從目前幾家央企間無償劃轉(zhuǎn)股份的比例來看，交叉持股比例都在個(gè)位數(shù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。