制冷壓縮機平穩(wěn)增長，輕商領域潛力釋放

近幾年來，全球制冷壓縮機銷量持續(xù)增長，中國制冷壓縮機在全球市場的地位也在穩(wěn)步提升。尤其是2020年海外疫情不斷爆發(fā)導致大量訂單流向中國，更加凸顯了中國在全球價值鏈和產業(yè)鏈上的優(yōu)勢。

疫情加速中國制冷壓縮機地位提升

產業(yè)在線數據顯示，2020年全球壓縮機行業(yè)整體銷量為5.20億臺（含全封、轉子、渦旋、半封和螺桿五大類），預計2021年將達到5.67億臺。壓縮機應用主要集中在空調、熱泵、制冷三大領域，其中空調和熱泵主要使用轉子、渦旋和螺桿壓縮機；制冷領域體量最大，五大類壓縮機都有不同程度的涉及。2020年全球制冷壓縮機銷量為2.78億臺，同比增長2.9%，占壓縮機整體銷量的54%，2021年預計銷售同比增長可達6.6%。

在制冷壓縮機市場中，中國制冷壓縮機銷售2.28億臺，同比增長15.5%，在全球占比達到82%，比上年提高了9個百分點。雖然近些年面臨著中美貿易摩擦等復雜的國際貿易形勢，中國壓縮機的銷量占比一直在提升，而疫情加速了這一趨勢，2021年預計中國壓縮機的銷量占比依然能維持在82%左右，一方面是延續(xù)2020年的訂單，另一方面是通過前期的供貨和合作，后續(xù)依靠產品和成本優(yōu)勢，中國產品訂單有望持續(xù)提升。

2016-2021年中國制冷壓縮機銷量全球占比走勢

家用制冷大體量主導，商用制冷釋放潛力

從應用端來看，家用制冷壓縮機以92%的份額占據主導地位，以冰箱冷柜、飲水機等設備需求為主。在經過各種政策刺激以及行業(yè)普及帶來的高速發(fā)展之后，家用制冷市場存量不斷增加并接近飽和，從新增主導逐步轉向更新需求主導，近幾年增長逐漸放緩。2020年受疫情影響，居家隔離等措施拉動了食物儲存的需求，帶動家用制冷設備著增長，從而驅動家用制冷壓縮機需求加速釋放，2020年家用制冷壓縮機銷售2.09億臺，同比增長16.4%，創(chuàng)近幾年家用制冷壓縮機新峰值。隨著疫情的控制以及2020年的高基數影響，預計2021年家用制冷壓縮機銷量增速將有所放緩。

2016-2021年中國家用制冷壓縮機及商用制冷壓縮機增速對比（按銷量）

2020年商用制冷壓縮機銷售1875萬臺，同比增長6.9%，受疫情影響市場增幅放緩，雖然短期受疫情沖擊，但從中長期來看，商用制冷壓縮機下游需求穩(wěn)定，具備長期增長空間。一方面商用制冷設備需求具有剛性，需求會延后但不會消失，不會從基本面上改變行業(yè)上行趨勢；另外商用制冷設備行業(yè)將朝著智能化、自動化等方向發(fā)展，同時在疫情影響下，商用制冷行業(yè)變革或將迎來新的突破口，催生新業(yè)態(tài)，激發(fā)新需求，都將給壓縮機發(fā)展帶來新的發(fā)展機遇。2021年商用制冷壓縮機銷量增幅預計可以達到近20個點。

商用制冷細分產品應用優(yōu)勢

全封活塞壓縮機應用范圍廣泛，1HP以下優(yōu)勢明顯：2020年商用全封閉活塞壓縮機銷售1802.1萬臺，同比增長7.2%，占商用制冷壓縮機行業(yè)96%的市場份額。全封閉活塞壓縮機憑借結構緊湊、可靠性高、使用壽命長等優(yōu)勢，在輕商柜和其他輕商設備中廣泛使用，優(yōu)勢產品集中在1HP以下。2021年大容積冰箱冷柜和輕型商用制冷設備預計都將保持正向增長，驅動商用全封活塞壓縮機需求增長。

