本月煤電雙方繼續(xù)博弈 煤價(jià)將呈小幅震蕩走勢(shì)

檢修開始后，大秦線到車數(shù)量明顯下降，港口庫存持續(xù)下行。截止目前，環(huán)渤海十大運(yùn)煤港口合計(jì)存煤2495萬噸，較一周前相比下降了446萬噸；其中，秦皇島港存煤519萬噸，較一周前下降了115萬噸。大秦線檢修開始后，市場(chǎng)整體穩(wěn)中略有好轉(zhuǎn)，終端詢貨采購需求好轉(zhuǎn)，煤價(jià)保持穩(wěn)定。

在經(jīng)歷了前期持續(xù)下行后，煤價(jià)已在成本線以下，上游部分礦方采取減產(chǎn)保價(jià)措施，挺價(jià)意愿強(qiáng)烈；疊加大秦線檢修，雙重因素對(duì)煤價(jià)的支撐作用開始顯現(xiàn)。而下游部分存煤下降較快的電廠存在抄底心理，增加了市場(chǎng)煤的拉運(yùn)數(shù)量，助推港口運(yùn)輸出現(xiàn)回暖，發(fā)運(yùn)量增加。

五月份，對(duì)市場(chǎng)利空因素有以下幾點(diǎn)：1、盡管電廠庫存有所下降，沿海六大電廠合計(jì)存煤1583萬噸，較4月25日減少了34萬噸，但存煤可用天數(shù)仍保持在30天左右的高位；部分電廠仍在積極消耗庫存，不急于大量采購。2.神華大幅下調(diào)五月份長(zhǎng)協(xié)價(jià)格之后，業(yè)內(nèi)人士普遍對(duì)后期市場(chǎng)持悲觀態(tài)度，煤價(jià)走勢(shì)不樂觀。

利多因素如下：1.從三月末開始，全國日發(fā)電量、電網(wǎng)日調(diào)度發(fā)受電量均開始超過去年同期水平，電力需求逐步回升。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的加快，四月份發(fā)電量出現(xiàn)正增長(zhǎng)，4月1日至15日，全國發(fā)電量同比增長(zhǎng)1.2%，顯示了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的加快。2、進(jìn)口煤通關(guān)持續(xù)收緊，南方部分港口因配額問題致使進(jìn)口煤通關(guān)受限，外貿(mào)需求將轉(zhuǎn)至內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)。3、國內(nèi)煤價(jià)跌近谷底，跌至紅色區(qū)域。煤炭市場(chǎng)在經(jīng)過前期大幅下挫后，供需關(guān)系再次達(dá)到弱平衡；從上周開始，部分用戶抄底，到港拉煤船舶增多，促使環(huán)渤海地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)維穩(wěn)，個(gè)別低硫煤按照指數(shù)小幅上浮交易。4、大秦線長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的檢修，煤車進(jìn)港數(shù)量下降，流向港口煤炭資源減少。在一定程度上拉動(dòng)煤價(jià)企穩(wěn)止跌，并有望在檢修后半程出現(xiàn)上漲；但受神華長(zhǎng)協(xié)煤大幅下調(diào)影響，漲幅不會(huì)很大。利好和不利因素交織在一起，本月煤電雙方繼續(xù)博弈，煤價(jià)將呈小幅震蕩走勢(shì)。

五月份，盡管民用電負(fù)荷下降，但受基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)拉動(dòng)，鋼鐵、建材行業(yè)主要產(chǎn)品需求或快速走強(qiáng)，煤炭市場(chǎng)可期；預(yù)計(jì)沿海地區(qū)煤炭需求將好于四月份，環(huán)渤海港口煤炭發(fā)運(yùn)量將出現(xiàn)環(huán)比增加。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。