陳糧定向銷售“面紗”正逐層揭開

今年是國(guó)家玉米陳糧去庫(kù)存壓力最大一年，年前有關(guān)陳糧定向銷售的傳聞便不斷刷新各大媒體頁(yè)面，市場(chǎng)對(duì)陳糧定向銷售傳聞也空前敏感，但卻一直缺少官方說(shuō)法。

2月16日，國(guó)家糧食局發(fā)布“關(guān)于請(qǐng)抓緊推薦參與超期儲(chǔ)存糧食定向銷售加工企業(yè)出不名單的函”，使年前盛傳多日的臨儲(chǔ)陳糧定向銷售傳聞終于有了新的進(jìn)展，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。受此影響，2月17日連盤玉米、淀粉近月05合約均出現(xiàn)大幅下跌，定向銷售對(duì)市場(chǎng)心態(tài)打壓效應(yīng)可見一斑。

但事件到此似乎出現(xiàn)了“斷檔”，有關(guān)定向銷售的范圍、具體價(jià)格、啟動(dòng)時(shí)間、糧源質(zhì)量等細(xì)節(jié)目前均未可知。

一、關(guān)于定向銷售范圍

結(jié)合目前國(guó)家玉米庫(kù)存糧源年份結(jié)構(gòu)、去庫(kù)存需求及此前市場(chǎng)傳聞?lì)A(yù)期考慮，預(yù)計(jì)首批參與定向銷售的糧源以2012年產(chǎn)東北玉米可能性為最大，當(dāng)年臨儲(chǔ)累積收購(gòu)總量1170萬(wàn)噸，其中927萬(wàn)噸玉米通過(guò)跨省移庫(kù)方式轉(zhuǎn)出東北，分散存儲(chǔ)于華北、華南等各地糧庫(kù)儲(chǔ)存。以往華北地區(qū)一直是政策糧投放的“盲區(qū)”，此次定向銷售華北會(huì)否納入范圍內(nèi)成為一大熱點(diǎn)，從市場(chǎng)了解情況來(lái)看，華北深加工及飼料企業(yè)均已參與定向銷售申報(bào)，此次定向銷售范圍大于市場(chǎng)預(yù)期。

二、關(guān)于定向銷售價(jià)格

2012年?yáng)|北臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)價(jià)格(三等糧)2100-2140元/噸，省際價(jià)差20元/噸，即便不考慮過(guò)去幾年的存儲(chǔ)成本，但從收購(gòu)成本來(lái)看已經(jīng)明顯高于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格。但目前定向價(jià)格已經(jīng)很難有效估計(jì)收購(gòu)及存儲(chǔ)成本，如何能夠有效去庫(kù)存或是政策層面最關(guān)心的問(wèn)題。對(duì)于12年產(chǎn)陳糧定向價(jià)格，目前市場(chǎng)預(yù)期在1500元/噸以下較有共識(shí)，后期實(shí)際價(jià)格會(huì)否更低目前確實(shí)無(wú)從判斷。如果按1500元/噸核算，加上出庫(kù)費(fèi)用、損耗、運(yùn)費(fèi)等，保守估計(jì)競(jìng)購(gòu)到廠價(jià)格要在1600元/噸以上，以山東市場(chǎng)為例，目前深加工企業(yè)新糧進(jìn)廠價(jià)在1800元/噸左右甚至更低，200元/噸價(jià)差能否抹平質(zhì)量的差距并真正吸引各類用糧企業(yè)競(jìng)購(gòu)仍舊存疑。

三、關(guān)于定向銷售實(shí)現(xiàn)時(shí)間

從標(biāo)題文件可見，目前定向銷售仍處于采集參與競(jìng)購(gòu)企業(yè)信息的初級(jí)階段，后期需要經(jīng)歷審核、批準(zhǔn)、實(shí)際運(yùn)作等一系列操作，定向銷售具體何時(shí)能夠進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段及糧源何時(shí)才能真正流入用糧企業(yè)用于生產(chǎn)目前仍是未知之?dāng)?shù)。

四、糧源質(zhì)量

若按市場(chǎng)預(yù)期的定向銷售從12年產(chǎn)玉米開始啟動(dòng)，則糧源存儲(chǔ)距今已有近4個(gè)年頭，此部分糧質(zhì)量如何、究竟哪些用糧主體能夠使用是最大問(wèn)題。從已經(jīng)了解到的情況來(lái)看，該部分糧源并不能為各類用糧企業(yè)通用，鴨料及酒精(含燃料乙醇)企業(yè)可能是其主要消化主體。

綜合來(lái)看，雖然目前有關(guān)定向銷售的范圍、具體價(jià)格、啟動(dòng)時(shí)間、糧源質(zhì)量等細(xì)節(jié)均是未知，但該文件的發(fā)布算是“邁出了實(shí)質(zhì)性的一步”，而從文件發(fā)布第二日玉米及玉米淀粉期貨價(jià)格的大幅下跌也可見政策效應(yīng)已經(jīng)快速發(fā)散。2016年無(wú)疑是中國(guó)玉米市場(chǎng)去庫(kù)存形勢(shì)最為嚴(yán)峻的一年，在政策面調(diào)結(jié)構(gòu)、去庫(kù)存的大環(huán)境下，市場(chǎng)心態(tài)整體偏空，任何一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)都有可能牽動(dòng)市場(chǎng)敏感的神經(jīng)。

目前現(xiàn)貨市場(chǎng)中，東北臨儲(chǔ)8277萬(wàn)噸入庫(kù)量(截至2月15日入庫(kù)總量)是短期內(nèi)市場(chǎng)最大支撐因素，而基本面方面來(lái)自華北、西北的供應(yīng)壓力釋放、后期進(jìn)口玉米的陸續(xù)到貨、政策糧降價(jià)投放市場(chǎng)及養(yǎng)殖存欄等則構(gòu)成一系列打壓心態(tài)及價(jià)格走勢(shì)的利空因素。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。