轉子壓縮機滲透加快，優(yōu)勢產品集中在1-3HP：近年來轉子壓縮機依靠節(jié)能以及價格優(yōu)勢，在冷凍冷藏領域的應用比例不斷增長。2020年，轉子壓縮機銷售25.1萬臺，同比下滑2.9%，這是轉子進入冷凍冷藏領域以來第一次出現下滑。由于轉子壓縮機主要應用在制冷陳列柜及小型冷庫、餐飲零售等場景，受上半年疫情影響，開店減少導致轉子壓縮機需求減少；同時轉子壓縮機目前在3HP以上冷量段市場認可度仍然較低，市場發(fā)展受到一定限制。2021年隨著終端市場的需求復蘇，以及去年低基數的影響，預計轉子壓縮機在冷凍冷藏領域的應用規(guī)模將實現快速增長。

渦旋壓縮機平穩(wěn)增長，優(yōu)勢產品集中在3-7HP：2020年，渦旋壓縮機銷售29.4萬臺，同比增長7.3%。渦旋壓縮機主要應用于中小型冷庫、制冷陳列柜等領域。2020年疫情下隨著國家不斷加大助農政策力度，中小型冷庫建設迅速增加，促進了渦旋壓縮機的規(guī)模增加。從冷量來看，3-7HP應用占比達81%；另外渦旋壓縮機不斷突破匹數限制，大匹數比例不斷提升。2021年預計渦旋壓縮機銷量增幅與去年持平，主要受中小型冷庫需求驅動。

半封活塞壓縮機市場下滑，15-40HP產品優(yōu)勢明顯：2020年，半封活塞壓縮機銷售16.1萬臺，同比下滑6.5%。半封閉活塞壓縮機主要應用于冷庫、制冷陳列柜、商用制冰機等產品，在40HP以內全冷量段低溫工況優(yōu)勢明顯。目前新建冷庫多集中在中高溫小型冷庫和大型冷庫項目，半封閉活塞式壓縮機優(yōu)勢不足，其中15HP以下受到渦旋和轉子壓縮機的擠壓，40HP以上受到螺桿壓縮機擠壓，造成市場持續(xù)下滑。

螺桿壓縮機快速增長，應用范圍集中在40-200HP：2020年，螺桿壓縮機銷售2.5萬臺，同比增長16%。一方面是隨著螺桿壓縮機成本降低和技術逐漸成熟，市場的認可度逐年提升；另外受疫情影響，冷庫涉及民生的一面受到重視，國家加大對冷庫建設投資力度，尤其是中大型冷庫項目開工增加，刺激了螺桿壓縮機需求的增長。螺桿式壓縮機應用主要集中在40-200HP，其中40-100HP應用比例接近60%。2020年，隨著中大型冷庫項目增多，100HP以上螺桿壓縮機增長迅速，100-200HP螺桿壓縮機同比增長29.5%，所占比例提升至35.3%。由于中大型冷庫項目建設的周期性特點，預計2021年螺桿壓縮機的銷量會維持高速增長的態(tài)勢。

2020-2021年商用制冷壓縮機細分產品規(guī)模及增長對比（按銷量）

當前，輕商設備在以價格競爭為主要市場策略的形勢下，產品品質升級成為行業(yè)調整的重要方向，這需要產業(yè)鏈各相關環(huán)節(jié)密切配合、科學決策。為此，“2021中國輕型商用制冷設備產業(yè)發(fā)展與技術論壇”將于8月25-26日召開，論壇將繼續(xù)以“聚輕商”為主線，圍繞輕商設備在供應鏈管理、企業(yè)產品推優(yōu)和人才推優(yōu)路徑等方面的重要議題，共同探討行業(yè)上下游如何合力打造新業(yè)態(tài)下的高品質輕商全體系解決方案，從而推動和實現產業(yè)整體的升級轉型。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。