煤炭行情繼續(xù)下探 兗煤前三季度凈利下跌近三成

10月27日，作為在上海、香港、紐約三地上市的龍頭煤企，兗州煤業(yè)發(fā)布了2015年第三季報(bào)，雖然收入、盈利雙雙下滑，但2015年前九個(gè)月仍凈賺13.8億元，為身處寒冬的煤炭行業(yè)抹上了一襲春色。

　　引人注目的是，2015年前三季度，兗州煤業(yè)的商品煤為6333萬噸，同比減少2725萬噸，其中外購煤銷量就同比減少2492萬噸。兗州煤業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，因?yàn)槔麧櫛容^低，公司相應(yīng)地減少了外購煤銷量。

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，2015年1~9月，兗州煤業(yè)的外購煤的噸煤的銷售成本和銷售價(jià)格分別為459.10元/噸和461.28元/噸，中間差僅為2.18元/噸。

　　外購煤銷量減少2492萬噸

　　與中國神華類似，兗州煤業(yè)也是一家境內(nèi)外上市公司，主要從事的業(yè)務(wù)不僅包括煤炭生產(chǎn)、洗選加工、銷售，還包括鐵路運(yùn)輸，并涵蓋煤化工、電力等業(yè)務(wù)?；诖耍邶堫^煤企的煤炭銷售業(yè)務(wù)中，外購煤都占據(jù)較大的比重。

　　煤炭行業(yè)分析師關(guān)大力就告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者，龍頭煤企下游客戶幾乎都是大型企業(yè)，用煤量很大，且龍頭煤企擁有自己的鐵路等運(yùn)輸專線，在過去煤炭銷售形勢好的時(shí)候，龍頭煤企便采購一些中小煤礦的煤炭，再進(jìn)行轉(zhuǎn)銷，從中賺取差價(jià)。

　　但三十年河?xùn)|三十年河西。在煤炭行業(yè)持續(xù)陷入低迷的背景下，龍頭煤企不得不壓縮外購煤業(yè)務(wù)。2015年前三季度，兗州煤業(yè)的商品煤銷售為6333萬噸，同比減少30.1%，主要就是由于外購煤銷量同比減少2492萬噸所致。

　　10月20日，中國神華發(fā)布公告稱，2015年前三季度，公司煤炭銷售量累計(jì)為2.789億噸，相較于2014年同期3.413億噸，下跌18.3%。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，原因之一就是2015年以來，中國神華的外購煤銷量下滑較為明顯。

　　以兗州煤業(yè)為例，2015年1~9月，其本部、山西能化、菏澤能化、鄂爾多斯能化、兗煤澳洲、兗煤國際和外購煤的噸煤銷售成本分別為129.16元/噸、168.53元/噸、278.23元/噸、121.15元/噸、306.09元/噸、203.06元/噸和459.10元/噸，銷售價(jià)格各為342.49元/噸、165.73元/噸、415.03元/噸、177.25元/噸、400.54元/噸、278.19元/噸和461.28元/噸，中間差分別為213.33元/噸、-2.8元/噸、136.8元/噸、56.1元/噸、94.45元/噸、75.13元/噸和2.18元/噸。

　　對(duì)于以上數(shù)據(jù)就能發(fā)現(xiàn)，除了山西能化，兗州煤業(yè)本部以及其它四個(gè)分部的噸煤中間差都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于外購煤。“現(xiàn)在不少中小煤礦都已經(jīng)關(guān)停了，加之外購煤利差相對(duì)較低，行業(yè)銷售形勢低迷，龍頭煤企壓縮了外購煤業(yè)務(wù)量。”關(guān)大力稱。

　　凈利潤下跌

　　2015年1~9月，兗州煤業(yè)的營業(yè)收入約為384.54億元，相較于2014年同期490.67億元，下跌21.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為13.8億元，與2014年上半年19.41億元相比，跌幅近29%。

　　兗州煤業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者，公司業(yè)績下滑主要是因?yàn)樯唐访轰N售量下滑，特別是外購煤銷售，同時(shí)，煤炭價(jià)格也同比下降。

　　2015年1~9月，兗州煤業(yè)的商品煤銷售價(jià)格為375.05元/噸，相較于2014年同期486.88元/噸，減少111.83元/噸。對(duì)此，兗州煤業(yè)給出的解釋是，受國內(nèi)外煤炭需求不振影響，公司2015年1~3季度煤炭銷售價(jià)格同比下降。

　　然而，一位跟蹤能源行業(yè)的券商分析師也坦言，在“哀鴻一片”的煤炭行業(yè)中，兗州煤業(yè)和中國神華等少數(shù)煤企，不僅沒有賠本，還能賺錢，算是“佼佼者”了。“相較于煤炭業(yè)務(wù)而言，兗州煤業(yè)的煤化工以及發(fā)電業(yè)務(wù)雖然占比不高，但收入增速很快，而煤化工、發(fā)電正是當(dāng)下煤企挨過寒冬的重要抓手。”他稱。

　　2015年1~9月，兗州煤業(yè)的發(fā)電業(yè)務(wù)由華聚能源、榆林能化和菏澤能化擔(dān)綱，共計(jì)貢獻(xiàn)銷售收入約為4.56億元，相較于2014年同期3.58億元，增長27%；煤化工業(yè)務(wù)則由榆林能化和鄂爾多斯能化承擔(dān)，共計(jì)產(chǎn)生銷售收入近17.95億元，比2014年1~9月近11.8億元，增長52%。

　　“公司煤化工業(yè)務(wù)收入增長主要是鄂爾多斯能化在2015年1月投入運(yùn)營，菏澤能化所屬電廠2014年11月投入運(yùn)營使得發(fā)電業(yè)務(wù)收入增長，其實(shí)公司一直以來都重視這兩塊業(yè)務(wù)，只不過以往煤炭業(yè)務(wù)規(guī)模很大，顯得這塊業(yè)務(wù)占比不高而已。”兗州煤業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人如上表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。