農(nóng)期指數(shù)處于蓄勢待發(fā)階段

上周，易盛農(nóng)期指數(shù)在權(quán)重品種的帶動下小幅走弱，截至4月8日，易盛農(nóng)期指數(shù)報(bào)收于979.73點(diǎn)，較前一周下跌2.5點(diǎn)。

權(quán)重品種方面，菜粕波動不大。菜粕現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)小幅回落，沿海進(jìn)口菜籽壓榨的菜粕價(jià)格在1810—1950元/噸，較前一周下跌10—40元/噸，成交清淡。豆粕價(jià)格持續(xù)回落，對菜粕行情形成利空壓制，多頭獲利平倉。美國部分地區(qū)天氣惡劣，多雨天氣制約玉米播種，加上近來大豆價(jià)格強(qiáng)勁攀升，使得大豆相比玉米在種植方面更有吸引力，大豆種植規(guī)模超出預(yù)期將令大豆價(jià)格承壓。此外，豆粕后市仍不容樂觀，菜粕行情也將受其拖累。

上周三臨儲菜油拍賣會上投放菜籽油數(shù)量超過15萬噸，最終成交數(shù)量創(chuàng)下此輪臨儲菜油定期投放以來的新高，達(dá)到14萬噸，菜油實(shí)際成交價(jià)格也出現(xiàn)上漲。國內(nèi)植物油市場同樣水漲船高，明顯提振臨儲菜油的參拍熱情。我們認(rèn)為，隨著全球各國央行的貨幣“超發(fā)”，國際原油期貨超跌反彈，以及“圣嬰”氣候模式對油料作物增產(chǎn)潛力形成威脅，多頭開始持續(xù)增倉，預(yù)計(jì)后期菜油仍將延續(xù)強(qiáng)勢格局。

近期，棉花現(xiàn)貨走貨略有增加，隨著拋儲時(shí)間點(diǎn)的臨近，市場開始更多地關(guān)注拋儲質(zhì)量和重量問題，再加上企業(yè)前期庫存偏低，為避免低等級儲備棉，市場紛紛采購皮棉，但皮棉售價(jià)基本沒什么變化，山東皮棉售價(jià)報(bào)11200—11600元/噸，成交低迷。下游紗線庫存較多，銷售較差，紡織企業(yè)大多觀望，等待拋儲落地。隨著拋儲臨近，國內(nèi)高庫存依舊壓制期價(jià)，棉花中期趨勢不變。

白糖2015/2016榨季出糖率下降，產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，而消費(fèi)略有減少，國內(nèi)糖市處于去庫存周期中，糖價(jià)重心有所上移。在基本面支撐下，預(yù)計(jì)國內(nèi)糖價(jià)可能維持略偏強(qiáng)走勢，但今年走私糖較為嚴(yán)重，有可能創(chuàng)新高，糖價(jià)或面臨下跌風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，權(quán)重品種暫時(shí)企穩(wěn)，易盛農(nóng)期指數(shù)短期內(nèi)或繼續(xù)振蕩筑底，隨著后期需求的回暖，易盛農(nóng)期指數(shù)有望再度上揚(yáng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。