保供限價導向作用初顯 電煤交易價高位盤整

中國電煤采購價格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報》（2020年第37期，下同）顯示，主產(chǎn)區(qū)整體產(chǎn)銷趨緊，周邊及站臺采購積極，鄂爾多斯、榆林高卡煤需求較旺，坑口煤價繼續(xù)穩(wěn)中上探。北方港調(diào)入量環(huán)比增加，由于天氣導致港口封航等原因，北方港庫存有所提升但仍遠低于上年同期，優(yōu)質(zhì)低硫煤資源依舊短缺。其中秦皇島港庫存自8月下旬以來持續(xù)在500萬噸低位水平波動。在高價格水平下，近期保供限價導向作用顯現(xiàn)，特別是受進口煤增量釋放消息影響，市場看漲情緒減弱，北港部分貿(mào)易商捂盤情緒松動。電廠仍以長協(xié)煤采購為主，高價現(xiàn)貨采購較少。本期（2020.11.12-2020.11.20，下同），CECI曹妃甸指數(shù)（日）繼續(xù)高位盤整，CECI沿海指數(shù)（周）現(xiàn)貨成交價環(huán)比下跌；CECI進口指數(shù)到岸綜合標煤單價繼續(xù)在價格底部區(qū)域震蕩、環(huán)比略有上漲，東北地區(qū)保供電煤到港，樣本量有所增加；CECI采購經(jīng)理人指數(shù)及其5個分指數(shù)均處于擴張區(qū)間，除供給、庫存分指數(shù)環(huán)比下降外，其余3個分指數(shù)均環(huán)比上升。

本期，CECI沿海指數(shù)5500大卡、5000大卡（現(xiàn)貨）成交價分別為615元/噸、562元/噸，分別比上期上漲1元/噸、下降2元/噸；綜合價分別為586元/噸、538元/噸，分別比上期下降2元/噸和持平。截至11月19日，5500大卡、5000大卡離岸樣本月度平均價格為604.82元/噸和534.18元/噸，分別比10月份上漲10.71元/噸和6.31元/噸。從樣本分布看，市場高價下，本期離岸長協(xié)量增加明顯，現(xiàn)貨采購不多。

本周（2020.11.16-2020.11.20，下同），曹妃甸港電煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)高位盤整。11月20日，CECI曹妃甸指數(shù)5500大卡、5000大卡和4500大卡價格分別為615元/噸、562元/噸、496元/噸，分別比11月13日上漲1元/噸、下跌2元/噸和上漲1元/噸。本周，CECI曹妃甸指數(shù)5500大卡、5000大卡和4500大卡平均價格分別為614.8元/噸、563.2元/噸和495.0元/噸，分別比上周平均價格上漲0.2元/噸、下跌1.4元/噸和下跌1.2元/噸。

本期CECI進口指數(shù)到岸標煤單價為508元/噸，較上期（第71期）上漲5元/噸，環(huán)比上漲1.0%。自5月底第50期以來，CECI進口指數(shù)價格持續(xù)在底部區(qū)域震蕩。進口煤嚴格管控政策對終端用戶進口煤采購影響依然顯著。東北電煤保供所需進口電煤到港，帶動進口煤樣本量較前幾期明顯增加，但總體水平仍遠低于上半年平均水平。隨著進口煤增量消息落地，將對有效補充國內(nèi)煤炭供給、引導煤炭價格高位回落發(fā)揮一定作用。

本期，CECI采購經(jīng)理人指數(shù)為51.85%，連續(xù)6期處于擴張區(qū)間，較上期上升0.37個百分點。分項指數(shù)中，所有分指數(shù)連續(xù)4期均處于擴張區(qū)間，其中，需求、價格、航運分指數(shù)環(huán)比上升，供給、庫存分指數(shù)環(huán)比下降。結(jié)合中國電力企業(yè)聯(lián)合會《電力行業(yè)燃料統(tǒng)計日報》監(jiān)測，供給分指數(shù)為51.15%，環(huán)比下降0.56個百分點，連續(xù)6期處于擴張區(qū)間，表明市場煤炭供應(yīng)持續(xù)增加，但增幅收窄。需求分指數(shù)為52.71%，連續(xù)5期處于擴張區(qū)間，環(huán)比上升0.35個百分點，表明電煤需求繼續(xù)增加，增幅有所擴大。庫存分指數(shù)為51.21%，連續(xù)10期處于擴張區(qū)間，環(huán)比下降0.78個百分點。根據(jù)中電聯(lián)《電力行業(yè)燃料統(tǒng)計日報》監(jiān)測，11月19日，納入統(tǒng)計的發(fā)電企業(yè)煤炭庫存比11月12日減少35萬噸；電廠庫存可用天數(shù)26.2天，比11月12日降低1.3天。價格分指數(shù)為53.09%，比上期上升1.76個百分點，連續(xù)4期處于擴張區(qū)間，表明電煤價格持續(xù)上漲，漲幅有所擴大。航運分指數(shù)為53.19%，比上期上升2.04個百分點，連續(xù)4期處于擴張區(qū)間，漲幅有所擴大。

《CECI指數(shù)分析周報》認為，未來一段時間，工業(yè)生產(chǎn)仍處于旺季，北方已進入全面供暖，電力及熱力負荷需求將繼續(xù)提升，火電生產(chǎn)及電煤消耗需求也將持續(xù)增加；目前產(chǎn)地繼續(xù)增產(chǎn)難度較大，且安全檢查進一步趨嚴，北港庫存偏低。國家層面高度重視，多項舉措力保今冬明春供電供暖用煤需求和能源安全。因此，電力企業(yè)仍需密切關(guān)注氣候變化和安全突發(fā)事故，以及政策變化對市場影響，科學分析市場形勢，穩(wěn)健市場操作，警惕惡意炒作，加強行業(yè)自律，有序開展短期電煤采購，全力落實備冬儲煤工作，保證電煤庫存合理水平和科學庫存結(jié)構(gòu)，為做好冬季電力熱力生產(chǎn)供應(yīng)提供堅強保障。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。