9月29日節(jié)后預(yù)測：浙江熱卷或?qū)⒄鹗幤踹\行

“金九”已過，市場成交表現(xiàn)較弱，去庫進度不理想，鋼廠利潤尚存，產(chǎn)量短期內(nèi)下降空間不大。在“銀十”即將到來之際，筆者將從以下幾點來回顧前三季度浙江地區(qū)熱卷基本情況及國慶節(jié)后價格預(yù)測。

一、2020年寧波與上海價差一直處于低位區(qū)間

圖1：2020寧波-上海熱卷價格與價差

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從圖中可以看出，今年寧波與上海的價差變化幅度較小，一直處在低位區(qū)間，寧波相對來說價格一直較為強勢，今年暫時不存在倒掛現(xiàn)象。目前寧波熱卷價格整體窄幅震蕩為主，臨近放假這幾日一直以穩(wěn)為主，節(jié)后或因庫存的增加，價格可能進入弱勢運行階段，筆者建議節(jié)后貿(mào)易商保守為主，不宜激進操作。

二、庫存變化較為平緩，庫存壓力暫未顯現(xiàn)

圖2：寧波地區(qū)熱軋庫存分年度

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

今年寧波熱卷庫存環(huán)比近兩年略有提升，年初大量累庫，隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的積極推進，社庫得到良好的消化，但由于南北價差倒掛的問題，今年北材南下的量一直很少，直到8月下旬，北方資源才得到一波集中到貨的機會，庫存由此開始小幅攀升。鋼廠目前利潤尚可，產(chǎn)量短期內(nèi)下降空間不大。北方區(qū)域市場消費減弱，庫存增加，市場資源投放轉(zhuǎn)向，華東、華南庫存壓力或會逐步承壓，預(yù)計節(jié)后寧波社庫還將有一波明顯增庫階段。

三、下游需求窄幅震蕩，第三季度未達預(yù)期

圖3：浙江地區(qū)熱軋日均開平量走勢

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

觀望往年，節(jié)后短期內(nèi)會有一段明顯的開平量增加，但今年整體日均開平量曲線一直處于窄幅震蕩狀態(tài)，臨近假期，下游終端節(jié)前備貨情緒并不高，面對持續(xù)走弱的價格，下游還是以觀望為主，故預(yù)計今年十一節(jié)后開平量增加的并不會很明顯，下游需求整體還是按需采購，節(jié)后補庫意愿可能并不會太強烈。

四、國慶節(jié)后浙江熱卷價格預(yù)測

下游方面：7月份之后熱軋不同類型下游消費均不同程度走弱，熱軋基本面表現(xiàn)難以回歸5-6月份的狀態(tài)，冷軋下游汽車、家電等下游需求表現(xiàn)較好。整體開平數(shù)據(jù)窄幅震蕩，預(yù)計節(jié)后下游需求會有所增加，但是節(jié)后補庫意愿可能并不會太強烈。

原材料方面：鐵礦供需關(guān)系的變化逐漸明朗，當(dāng)前需求仍偏旺盛，但在鋼廠采暖季限產(chǎn)預(yù)期的影響下，需求轉(zhuǎn)差預(yù)期走高，鐵礦石供需格局走差預(yù)期較強。

庫存方面：由于國慶放長假的緣故，市場短暫休市，期間入庫量會明顯高于出庫量，據(jù)筆者了解，10月份北材南下到寧波的并不多，故預(yù)計寧波地區(qū)在節(jié)后將有小幅累庫的情況出現(xiàn)，消化高庫存或成為節(jié)后市場主旋律。

供應(yīng)方面：鋼廠目前利潤尚可，產(chǎn)量短期內(nèi)下降空間不大，但秋冬環(huán)保限產(chǎn)力度或較強，同時據(jù)筆者了解，11月初寧鋼會有檢修，故4季度產(chǎn)量同環(huán)比預(yù)計下降，社庫消化速度預(yù)計會有所加快。

綜合來看，去庫存或?qū)⒊蔀楣?jié)后市場主旋律，若有相關(guān)的環(huán)保限產(chǎn)政策及檢修等消息放出，10月底、11月初還是有走強的可能的，但節(jié)后短期內(nèi)浙江熱卷市場或仍處在震蕩偏弱運行局面。

（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。