鋼企持續(xù)虧損波及全球市場 中鋼債務危機信號

鋼鐵行業(yè)整體低迷態(tài)勢的延續(xù)，已經(jīng)讓越來越多的鋼企陷入難以為繼的泥沼。

　　10月15日，中鋼集團的一份“懇請書”流出，“墾請書”懇請投資者不要行使中鋼債券的回售權，“10中鋼債”由中鋼集團子公司中鋼股份發(fā)行，該債券目前存在違約風險。據(jù)悉，發(fā)改委、國資委[微博]正在緊急協(xié)調“10中鋼債”解決方案。

　　事實上，由于中國鋼鐵需求量的下跌，中國鋼鐵企業(yè)虧損面正在擴大，并進一步影響到國際市場。

　　中鋼危機加劇

　　企業(yè)財務狀況逐漸惡化，讓中鋼集團的債務危機進一步加劇。

　　10月20日，中鋼股份可能需償還20億元人民幣的債券本金，如果中鋼股份債務違約，將成為國內(nèi)債市第一家違約的鋼鐵公司。

　　中鋼集團是國務院國資委管理的中央企業(yè)，其下屬一級核心子公司中鋼股份發(fā)行并由其擔保的“10中鋼債”發(fā)行規(guī)模20億元，10月20日為付息日，且面臨投資者回售行權。招商證券日前分析認為，“10中鋼債”違約的風險很高，如果沒有外部援助，一旦10月20日投資者行使賣權，中鋼股份僅憑自身財力無法完成債券兌付。

　　由于近年來鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，中鋼集團的盈利能力也在逐年惡化。

　　中鋼集團最新的財務報表顯示，2013年中鋼集團短期債務達到了593.67億元，占總債務比重的82.86%。這一比重在2011年、2012年分別為72.79%和76.75%。其中中鋼集團重要子公司中鋼股份短期借款為369.74億元。

　　而相關數(shù)據(jù)顯示，自2009年以來，中鋼集團每年的資產(chǎn)負債率均超過90%，其中2011年至2013年，中鋼集團的資產(chǎn)負債率分別為96.22%、98.10%、93.87%；總負債維持在千億元的水平，營業(yè)總收入則由1797億元減至1404億元，三年減少營收近400億元。

　　高負債也讓中鋼集團一直陷在債務危機的傳聞中。2014年9月，就有“中鋼集團銀行貸款本息數(shù)百億元全面逾期”的消息流出，隨后中鋼證實該消息并不屬實，但今年5月，又有消息稱，截至2014年12月，中鋼集團及所屬72家子公司債務逾1000億元。

　　為緩解公司高負債率，中鋼集團一直在尋求解決危機的方法，比如實施“業(yè)務重組、債務結構調整、體制機制管理變革”等一攬子解決方案。

　　“10中鋼債”如果在10月20日違約，將是中國鋼鐵企業(yè)在國內(nèi)債市的首例違約。

　　據(jù)悉，以中鋼集團名義出具的《關于懇請配合解決“10中鋼債”兌付難題的函》稱，中鋼集團在抓緊實施債務重組的同時，一直努力尋求“10中鋼債”解決方案，目前發(fā)改委、國資委正在緊急協(xié)調“10中鋼債”解決方案，懇請“10中鋼債”投資者保持一致行動，撤銷回售登記。

　　業(yè)內(nèi)鋼鐵專家認為，作為央企如果違約，除去資產(chǎn)查封用于抵債之外，最壞的結果恐怕是中鋼也要步海鑫鋼鐵的后塵，而最終它能不能起死回生，就要看后期有無政策支持了。

　　海鑫鋼鐵剛剛于9月底落定破產(chǎn)案，海鑫集團將債務全部剝離，進行破產(chǎn)重整。但是眾多債務人的債務問題卻仍然難以徹底解決。

　　一位債權人發(fā)給本報記者的山西省運城市中級人民法院的裁決書顯示，不論欠債數(shù)額，按照每家給15萬元償還，其余按3.81%比例清償。

　　“海鑫鋼鐵欠我340萬，能給我26萬了事？像我這樣不服裁決的債權人至少有100人以上，我們只能集體上訪。”上述債權人告訴記者。

　　鋼企虧損面擴大

　　但是，鋼鐵需求不斷走跌，鋼市低迷的狀況仍在持續(xù)，在許多中國發(fā)債鋼企虧損和背負大量債務的當下，大批違約可能只是時間問題，而目前鋼鐵行業(yè)的債務違約風險更是上升到前三位。

　　而隨著A股上市公司近期三季報披露，也更顯露了目前鋼企經(jīng)營業(yè)績慘淡。

　　數(shù)據(jù)顯示，34家鋼鐵上市公司中，目前有21家鋼企披露了業(yè)績預告，有14家預告虧損，占比達到2/3。

　　其中虧損幅度最大的是韶鋼松山。繼2014年虧損13.88億元后，韶鋼松山今年前三季度又預計虧損16億元。根據(jù)深交所股票上市規(guī)則的相關規(guī)定，公司連續(xù)兩年虧損，股票將被實施風險警示，股票簡稱前將被冠以“*ST”字樣。

