9月28日節(jié)后預(yù)測：上海本地建筑鋼材或現(xiàn)窄幅調(diào)整

概述：2020年是一個注定要被記住注定且不平凡年份。今年黑色整體走勢也令人難以預(yù)料。年初受公共衛(wèi)生事件影響，金融盤面和現(xiàn)貨交易價格均大幅走低。隨著國家對疫情強有力的控制，3月底市場開始陸續(xù)恢復(fù)正常交易，價格低位出現(xiàn)上行。6-8月份進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，疊加雨水天氣影響，需求釋放緩慢，不過由于黑色系盤面不斷沖高，市場對于后市預(yù)期較好，價格整體呈現(xiàn)震蕩偏強態(tài)勢。然而進(jìn)入“金九銀十”后，市場卻未能繼續(xù)走強。在當(dāng)前產(chǎn)量高位，庫存同比也在高位的情況下，“十一”節(jié)后回來，上海本地建筑鋼材價格將如何運行，筆者將從以下幾個方面進(jìn)行展開。

從上海本地螺紋鋼價格上來看，2020年至今上海本地螺紋價格波幅為310元/噸，2019年同比上海本地螺紋價格波幅為590元/噸，價格波幅同比2019年出現(xiàn)明顯收縮。并且價格高度也明顯低于2019年。目前進(jìn)入“金九”月份，需求好轉(zhuǎn)未及預(yù)期。另外期螺盤面的大幅走低，一方面打擊了市場看好信心，另一方面也令投機資源流入市場，對價格上漲形成了壓制。9月份價格整體呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢。

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)

從本地成交情況來看，2020年3月份受疫情影響，本地成交同比2019年下滑27.65%，不過隨著疫情控制，終端陸續(xù)恢復(fù)正常后，需求逐步好轉(zhuǎn)。4-9月份來看，除6月份需求同比2019年出現(xiàn)小幅下滑2.38%外，其余月份均有不同程度增加，且9月份增幅最為明顯，增幅為17.99%。進(jìn)入9月份，9月初期，需求未有明顯好轉(zhuǎn)。但是在“十一”節(jié)日前期，市場提前備貨現(xiàn)象居多。整體上看9月份市場需求同比增速好轉(zhuǎn)，也增加了市場對于國慶假期歸來后需求良好的預(yù)期。

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)

從上海本地庫存情況來看，截止目前，上海本地建筑鋼材庫存為61.50萬噸，同比去年增加23.85萬噸，增幅為63.35%。受年初公共衛(wèi)生事件影響，春節(jié)后本地累庫時間加長，庫存在3月份達(dá)到本地庫存歷史峰值。4-5月份，市場陸續(xù)恢復(fù)正常交易，庫存小幅下降。6-8月份期現(xiàn)價差持續(xù)升水，期間為規(guī)避風(fēng)險套期保值操作活躍，雖現(xiàn)貨成交表現(xiàn)良好，但本地庫存持續(xù)高位，未見明顯降庫。“十一”期間，本地累庫難以避免，節(jié)后本地市場仍將面臨較大庫存壓力。但進(jìn)入10月后，工地即將迎來施工環(huán)境佳期，同時參照往年本地庫存去化情況，后期即將迎來新一輪降庫周期。

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)

從周邊區(qū)域價差來看，隨著上海地區(qū)天氣轉(zhuǎn)涼，終端需求陸續(xù)釋放，南北價差也逐步修復(fù)，目前南北價差為90元/噸，短期來看北材南下吸引力較低，預(yù)計北材大量資源入滬將于11月份以后。截止9月底，對比杭州、合肥、南京等主要周邊市場，上海地區(qū)價差有所收窄，不過據(jù)調(diào)研來看，10月份整體資源到貨情況未有增加。

數(shù)據(jù)來源：成都鋼鐵網(wǎng)

綜上所述：1、供給來看，目前由于上海和華東其他城市以及北方市場區(qū)域價差并無明顯優(yōu)勢，鋼廠資源發(fā)貨入滬意愿較為一般，資源到貨壓力尚可。

2、庫存來看，現(xiàn)階段上海本地庫存基數(shù)同比偏大，加之“十一”假期較長，節(jié)假日期間存在累庫風(fēng)險。另一端投機資源流入終端市場，雖有利于庫存流動消化，但消化這部分資源仍需時間，高基數(shù)的庫存也將對于價格的上行形成一定的阻力。

3、需求來看，9月份整體需求向好轉(zhuǎn)變，特別臨近假日期間，補庫需求釋放并未受到期貨盤面明顯的制約，需求消化持續(xù)能力加強。

4、市場情緒來看，由于9月份市場整體表現(xiàn)不及前期市場對旺季的預(yù)期，市場商家情緒走弱，多以選擇主動降庫降險為主。但9月份整體需求的回暖以及商家?guī)齑娉杀镜闹?，市場并無大幅下調(diào)價格來達(dá)到出貨目的。

綜合來看，預(yù)計節(jié)后歸來價格將呈震蕩調(diào)整趨勢運行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。