USDA報告支撐5月行情 遠(yuǎn)期變數(shù)依然大

5月11日凌晨，USDA發(fā)布最新一期供需報告，報告預(yù)計未來兩年里全球以及美國大豆供應(yīng)將會比早先預(yù)期的更為緊張，因為南美大豆產(chǎn)量降低，全球需求繼續(xù)增長。USDA將2015/16年度阿根廷和巴西大豆產(chǎn)量調(diào)低。USDA還將2015/16年度美國大豆期末庫存調(diào)低，同時將大豆出口調(diào)高，壓榨量也有調(diào)高。更重要的是，USDA預(yù)測的2016/17年度美國大豆和全球大豆期末庫存均低于分析師的預(yù)期。數(shù)據(jù)明顯利多，因此一度引爆市場。當(dāng)日CBOT大豆大漲，連盤豆粕則直接漲停。此次大漲是進(jìn)一步確定豆類市場的強勢，還是迎來最后的瘋狂呢？

期價如何走？

美豆方面：在報告公布前，受天氣影響，南美減產(chǎn)的利多影響已在美豆連續(xù)上漲中得到體現(xiàn)，美豆也一度在大漲后處于盤整震蕩中，市場資金蠢蠢欲動，等待天氣炒作的展開，CBOT主力合約在980-1050區(qū)間運行。

5月份供需報告的公布，一方面對此前南美天氣的影響進(jìn)行了確認(rèn)；同時，在其首次對2016/17年度的預(yù)測中，對美豆的產(chǎn)量預(yù)估低于預(yù)期，而對美豆的出口和壓榨則相當(dāng)樂觀，這進(jìn)一步推動了新作大豆的供需狀況改善。在資金助推和天氣升水的影響下美豆運行趨強，預(yù)計CBOT大豆仍有一定的上行空間。

連粕方面：

相對于CBOT大豆的強勢，國內(nèi)豆粕期貨表現(xiàn)較為謹(jǐn)慎，在報告公布前，連粕在市場強勢人氣與市場監(jiān)管層的對壘的影響下，價格跟隨美豆波動，價格在2530-2730元/噸區(qū)間盤整。

雖然國內(nèi)5-7月份大豆到港預(yù)期壓力大，豆粕供需關(guān)系較為嚴(yán)峻。但供需報告公布后，CBOT大豆的強勢，帶動連粕直奔漲停。市場傳言，下周臨儲將開始拋售大豆，總量約為380萬噸，加上大豆到港放量，連粕價格或?qū)⑹艿接绊?，但在CBOT大豆強勢的推動下，連盤豆粕總體有望震蕩走強，有望向3000元/噸的關(guān)口發(fā)起沖擊。

現(xiàn)貨如何購？

由于需求恢復(fù)緩慢，加上大豆到港持續(xù)放量，從3月份以來，國內(nèi)豆粕一直延續(xù)期強現(xiàn)弱的狀態(tài)。但此次USDA供需報告可能進(jìn)一步改善現(xiàn)貨市場的心態(tài)。11日，全國各地區(qū)現(xiàn)貨報價水漲船高，不少企業(yè)盤中多次調(diào)價；目前北方地區(qū)現(xiàn)貨價格已經(jīng)逼近3000元/噸，兩廣等南方地區(qū)也超過2800元/噸，各地漲幅約在100-180元/噸。目前，下游飼企為防止價格繼續(xù)上漲，補庫較為積極，但備貨周期的長短仍難以確定。

筆者預(yù)計，5月份USDA供需報告有利于國內(nèi)豆粕市場心態(tài)的改善，同時隨著國內(nèi)下游需求的逐步好轉(zhuǎn)，豆粕供需關(guān)系有望進(jìn)一步改善，5月份市場仍有望保持震蕩偏強的運行狀態(tài)。但6月份乃至下半年大豆和豆粕市場的變數(shù)依然很大。天氣炒作能否持續(xù)，USDA供需報告后期如何調(diào)整，國內(nèi)巨量的大豆到港如何消化？在這種市場背景下，如何更好地進(jìn)行基差采購？都是市場需要關(guān)注的重要因素。我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)和瑞達(dá)期貨特意邀請了業(yè)內(nèi)知名專家6月初在廈門進(jìn)行分析探討，為大家提供參考和借鑒。專家團(tuán)隊包括原東凌糧油股份有限公司副總經(jīng)理，現(xiàn)任華鴻投資董事的徐建飛先生，著名大宗商品研究及交易專家費忠海先生，瑞達(dá)期貨產(chǎn)業(yè)部總經(jīng)理張?zhí)煊拢约斑h(yuǎn)易重道投資管理有限公司糧油部總經(jīng)理曾國強先生，他們將從大豆采購、油脂交易、豆粕基差交易，以及風(fēng)險管理等各環(huán)節(jié)進(jìn)行分析和建議。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。