美日輝煌不在，石油消費進入中印領(lǐng)跑時代

從2014年下半年，石油市場經(jīng)歷重大價格調(diào)整，跌勢一直持續(xù)到2016年初。在過去的一年半里，國際油價從120美元的高位暴跌到30美元左右。從去年底以來，以沙特為首的歐佩克成員國試圖通過統(tǒng)一的減產(chǎn)協(xié)議重振長期低迷的油價。然而經(jīng)歷幾個月的密集談判，僅有寥寥幾個產(chǎn)油國達成凍結(jié)產(chǎn)量的初步協(xié)議，伊朗甚至聲稱將繼續(xù)增產(chǎn)。

美日輝煌不在，石油消費進入中印領(lǐng)跑時代，中國成大贏家？最近兩周，國際油市的焦點集中在OPEC和俄羅斯等非OPEC產(chǎn)油國身上。但有西方分析人士認為，關(guān)注油市和能源業(yè)的人遺漏了更重要的新聞：美國大選。全球政治風(fēng)險研究與諮詢機構(gòu)歐亞集團CEO莊臣指出，美國總統(tǒng)大選是影響能源業(yè)的一大事件。共和黨和民主黨候選人對氣候和能源的政策有巨大分歧，這種差異將影響美國多個能源領(lǐng)域。而且對于此輪全球性的油價大跌，是有其根本的原因的，總的來看。全球增長疲軟、運輸燃料效率持續(xù)提升以及開采技術(shù)進步這三大要素是原油價格的主要驅(qū)動力，而2014年石油輸出國組織(歐佩克)決定不顧油價下跌之勢，繼續(xù)維持高產(chǎn)的做法成為了“壓垮駱駝的最后一根稻草”。所以最終導(dǎo)致了油價的跌跌不休。

美日輝煌不在，石油消費進入中印領(lǐng)跑時代，中國成大贏家？油價下跌木已成舟，這是不可改變的實時。其對世界范圍內(nèi)產(chǎn)生的影響也是不可忽略的。同時大家也要認識到。在新興市場，中國需求拉動下的繁榮已經(jīng)一去不復(fù)返。人口老齡化造成經(jīng)濟緩慢增長，將使成熟工業(yè)國的實際GDP增長極為遲緩。運輸燃料效率的技術(shù)進步，意味著原油對經(jīng)濟增長的需求彈性正在消失。而在供應(yīng)方面，石油開采技術(shù)進一步提升，使得更少的油井能夠獲得更高的產(chǎn)量。國際油價戰(zhàn)引發(fā)的油價重挫，已演變成波斯灣產(chǎn)油國、美國頁巖石油業(yè)者、能源債投資人及債權(quán)銀行「四敗俱傷」的局面。據(jù)匯豐控股指出，波斯灣合作理事會(GCC)各產(chǎn)油國未來兩年必須為940億美元的債務(wù)取得再融資，但因各國面臨經(jīng)濟成長減緩、利率上升及債信評遭調(diào)降等壓力，使融資相當困難。

亞洲市場方面，中印主導(dǎo)亞洲買方市場石油定價機制臨挑戰(zhàn)。自1990年以來，中國和印度在世界石油消費所占份額合計增長兩倍至逾16%，接近美國約20%的比例，鞏固其作為世界需求增長中樞的地位。2040年中國和印度的市場份額可能再增加一倍，占全球市場的三分之一。亞洲油市正發(fā)生翻天覆地的變化，印度和中國煉油企業(yè)已超越日本等以往占主導(dǎo)地位的買家成為新的大主顧，挑戰(zhàn)美國作為全球最大石油消費國的地位。有分析指，這種逆轉(zhuǎn)不僅會建立新的貿(mào)易途徑，也會令亞洲石油定價機制面臨挑戰(zhàn)。此前，來自日本的亞洲最大石油買家堅持采用長期合約。日本曾占全球需求的10%左右。如今，中國和印度開始領(lǐng)跑，由于相比固定的裝運計劃，買家更看重成本和交貨靈活性，所以現(xiàn)貨交易的比重越來越高。

低油價國內(nèi)的一個亮點是，自去年5月商務(wù)部首次核準給予民營煉油企業(yè)原油貿(mào)易進口權(quán)后，國內(nèi)煉油行業(yè)的格局變化即將開始?？傮w而言，我國煉油行業(yè)目前的利潤仍然可觀，國際油價目前仍處走低趨勢，但是國內(nèi)成品油調(diào)價節(jié)奏緩慢，這等于保證了地方煉廠的利潤。油價下降，民營煉油企業(yè)或許將得到更大的發(fā)展空間。

有市場，美油大幅反彈4.9%，創(chuàng)三個月以來收盤新高，助推歐美股市收復(fù)部分前一個交易日的跌勢，盡管投資者依然保持謹慎，等待歐央行周四的利率決議。周三，標普收漲0.51%，道指收跌0.21%，納指收漲0.55%。富時泛歐績優(yōu)300指數(shù)收跌0.51%。周三，市場期待原油市場能就凍結(jié)產(chǎn)量達成一致，美油布油早盤雙雙上漲。隨后，美國能源信息署(EIA)公布數(shù)據(jù)顯示，3月6日當周，美國EIA原油庫存增加388萬桶，超出預(yù)期的增加350萬桶。盡管如此，市場似乎更加關(guān)注上周汽油庫存大幅減少452.6萬桶，創(chuàng)2014年4月以來最大單周降幅。數(shù)據(jù)發(fā)布后，美油布油漲幅均快速擴大至3%以上。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。