供需錯(cuò)配鋼市看漲 期現(xiàn)交易價(jià)雙走高

本周期，隨著氣溫的大范圍下降，冬季民用電需求增加，電廠庫(kù)存消耗速度加快，剛性補(bǔ)庫(kù)需求釋放，而北方港口累庫(kù)困難，供需錯(cuò)配問(wèn)題難以緩解，推動(dòng)沿海煤價(jià)進(jìn)一步上漲。

利好因素占主流 煤價(jià)延續(xù)漲勢(shì)

12月2日，秦皇島煤炭網(wǎng)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)(BSPI)報(bào)收于570元/噸，環(huán)比上行4元/噸?，F(xiàn)貨方面，發(fā)熱量5000大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格574元/噸，環(huán)比上行12元/噸;發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格634元/噸，環(huán)比上漲17元/噸。

本周期，環(huán)渤海港口24個(gè)規(guī)格品中，價(jià)格上行的有12個(gè)，漲幅均為5元/噸。其中，秦皇島港4500大卡動(dòng)力煤價(jià)為460-470元/噸，5000大卡動(dòng)力煤價(jià)為515-525元/噸，5800大卡動(dòng)力煤價(jià)為600-610元/噸，均環(huán)比上行5元/噸;5500大卡動(dòng)力煤價(jià)為565-575元/噸，環(huán)比持平。

秦皇島煤炭網(wǎng)信息指數(shù)部分析認(rèn)為，多空因素抗衡下，市場(chǎng)利多因素占據(jù)上風(fēng)，支撐上周翹尾行情得以延續(xù)，本周期環(huán)渤海地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格小幅上行。

1、調(diào)價(jià)進(jìn)入窗口期，市場(chǎng)采購(gòu)偏向增量。新一輪冷空氣來(lái)襲，多地迎來(lái)雨雪天氣，大范圍降溫刺激居民取暖用煤需求走強(qiáng)，市場(chǎng)采購(gòu)偏向增量。本周恰逢月度月初調(diào)價(jià)節(jié)點(diǎn)，沿海煤炭市場(chǎng)采購(gòu)打破以往模式，磋商積極，多以指數(shù)加價(jià)成交。

2、貨源結(jié)構(gòu)性失衡，貿(mào)易商存在捂盤惜售現(xiàn)象。臨近年底，部分煤礦年度任務(wù)基本完成，生產(chǎn)逐步轉(zhuǎn)向減產(chǎn)或停產(chǎn)，主產(chǎn)地煤炭供給傾向趨緊，港口環(huán)節(jié)貨源后續(xù)補(bǔ)充動(dòng)能偏弱。此外，盡管近期主要運(yùn)煤通道高負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，港口環(huán)節(jié)累庫(kù)仍難以維系，貨源結(jié)構(gòu)性偏緊矛盾較為突出，再加上貿(mào)易商捂盤惜售，繼續(xù)支撐煤炭?jī)r(jià)格上漲。 截至2020年12月2日，秦唐滄三港庫(kù)存合計(jì)1858.7萬(wàn)噸，周環(huán)比下降103.6萬(wàn)噸，同比下降507.7萬(wàn)噸。

3、期貨價(jià)格快速攀升，遠(yuǎn)期市場(chǎng)看漲情緒偏強(qiáng)。動(dòng)力煤2101合約連續(xù)7個(gè)交易日強(qiáng)勢(shì)拉漲，資本市場(chǎng)情緒持續(xù)向現(xiàn)貨市場(chǎng)傳導(dǎo)，在電煤消費(fèi)旺季背景下現(xiàn)貨價(jià)格迎較強(qiáng)底部支撐。截至2020年12月1日，ZC2101報(bào)收675.2元/噸，周度漲幅60.8元/噸，漲幅近10%;截至2日發(fā)稿時(shí)間，當(dāng)日最高價(jià)697.6元/噸，向上逼近700元/噸關(guān)口。

綜合來(lái)看，本周期動(dòng)力煤期現(xiàn)價(jià)格均漲勢(shì)迅猛，尤其是期貨價(jià)格連收陽(yáng)線，逼近700元/噸，政策干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)加大。受市場(chǎng)缺煤共識(shí)的影響，煤價(jià)大概率仍將延續(xù)上漲趨勢(shì)，12月份整體煤價(jià)易漲難跌，但受政策干預(yù)的預(yù)期以及進(jìn)口煤的陸續(xù)到貨補(bǔ)充影響，月度中下旬，煤價(jià)漲勢(shì)或?qū)⒂兴站彙?/p>

國(guó)際、國(guó)內(nèi)運(yùn)價(jià)漲勢(shì)放緩

本周期(11/26-12/2)，波羅的海干散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDI)漲幅收窄。12月2日，BDI報(bào)收1201點(diǎn)，較上周同期上漲4點(diǎn)，漲幅0.33%。分子指數(shù)來(lái)看：波羅的海海岬型船舶運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1486點(diǎn)，較上周同期上漲17點(diǎn)，漲幅1.16%。海岬型船舶日均獲利增加136美元，報(bào)12322美元。較小型船舶中，超靈便型船舶運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)1019點(diǎn)，較上周同期上漲24點(diǎn)，漲幅2.41%。超靈便型船舶日均獲利增加265美元，報(bào)11209美元。

內(nèi)貿(mào)航運(yùn)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)顯示，本報(bào)告期(11/26-12/2)，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)延續(xù)漲勢(shì)。截至12月2日，運(yùn)價(jià)指數(shù)收于1023.87點(diǎn)，與11月25日相比，上漲21.56點(diǎn)，漲幅2.15%。具體到部分主要船型和航線，12月2日，秦皇島至廣州航線5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)51.9元/噸，環(huán)比上漲0.9元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)38.6元/噸，環(huán)比上漲0.6元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)40.3元/噸，環(huán)比上漲0.8元/噸。

從秦皇島煤炭網(wǎng)了解到，近期市場(chǎng)商談活躍，運(yùn)力需求較大，船東整體報(bào)價(jià)樂(lè)觀。但是隨著全國(guó)煤炭交易會(huì)的臨近，買賣雙方進(jìn)入前期博弈，加之月末節(jié)點(diǎn)，貨主與船東均有所觀望，本周期沿海煤炭運(yùn)價(jià)漲勢(shì)放緩。 

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。