6月10日多空博弈持續(xù) 震蕩格局難改

宏觀熱點(diǎn)

1、【5月PPI、CPI剪刀差縮小下半年P(guān)PI同比增幅或繼續(xù)下降】國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月全國(guó)PP1、CPI分別同比上漲了5.5%、1.5%，兩者漲幅差額達(dá)到了4個(gè)百分點(diǎn)，比2月的7個(gè)百分點(diǎn)大幅縮小。由于目前PPI環(huán)比漲幅在下降，同比漲幅有望繼續(xù)走低，這樣PPI與CPI之間的“剪刀差”將進(jìn)一步縮小。

2、【最大央企重組規(guī)模超1.8萬(wàn)億“中國(guó)神電”折桂煤電巨頭】端午節(jié)后，中國(guó)神華與國(guó)電電力紛紛發(fā)布擬籌劃涉及公司重大事項(xiàng)停牌公告，再次引發(fā)外界對(duì)“中國(guó)神電”呼之欲出的合并猜想。

3、【房企補(bǔ)庫(kù)存積極性依然高：今年25家企業(yè)拿地超過(guò)百億】最近幾年大家對(duì)庫(kù)存積壓嚴(yán)重的三四線(xiàn)城市失去信心，此前大規(guī)模沖向二三四線(xiàn)的房企又重新退回到一二線(xiàn)時(shí)，意外的情況發(fā)生了。受益于國(guó)家大規(guī)模棚改計(jì)劃對(duì)三四線(xiàn)城市去庫(kù)存，留守三四線(xiàn)的碧桂園、恒大銷(xiāo)售卻異軍突起，碧桂園甚至超過(guò)萬(wàn)科成為第一。

原材料:

圖表：主要原料價(jià)格變化

鐵礦石：本周進(jìn)口礦市場(chǎng)震蕩盤(pán)整為主，港口現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌5-10元/噸左右，鋼廠(chǎng)按需補(bǔ)庫(kù)為主，全周成交價(jià)格微幅下調(diào)，個(gè)別品種抗跌能力較強(qiáng)，BHP和力拓等礦山供應(yīng)端消息對(duì)市場(chǎng)高品資源價(jià)格有一定支撐。本周港口庫(kù)存再新高，本周達(dá)到歷史新高的1.44億萬(wàn)噸，供應(yīng)數(shù)據(jù)持續(xù)增加，鋼廠(chǎng)持續(xù)降低庫(kù)存運(yùn)行，國(guó)內(nèi)礦山整體出貨情況尚可，降價(jià)成交促進(jìn)庫(kù)存消耗。下周市場(chǎng)來(lái)看，鐵礦石后期供應(yīng)仍較為充足，但資源分布均衡性有限，港口庫(kù)存屢創(chuàng)歷史新高并有持續(xù)增加的跡象，但是目前高爐開(kāi)工率仍處于高位，下周仍有部分高爐計(jì)劃復(fù)產(chǎn)，鐵礦價(jià)格下跌阻力仍較為明顯，鋼材利潤(rùn)為主要影響因素，短期來(lái)看，對(duì)鐵礦石港口價(jià)格支撐力度仍在，但目前鋼材庫(kù)存分歧明顯，廠(chǎng)庫(kù)和社會(huì)庫(kù)存變化不一致，導(dǎo)致市場(chǎng)方向不明。下周重點(diǎn)關(guān)注鐵礦石的支撐力是否能夠持續(xù)，預(yù)計(jì)下周先盤(pán)整在下行的概率較高。

廢鋼：本周本地廢鋼價(jià)格稍顯平穩(wěn)，由于本地價(jià)格偏低，廢鋼資源外流嚴(yán)重，部分鋼廠(chǎng)不得不提價(jià)收貨，尤其蘇中及蘇北鋼廠(chǎng)普遍小漲。多數(shù)鋼廠(chǎng)近期到貨繼續(xù)減量，但對(duì)需求影響暫有限，隨著時(shí)間的推移，或形成一定影響。預(yù)計(jì)下周外圍區(qū)域需求增量或帶動(dòng)本地價(jià)格穩(wěn)中小漲。

