節(jié)日期間日耗下降 賣方挺價心理尤存

國慶、中秋兩節(jié)期間，部分工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)放假，工業(yè)用電負荷下降。與此同時，水電出力仍在發(fā)力，“西電東送”數(shù)量保持一定水平。隨著氣溫下降，居民降溫用電負荷下降，電廠日耗小幅回落。煤炭需求進入傳統(tǒng)的淡季，沿海六大電廠日耗由節(jié)前的60萬噸下降至48萬噸。盡管電廠日耗下降，但受進口煤受限、用戶增拉國內(nèi)煤炭以及冬儲補庫影響，到達環(huán)渤海港口的拉煤船舶數(shù)量上一直居高不下。截止目前，環(huán)渤海港口下錨船合計達到149艘，較節(jié)前的9月30日增加了5艘，港口煤炭運輸現(xiàn)場一片繁忙景象。

東北地區(qū)冬儲任務(wù)艱巨，分流“三西”煤炭資源，加之直達煤價格優(yōu)勢明顯，鐵路增加直達電廠數(shù)量的同時，下水煤炭減少，港口供應(yīng)吃緊。盡管大秦線檢修在即，正處于給港口打庫的最后階段，但鐵路煤炭運量并未出現(xiàn)明顯增加，尤其低硫貨源保持緊缺，港口可供交易的貨源趨緊，支撐煤價持續(xù)上漲。由于煤炭調(diào)出數(shù)量略高于調(diào)進，造成環(huán)渤海港口庫存繼續(xù)震蕩下行，單一低硫煤貨源處于短缺狀態(tài)。雖然市場恐高壓力和終端詢貨有所下降，但賣方挺價意識依然強烈，加之上游供應(yīng)并不充裕，而進口煤補充不足，因此，煤價上漲預(yù)期依然強烈，但實際高價成交有限。鑒于目前港口煤價高位運行以及主力煤企月度長協(xié)價格也進入紅色區(qū)間，后續(xù)需要觀察國家政策是否變化，以及一旦出臺政策，給煤炭市場帶來多大影響。此外，還要關(guān)注下游補庫進度和期現(xiàn)市場變化情況。

盡管全國多地傳出增加進口煤額度的消息，但大都沒有實質(zhì)性的進口放量，基本仍是規(guī)定的配額內(nèi)。南方各地仍在嚴格執(zhí)行進口煤政策，并限制異地通關(guān)，進口煤補充有限，南方電廠對國內(nèi)煤炭依賴性增強，促使國內(nèi)市場看漲情緒不斷升溫，動力煤期貨2011合約一度上沖至630元/噸，期貨升水率大幅提高，助推現(xiàn)貨煤價高位運行。

按月末指數(shù)預(yù)測十月份長協(xié)價：5500大卡年度價格為547(+5)，5500大卡月度：5500的608(+53)。此外，自10月1日00:00開始，神華月度長協(xié)執(zhí)行新的定價原則，由原來的每月調(diào)整一次改為每周調(diào)整一次。神華對月度長協(xié)定價機制適時進行調(diào)整，使其煤炭銷售趨向市場化，并在煤價上漲的行情下，使自身利益達到最大化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。