新一輪“貨幣戰(zhàn)爭”顯露冰山一角，全球流動性危機的幽靈漸近

    新一輪貨幣戰(zhàn)爭開始顯露出“冰山一角”——新陣線正在出現(xiàn)，但尚未爆發(fā)為公然操縱貨幣。關(guān)鍵的節(jié)點可能會在2022年的某個時刻出現(xiàn)。
    首先，全球可能會經(jīng)歷一場重大的市場動蕩，這將迫使美元兌其他主要貨幣大幅走高。當這種破壞變得嚴重并且強勢美元對美國出口和與出口相關(guān)的產(chǎn)業(yè)造成嚴重打擊時，美國財政部將采取措施削弱美元。
    讓我們來做一個簡短的回顧。
    自 2010 年以來，世界一直處于貨幣戰(zhàn)爭之中。那時，時任總統(tǒng)奧巴馬著手削弱美元，以在 2007-2008 年全球金融危機之后為美國經(jīng)濟提供刺激。
    白宮和財政部知道美元疲軟會損害歐洲和日本的增長，但這并不重要。美國是世界上最大的經(jīng)濟體。如果美國陷入衰退，歐洲和日本又能好到哪里去呢？當時的中國都大受影響，于國內(nèi)推出了大規(guī)模的刺激政策。
    削弱美元的使命對于避免美國在 2007 年至 2009 年經(jīng)濟危機后不久再次陷入衰退至關(guān)重要。歐洲將不得不受苦（歐債危機），這樣美國就不會受更多苦。
    貨幣戰(zhàn)爭中的休戰(zhàn)
    政策奏效了。2011 年 8 月，美元在美聯(lián)儲廣泛貿(mào)易加權(quán)指數(shù)中創(chuàng)下歷史新低。毫不奇怪，這恰逢黃金創(chuàng)下歷史新高。歐元飆升，美國經(jīng)濟得到了所需的提振。
    此后，美國開始給歐洲盟友補血，讓美元走強。到 2016 年 10 月，歐元跌至 1.05 美元。美國認為其經(jīng)濟足以承受強勢美元，即使它允許歐元貶值以提振歐元區(qū)經(jīng)濟。
    從那以后，歐元/美元交叉匯率一直在相當窄的范圍內(nèi)交易。2017 年 7 月 1 日，歐元為 1.18 美元，幾乎與四年后的今天一模一樣。
    關(guān)鍵是貨幣戰(zhàn)爭不涉及以交叉匯率波動或極端估值的形式持續(xù)戰(zhàn)斗。有相對安靜的時期，可以延長。
    不過，只要引發(fā)貨幣戰(zhàn)爭的基本條件依然存在(債務過多、增長不足)，某個經(jīng)濟體試圖通過降低本國貨幣兌主要貿(mào)易伙伴貨幣的匯率來提振增長，總有可能爆發(fā)新一輪戰(zhàn)爭
    我之前說過美元在短期內(nèi)會走強。但是，如果作為貨幣戰(zhàn)爭計劃的一部分，美國很快就會削弱美元，那么為什么我預計美元會在短期內(nèi)走強？
    答案有兩部分……
    恢復？
    首先是美國經(jīng)濟目前開始走軟。第二季度 6.5% 的 GDP 數(shù)據(jù)低于預期，但金融機構(gòu)的預期比看起來的還要糟糕。
    亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行 GDPNow 跟蹤器從 4 月份的 13%到 6 月份的 6.5%。這意味著本季度的增長勢頭顯著減弱。此外，如果 4 月和 5 月的增長更加強勁，整個季度的增長率為 6.5%，那么 6 月的增長率肯定遠低于6.5%。
    與標題 GDP 數(shù)字一起出現(xiàn)的細則中有一些令人不安的數(shù)據(jù)。進口是健康的，因為美國人一直在使用政府發(fā)放的支票進行購買狂潮。
    但出口疲軟，簡單地說，外國人不購買美國的商品，這也是美國與中國矛盾不斷激化的重要原因。

    情況變得更糟
    最引人注目的是，個人收入按年計算下降了 30%。回溯至 2020 年 10 月，私人收入已連續(xù)八個月持平。這一跡象更加可怕，表明美國政府補貼正在逐一耗盡。
    擴大的失業(yè)救濟金大多已完成發(fā)放。房租驅(qū)逐禁令已被延長 90 天，與此同時，工資保障計劃貸款已經(jīng)結(jié)束。不會再有額外的支票。
    由于政府施舍大多結(jié)束，私人收入停滯不前，出口下降，目前尚不清楚是什么將推動 2021 年下半年的 GDP 增長。
    拜登和耶倫將在今年 11 月之前收到有關(guān)經(jīng)濟疲軟的信息，屆時第三季度 GDP 和接下來幾個月的通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)將清楚表明這一點。
    到那時，距離 2022 年中期選舉還有不到一年的時間。白宮將恐慌并轉(zhuǎn)向財政部尋求削弱美元的措施。
    這就解釋了為什么美元會在 2022 年變得更弱。但同時美元走強的原因是什么？
 
    全球流動性危機正在發(fā)生
    答案是，全球流動性危機正在發(fā)生。這種危機不會在一夜之間爆發(fā)。市場和公眾往往需要一年或以上的時間才能充分認識到情況的嚴重性。
    以下是一些全球金融危機的具體警告信號：
    中國央行最近降低了商業(yè)銀行對貸款必須持有的存款準備金率要求。這表明中國經(jīng)濟疲軟。
    外國政府正在減持美國國債。這表明外國銀行系統(tǒng)迫切希望獲得美元，并將出售美國國債以獲取美元。
    歐洲美元期貨曲線的某些部分在稱為現(xiàn)貨溢價的情況下略微倒掛。這表明銀行和大型機構(gòu)預計未來利率較低（經(jīng)濟衰退的跡象）和近期利率較高（財務困境的跡象）。
    自去年3月以來，10年期美國國債的到期收益率一直急劇下降。這表明全球資金正在向高質(zhì)量資產(chǎn)轉(zhuǎn)移(避險交易) ，并預計未來將出現(xiàn)通貨緊縮和增長放緩，這與可能出現(xiàn)的衰退是一致的。
    即使全球流動性危機變得如此嚴重，也不可能準確預測它何時會登上新聞頭條。但自3月以來，這些趨勢越來越強，表明壓力正在積聚。    毫無疑問，流動性危機會在未來的某個時間點爆發(fā)，促使美元走強，并引發(fā)全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟衰退，但是這一過程可能是短暫的，隨后美國財政部和美聯(lián)儲會繼續(xù)推動美元走弱，中美之間的貿(mào)易戰(zhàn)可能會繼續(xù)打響，中美貿(mào)易戰(zhàn)的本質(zhì)是中國拒絕像2008年那樣為美國經(jīng)濟托底。來源：金融見聞錄

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。