港口煤價為何不跌？

         截至3月18日，沿海八省重點電廠合計存煤2441萬噸，日耗188萬噸，存煤可用天數(shù)降至12.9天。正值用煤淡季，電廠日耗不降反增，存煤不增反降；隨著新一輪采購的開始，港口煤價易漲難跌。請看下表：





        從表中可以看出，進(jìn)入三月份，八省電廠日耗情況一波三折。隨著淡季的到來，日耗本應(yīng)出現(xiàn)大幅下降，但在3月15日，電廠日耗降至180.2萬噸之后，并沒有繼續(xù)下降，而是小幅反彈至188萬噸。而從電廠存煤情況來看，進(jìn)入所謂的用煤淡季，電廠存煤不但沒有借機(jī)大幅增加，而是出現(xiàn)下降；從最高點3月6日的2638萬噸，降至3月18日的2441萬噸，直降197萬噸。


        我國經(jīng)濟(jì)總體處于恢復(fù)進(jìn)程中，受益于工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，電企日耗增長疊加化工、建材等非電煤炭需求釋放，煤炭需求強(qiáng)勁增長。同時，因主產(chǎn)地保供政策淡出、安全檢查和大排查持續(xù)進(jìn)行，供應(yīng)有逐漸趨緊趨勢。而從采購渠道來看，電企采購仍以長協(xié)煤為主，進(jìn)口煤做補(bǔ)充。但是，受煤價倒掛影響，一季度進(jìn)口煤負(fù)增長已成定局；而據(jù)華能燃料交易信息，預(yù)計3月份華能到港進(jìn)口煤僅為67.1萬噸，而4月份為115.2萬噸。進(jìn)口煤數(shù)量的持續(xù)下滑，促使電廠后續(xù)采購重點集中在國內(nèi)煤炭上，尤其環(huán)渤海港口下水的煤炭仍為拉運重點。


        春節(jié)期間，部分工業(yè)企業(yè)、服務(wù)業(yè)放假時間較長，用電量增速有所放緩，電廠被動累庫；而節(jié)后天氣轉(zhuǎn)暖，居民用電需求呈季節(jié)性回落，煤炭消費淡季效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。中旬，沿海電廠日耗出現(xiàn)震蕩回落，但隨著工業(yè)用電的走強(qiáng)，于18日再次反彈，且電廠庫存低位延續(xù)下降走勢；預(yù)計大秦線檢修之前的電廠搶運即將到來，用戶積極行動起來，增派船舶拉運煤炭。


        盡管環(huán)渤海港口存煤處于中高位水平，但后續(xù)市場并不悲觀，市場利好因素開始出現(xiàn)。首先，從本周開始，到港拉煤船舶數(shù)量開始增多，環(huán)渤海港口每日發(fā)運量較上周出現(xiàn)較大幅度增加，港口庫存趨穩(wěn)。其次，有“煤價風(fēng)向標(biāo)”之稱的秦皇島港存煤再次降至553萬噸，較3月7日最高點616萬噸下降了63萬噸，支撐煤價反彈。再次，主產(chǎn)地短期供給收緊預(yù)期增強(qiáng)。主產(chǎn)地面臨安監(jiān)嚴(yán)格、煤管票按產(chǎn)能核定發(fā)放、環(huán)保三重壓力，產(chǎn)量收縮預(yù)期增強(qiáng)，后續(xù)高調(diào)入量難維持。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。