　　韶鋼松山認為虧損主要是因為鋼材市場持續(xù)低迷，鋼價屢創(chuàng)新低，而且人民幣貶值也導致匯兌損失增加。

　　目前已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預告的鋼企中，華菱鋼鐵稱今年前三季度預計虧損9億-13億元，虧損額排名第二。公司公告稱，2015年三季度，在全球經(jīng)濟疲弱、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速放緩且下行壓力較大的背景下，國際、國內(nèi)鋼市需求持續(xù)低迷，鋼價屢創(chuàng)新低，而礦價基本保持平穩(wěn)；再加上人民幣貶值所帶來的匯兌損失，以及汽車板合資公司尚處于投產(chǎn)初期等因素影響，公司出現(xiàn)虧損。

　　此外，鞍鋼股份、沙鋼股份、首鋼股份等老牌鋼企的三季度業(yè)績預告均無一幸免地出現(xiàn)虧損，其中，鞍鋼股份預計，今年1月份至9月份公司凈利潤虧損8.88億元；首鋼股份預計凈利潤虧損5.23億元至6.23億元；沙鋼股份預計凈利潤虧損6750萬元至9150萬元。

　　鞍鋼股份表示，三季度鋼材價格加速下滑，而礦石、煤炭價格相對穩(wěn)定，外部市場因素吞噬公司盈利空間。盡管公司內(nèi)部持續(xù)加大降本增效工作力度，但是仍不足以彌補鋼價深幅下跌帶來的效益損失，同時確認匯兌損失0.98億元，致使本季陷入虧損局面。

　　中國鋼市低迷波及全球

　　中國鋼鐵市場的低迷不僅令國內(nèi)鋼企陷入困境，也成為了拖累全球鋼鐵需求增長的不利因素。

　　根據(jù)相關數(shù)據(jù)，10月前半個月的國際鋼市，繼續(xù)“探底之旅”。月中，69.32點的國際鋼價綜合基準指數(shù)，周環(huán)比下跌2.42%，月同比下跌32.92%，跌幅擴大，年同比下跌25.37%，比歷史最高下跌63.5%。

　　分析師認為，指數(shù)運行可見，今年以來全球鋼市跌勢兇猛，不僅持續(xù)下跌數(shù)月，而且已較歷史最高點下跌了60%-70%，基本與中鋼協(xié)62.28點的鋼價綜合指數(shù)大體相當。為此，根據(jù)國際鋼價基準指數(shù)的運行態(tài)勢，結合基本面情況預測，近期全球鋼材市場將繼續(xù)“探底之旅”。

　　國際鋼鐵協(xié)會在10月12日發(fā)布的2015年鋼鐵需求預測報告也顯示，全球鋼鐵需求量將在2015年降至15.13億噸，同比下降1.7%；2014年，這一數(shù)字為同比微增0.7%。

　　國際鋼鐵協(xié)會的會員企業(yè)覆蓋了世界各地的近170家鋼鐵生產(chǎn)商，它們的產(chǎn)量占全球鋼鐵總產(chǎn)量的85%左右。

　　按照國際鋼鐵協(xié)會的預測，2015年，中國仍是全球最大的鋼鐵消費國，其需求占全球市場需求總量的45.6%。如果不將中國的鋼鐵需求量計算在內(nèi)，今年全球總需求量的下降比例為0.2%，少于將中國納入后1.7%的下降比例。

　　國際鋼鐵協(xié)會在預測報告中指出，建筑業(yè)和制造業(yè)的活躍度大幅降低，導致中國鋼鐵需求量在2013年達到頂峰后，將在今年再度呈現(xiàn)下降。今年的需求量預計為6.9億噸，同比下降3.5%，2014年的降幅為3.3%。

　　除了中國因素，全球范圍內(nèi)的投資降低、金融市場動蕩以及發(fā)展中地區(qū)地緣政治沖突，也拖累了全球鋼鐵需求增長。

　　國際鋼鐵協(xié)會預測稱，美國、日本等發(fā)達經(jīng)濟體今年的鋼鐵需求量將出現(xiàn)一定程度萎縮。俄羅斯及巴西的需求量都將出現(xiàn)兩位數(shù)的下滑，兩者分別為全球第六及第九大鋼鐵消費國。

　　在“金磚四國”中，唯有印度保持著7.3%的增長，它也是全球第三大鋼鐵消費國。國際鋼鐵協(xié)會預測，今年中國鋼鐵需求量將同比下降3.5%，中國成為了阻礙全球鋼鐵市場復蘇的主要因素。

　　“鋼鐵行業(yè)目前已進入增長周期的尾聲，促成此輪增長的基礎是中國經(jīng)濟快速發(fā)展。”國際鋼鐵協(xié)會經(jīng)濟研究委員會主席漢斯·凱闊福(HansKerkhoff)在報告發(fā)布會上稱，鋼鐵行業(yè)目前正在經(jīng)歷一個低速增長期，在其他具備足夠規(guī)模和影響力的發(fā)展中地區(qū)進入新一輪增長周期之前，低速增長將一直持續(xù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。