亞夏汽車突圍戰(zhàn)：專注輕資產(chǎn) 不玩“大跨界”

如何在汽車經(jīng)銷行業(yè)的嚴(yán)冬里活下去甚至活得更好？亞夏汽車進(jìn)行了這樣一種嘗試：積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)，從一家重資產(chǎn)的汽車經(jīng)銷商，逐漸轉(zhuǎn)型成“小而美”的汽車綜合服務(wù)商。

隨著“觸網(wǎng)”轉(zhuǎn)型逐步落地，溢價(jià)增發(fā)完成，加之半年度業(yè)績大幅預(yù)增，亞夏汽車近期頗受市場關(guān)注。近日，公司董事長周夏耘在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，公司和易車網(wǎng)、途虎養(yǎng)車等知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的戰(zhàn)略合作正逐步落地，助力公司線上線下協(xié)同，向“互聯(lián)網(wǎng)+現(xiàn)代汽車服務(wù)”轉(zhuǎn)型。

“互聯(lián)網(wǎng)倒逼著傳統(tǒng)汽車經(jīng)銷商轉(zhuǎn)型，但挑戰(zhàn)中蘊(yùn)藏著重大的機(jī)遇。”周夏耘稱，亞夏汽車目前正嘗試積極調(diào)整汽車經(jīng)銷、駕訓(xùn)等業(yè)務(wù)，加碼汽車金融，盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，后續(xù)更將通過合作和兼并重組等，全面搭建整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的車聯(lián)網(wǎng)及“互聯(lián)網(wǎng)+”電商平臺(tái)。

中期利潤勁增10倍

來自中國汽車流通協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，目前經(jīng)銷商汽車銷量的增長已經(jīng)不能帶來銷售收入的明顯增加——去年15家上市汽車經(jīng)銷商共銷售新車194萬輛，同比增長2.05%，但整體實(shí)現(xiàn)的新車銷售收入3892億元，同比下降6.64%。作為業(yè)務(wù)主要集中在安徽省的亞夏汽車，新車銷售毛利更薄。

“從目前的形勢來看，今年的新車銷售市場仍將持續(xù)較低的增速，但汽車服務(wù)市場會(huì)快速擴(kuò)大。”深耕汽車經(jīng)銷行業(yè)的周夏耘表示，目前亞夏汽車業(yè)務(wù)主要集中在銷售、汽車教育、金融保險(xiǎn)、二手車、水平事業(yè)五大板塊，覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈汽車經(jīng)銷服務(wù)。對(duì)于這些業(yè)務(wù)，周夏耘表示要“堅(jiān)持不懈地調(diào)整管理、營銷、投資等模式，一切考核以利潤為導(dǎo)向，加碼盈利能力強(qiáng)的板塊業(yè)務(wù)”。

例如，去年起，亞夏關(guān)停和出售了8家虧損4S店，現(xiàn)有4S店的品牌結(jié)構(gòu)也在向中高端調(diào)整。周夏耘表示，今年公司將繼續(xù)對(duì)盈利能力差的4S店進(jìn)行調(diào)整或關(guān)閉，通過閑置資產(chǎn)租賃、土地房屋盤活、股權(quán)盤活等方式，提高資產(chǎn)的收益水平和業(yè)務(wù)盈利水平。由于駕校培訓(xùn)業(yè)務(wù)毛利率從2014年度的50.48%降至2015年的33.05%，因此也要精簡成本：公司將考慮陸續(xù)以租賃代替購買駕校土地，降低投資成本。

業(yè)績的反彈顯示出亞夏汽車調(diào)整的效果。2014年，亞夏汽車虧損5636萬元，到2015年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤1592萬元。進(jìn)入2016年，亞夏汽車業(yè)績繼續(xù)逆勢反轉(zhuǎn)：公司一季度盈利1243萬元，同時(shí)預(yù)計(jì)今年中期業(yè)績?cè)龇?0倍，達(dá)到3020萬元至3150萬元。

亞夏汽車2016年的全年計(jì)劃是，爭取實(shí)現(xiàn)利潤總額1.2億元，其中整車銷售量增長10%爭取達(dá)到4.36萬輛，駕訓(xùn)考試3.6萬人，爭取比去年增加18%。

如何實(shí)現(xiàn)利潤過億，全年增幅10倍的目標(biāo)？周夏耘頗有信心，“隨著募集資金到賬，支持公司的汽車金融業(yè)務(wù)等放量增長，減少公司財(cái)務(wù)費(fèi)用，考慮到年底廠家返利等，預(yù)計(jì)下半年會(huì)比前半年更好”。

