7月江蘇建材鋼市上半年回顧以及下半年展望

成都鋼鐵網(wǎng)7月6日訊報(bào):
　【背景】

　　回顧今年開局，在“兩會(huì)”背景下，鋼市在關(guān)于碳達(dá)峰、碳中和政策新指引的預(yù)期影響下，江蘇鋼材價(jià)格在期貨螺紋以及鋼坯帶動(dòng)下火力全開，另外是唐山限產(chǎn)涉及到的多個(gè)重點(diǎn)鋼企高爐關(guān)停的問題，時(shí)間力度以及對鋼市的影響長達(dá)半個(gè)月之久，現(xiàn)貨價(jià)格一路高歌猛進(jìn)，一直維持到5月中旬才迎來反轉(zhuǎn)，伴隨著國家高層對大宗商品的密切關(guān)注，鋼市開始回歸理性狀態(tài)，單邊方向很難確定，再加上淡季需求預(yù)期特點(diǎn)明顯，對于下半年行情走勢如何？筆者將結(jié)合目前的現(xiàn)狀進(jìn)行一個(gè)簡單的分析。
 　　【省內(nèi)鋼價(jià)走勢】 　　數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng) 　　回顧上半年價(jià)格走勢，第一季度呈現(xiàn)緩慢的上漲態(tài)勢，第二季度則出現(xiàn)快速暴漲暴跌行情，尤其是二季度末，消息面大爆發(fā)，高層對大宗商品維穩(wěn)意圖明顯，導(dǎo)致鋼價(jià)暴跌，資金快速離場，上半年最高價(jià)為6170元/噸，最低價(jià)為4370元/噸，上半年均值在5004-5151元/噸，2020年上半年均值3518元/噸，相比去年均值而言，均價(jià)抬升近1500點(diǎn)。均值跨度較大。
 　　【庫存跟蹤】 　　數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng) 　　從庫存情況來看，年后省內(nèi)社會(huì)庫存一直呈現(xiàn)下降趨勢，最高庫存在144.8萬噸，雖然第二季度末的庫存出現(xiàn)小幅度增長態(tài)勢，但整體來看，波動(dòng)幅度以及對鋼市的影響程度不是太大，從供應(yīng)情況來看，6月初關(guān)于徐州地區(qū)會(huì)議上反應(yīng)要求全年粗鋼產(chǎn)量不得超過去年，鋼廠鐵水傾向度出現(xiàn)了明顯的變化，也主要因?yàn)榻衲曷菁y的利潤明顯小于其他熱卷、中板、工業(yè)線等品種，相比周邊外省的情況來看，這也反映了江蘇的產(chǎn)能調(diào)配能力更強(qiáng)，身處長三角經(jīng)濟(jì)帶，鋼市的消化能力也為本省的表現(xiàn)增添色彩。
 　　【綜合基差情況，螺紋估值偏高】   　　截至6月底，基差半年度最高312元/噸，最低值-247元/噸，期貨貼水現(xiàn)貨，極度貼水行情和極度升水行情在本年度均有所表現(xiàn)，從以上基差走勢來看，基差無套利區(qū)間在-150到50左右，基差無風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)次數(shù)較多，螺紋2110合約整體估值相對偏高。

　　【展望下半年行情】

　　從以上數(shù)據(jù)分析來看，從均值角度來看，雖然2020年均值因?yàn)橐咔橛绊懀率古c2020年誤差相差過大，但換言之，這也間接的反應(yīng)了螺紋鋼的頂部和底部在哪里，如果單純從均值頂部和底部的價(jià)格來看，頂部和底部價(jià)格都失真。而從基差角度來看，目前基差處于負(fù)值狀態(tài)，基差是遲早要回歸的，就是后面怎么回歸的問題？小編認(rèn)為要么期螺跌幅大于現(xiàn)貨，要么現(xiàn)貨漲幅大于期螺，才可能使得基差快速修復(fù)，而從供應(yīng)端以及成本端的角度分析，為了實(shí)現(xiàn)全年粗鋼產(chǎn)量不得超過去年，下半年本省要壓減粗鋼產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，同時(shí)鋼鐵行業(yè)要實(shí)現(xiàn)低碳冶煉需要更多的資金投入，鋼廠需要利潤，鋼市有投機(jī)需求，金九銀十是關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折節(jié)點(diǎn)，雖然短期大宗商品調(diào)控以及季節(jié)性淡季多重壓制，但長期結(jié)構(gòu)性支撐依然比較強(qiáng)勁，考慮美元貨幣政策的影響，在穩(wěn)字當(dāng)頭貨幣政策引導(dǎo)下，我們預(yù)計(jì)下半年呈現(xiàn)前低后高姿態(tài)運(yùn)行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。