拐點(diǎn)即將到來 煤價(jià)有望觸底

         節(jié)后，環(huán)渤海港口庫存不斷積累，一是在保供、保運(yùn)的安排下，港口煤炭調(diào)入數(shù)量維持中高位水平；二是目前終端需求較弱，電廠日耗較高峰時(shí)差距不小，采購疲軟，保持剛需為主。受氣溫偏高、部分工業(yè)企業(yè)尚未復(fù)工等因素影響，電廠日耗恢復(fù)緩慢，且累庫較快，市場(chǎng)壓力不小。

        港口方面，北港市場(chǎng)近日情緒略有好轉(zhuǎn)，受期貨連續(xù)多天升水，疊加保供即將退出的情緒擔(dān)憂，部分貿(mào)易商出現(xiàn)不同程度的挺價(jià)和捂貨；但下游需求整體偏弱，且港口和電廠的庫存仍處于高位待消化狀態(tài)，需要一段時(shí)間來緩沖。預(yù)計(jì)三月上旬，煤價(jià)有望止跌企穩(wěn)，但受港口和電廠庫存高位影響，煤價(jià)反彈幅度非常小。

        1.市場(chǎng)內(nèi)有出現(xiàn)新增詢貨需求，以水泥廠和化工廠為主。盡管下游仍在壓價(jià)詢貨，市場(chǎng)成交稀少，但捂貨的增多，部分優(yōu)質(zhì)煤采購難度加大。目前，正值黎明之前，煤價(jià)繼續(xù)大幅下跌已不可能，企穩(wěn)在即。

        2.下游依舊需求不振，且三月份屬于傳統(tǒng)用煤淡季，大都準(zhǔn)備被動(dòng)去庫。由于目前市場(chǎng)煤價(jià)格跌至570元/噸，已經(jīng)接近谷底，后續(xù)中小用戶有抄底心里，對(duì)市場(chǎng)煤拉運(yùn)積極性或有提升。

        3.市場(chǎng)先行指標(biāo)—海運(yùn)費(fèi)率先上漲，已從2月10日最低點(diǎn)上漲了14.6元/噸。隨著各地復(fù)工及基建工程提速，煤炭及非煤貨盤陸續(xù)釋放，運(yùn)輸需求明顯增多，可用船舶運(yùn)力略顯吃緊。此外，外貿(mào)行情持續(xù)火熱，兼營船舶大量外放，內(nèi)貿(mào)運(yùn)力減少之后，提振了市場(chǎng)信心。

        4.正月十五過后，工業(yè)企業(yè)開足馬力，恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)下游煤炭需求和電廠耗煤將有所增加。今年是十四五開篇之年，在寬貨幣的大背景下，大量制造業(yè)、電子化等新項(xiàng)目即將在年內(nèi)落實(shí)，社會(huì)用電量增長(zhǎng)可期，國內(nèi)煤炭日耗有望從低谷中走出來。

        5.產(chǎn)地煤價(jià)跌至谷底，部分礦區(qū)拉運(yùn)較為積極，在下游需求逐步恢復(fù)中，銷售趨于向好，煤炭?jī)r(jià)格漲跌互現(xiàn)，小幅波動(dòng)；部分貿(mào)易商準(zhǔn)備抄底，拉煤車增加，標(biāo)志著市場(chǎng)即將復(fù)蘇。臨近兩會(huì)，后續(xù)主產(chǎn)地安全檢查日趨嚴(yán)峻，加之保供接近尾聲，市場(chǎng)拐點(diǎn)即將到來。南方沿海地區(qū)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的加快進(jìn)行，煤炭市場(chǎng)逐漸趨好，三月上旬煤價(jià)企穩(wěn)的概率較高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。