就在上個(gè)月底，亞夏汽車以10.12元/股的價(jià)格完成了10億元的定向增發(fā)，投向O2O汽車云服務(wù)平臺(tái)（1.4億元）、汽車融資租賃項(xiàng)目（5.6億元）及償還銀行貸款。發(fā)行價(jià)格與發(fā)行底價(jià)（6.84元/股）相比，溢價(jià)達(dá)到47.95%。興業(yè)證券研報(bào)分析，僅汽車融資租賃業(yè)務(wù)一項(xiàng)，預(yù)計(jì)每年將增厚亞夏汽車凈利潤1000萬元以上。

若以亞夏全年新車銷售約4萬余輛計(jì)算，其中約有20%-25%會(huì)采取消費(fèi)信貸方式購車，假設(shè)每輛車售價(jià)約10萬-15萬元，僅亞夏自身的金融業(yè)務(wù)規(guī)模就能達(dá)到2.8億元。如果考慮到未來汽車金融服務(wù)模式購車的比例還會(huì)快速上升，加之增發(fā)助力公司向外拓展汽車融資租賃業(yè)務(wù)，把其他的4S店、出租車公司、運(yùn)輸公司等發(fā)展成亞夏的大客戶后，周夏耘認(rèn)為，公司融資租賃業(yè)務(wù)潛力比較大。

謀定輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型

動(dòng)輒耗資千萬元乃至上億元建4S店的重資產(chǎn)模式，已經(jīng)不能適應(yīng)當(dāng)前微利的汽車經(jīng)銷時(shí)代。但當(dāng)汽車經(jīng)銷商談起輕資產(chǎn)營運(yùn)時(shí)，市場還多少有點(diǎn)不習(xí)慣。

不過亞夏汽車決心已定。除了定增募投項(xiàng)目外，公司計(jì)劃2016全年投資總額不超過3億元，其中股權(quán)投資不超過2億元，固定資產(chǎn)投資不超過1億元。

這意味著亞夏汽車不會(huì)繼續(xù)在新建4S店等重資產(chǎn)項(xiàng)目上大費(fèi)周章，將主動(dòng)放緩門店的擴(kuò)張步伐。亞夏汽車董秘李林稱，與廣匯、龐大等全國性汽車銷售企業(yè)相比，規(guī)模顯然不是亞夏汽車的競爭優(yōu)勢。亞夏的目的，是轉(zhuǎn)型做一個(gè)“有特色”的汽車服務(wù)商。因此，更多精力將被用在全面搭建整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的車聯(lián)網(wǎng)及“互聯(lián)網(wǎng)+”電商平臺(tái)，整合汽車產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，全面建立“互聯(lián)網(wǎng)+”營運(yùn)體系上。

從去年下半年投石問路開始，隨著亞夏汽車和各大企業(yè)的合作落地，公司“互聯(lián)網(wǎng)+”轉(zhuǎn)型布局也漸次展開。以公司與國內(nèi)最大的汽車后市場B2C電商“途虎養(yǎng)車”的合作為例，今年4月后，公司先后與途虎就保險(xiǎn)和金融成立合資公司，成為后者在汽車保險(xiǎn)和汽車金融領(lǐng)域唯一合作伙伴。

證券時(shí)報(bào)記者了解到，目前途虎養(yǎng)車華東呼叫中心已經(jīng)落戶蕪湖，后續(xù)將通過呼叫中心和互聯(lián)網(wǎng)營銷服務(wù)來提高連鎖門店的保費(fèi)收入。未來，亞夏旗下的融資租賃公司可以為途虎養(yǎng)車網(wǎng)、汽配龍項(xiàng)目、優(yōu)質(zhì)門店提供金融支持和服務(wù)，同時(shí)亞夏還有意與途虎建立深度的股權(quán)合作關(guān)系。

細(xì)數(shù)2015年以來的合作布局，亞夏的“互聯(lián)網(wǎng)+”探索更加清晰，甚至有機(jī)構(gòu)將亞夏稱為“國內(nèi)轉(zhuǎn)型態(tài)度最堅(jiān)決、布局最全面的汽車經(jīng)銷商集團(tuán)”。

目前，公司與易車網(wǎng)共同打造二手車電商平臺(tái)，與阿里合作發(fā)展汽車電商，和瓜子二手車開拓二手車金融，與一汽大眾探索融資租賃，和最會(huì)保攜手探索互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，與互聯(lián)網(wǎng)學(xué)車平臺(tái)車輪（易點(diǎn)時(shí)空）共建互聯(lián)網(wǎng)駕校，這些都將有助于亞夏突破其區(qū)域的瓶頸。

周夏耘稱，后續(xù)公司將加碼并購重組，但對(duì)游戲、電影之類的“大跨界”不太感興趣，吸引他的仍是“汽車后市場、車聯(lián)網(wǎng)等方向資產(chǎn)”，繼續(xù)會(huì)聚焦汽車服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈，選擇“輕資產(chǎn)”朝陽行業(yè)去并購。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。