鋼坯：本周?chē)?guó)內(nèi)鋼坯震蕩下行，多數(shù)地區(qū)跌幅達(dá)100元/噸。唐山鋼坯先弱后強(qiáng)，周前期持續(xù)下跌，周后期在期貨的帶動(dòng)下價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，截止6月9日，唐山本地及昌黎普方坯出廠(chǎng)2990元/噸，較上周五的結(jié)算價(jià)3080元/噸相比降90元/噸，現(xiàn)金含稅。本周唐山鋼市延續(xù)趨弱之勢(shì)，受市場(chǎng)心態(tài)看空影響，周前期市場(chǎng)采購(gòu)積極性下降，價(jià)格承壓下跌。而隨著價(jià)格的弱勢(shì)調(diào)整，部分成品材在資源偏緊支撐下價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，鋼坯與成品材差價(jià)本周也略有修復(fù)，市場(chǎng)偏弱心態(tài)有所改觀。對(duì)于下周，從目前的市場(chǎng)供需變化看，成品材多數(shù)品種銷(xiāo)售壓力并未增大，鋼坯資源供應(yīng)進(jìn)一步減弱，雖需求端表現(xiàn)平平，但供需矛盾并未突出，市場(chǎng)心態(tài)逐漸趨于平穩(wěn)，預(yù)計(jì)下周唐山鋼坯呈震蕩趨強(qiáng)的堅(jiān)挺運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

長(zhǎng)材方面：

建材：本周?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格全線(xiàn)大跌。截止本周五，全國(guó)24個(gè)城市HRB400材質(zhì)20mm規(guī)格螺紋鋼平均價(jià)格為3739元/噸，較6月2日下跌93元/噸；全國(guó)24個(gè)主要城市HPB300材質(zhì)8mm規(guī)格高線(xiàn)平均價(jià)格為3714元/噸，較6月2日下跌109元/噸。各區(qū)域來(lái)看，華北、西北以及華東、西南等地需求不暢，價(jià)格弱勢(shì)下行；華南地區(qū)到貨減少，整體跌幅稍小。具體來(lái)看，本周初受鋼坯下跌、期螺重挫影響，市場(chǎng)需求明顯萎縮，故各地現(xiàn)貨價(jià)格大幅下挫。不過(guò)行至后半周，隨著期螺低位反彈，采購(gòu)需求開(kāi)始放量，各地現(xiàn)貨得以止跌企穩(wěn)。對(duì)下周而言，筆者預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格或偏弱整理運(yùn)行。具體來(lái)看，1、時(shí)處季節(jié)性需求淡季，受高溫雨季以及資金面影響，整體需求表現(xiàn)不佳；2、本周市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)下降8.47萬(wàn)噸，但廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)增加24.22萬(wàn)噸，增幅有所擴(kuò)大；3、目前鋼廠(chǎng)利潤(rùn)依舊豐厚，部分噸鋼利潤(rùn)在800-900元，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性明顯，短期市場(chǎng)供給難降；4、期螺主力低位回升，市場(chǎng)悲觀情緒稍有緩解，但多數(shù)商家心態(tài)仍偏謹(jǐn)慎。綜合來(lái)看，筆者預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)建材價(jià)格或偏弱整理運(yùn)行。

型鋼：本周?chē)?guó)內(nèi)型鋼市場(chǎng)價(jià)格小幅趨弱。節(jié)后上海型鋼市場(chǎng)價(jià)格窄幅震蕩，主流報(bào)價(jià)仍舊以穩(wěn)為主。從本周初至周五期間，市場(chǎng)方面的操作仍多以出貨為主，在實(shí)際成交不暢的情況下，價(jià)格也多存在一定的松動(dòng)現(xiàn)象。此外，雖然本周市場(chǎng)到貨情況增加，且部分短缺規(guī)格也得以補(bǔ)充，但由于前期所訂的高價(jià)資源尚未消化完畢，因此商家考慮成本方面的原因?qū)е吕^續(xù)下跌意愿不強(qiáng)。就后市而言，多數(shù)商家對(duì)于下游采購(gòu)單位的需求狀況不抱有樂(lè)觀心態(tài)，再加之下周市場(chǎng)到貨資源將繼續(xù)增加，因此貿(mào)易商對(duì)于長(zhǎng)期看空的觀點(diǎn)較為一致。另一方面，上游生產(chǎn)企業(yè)在節(jié)后小幅下調(diào)出廠(chǎng)價(jià)格過(guò)后并未有其他動(dòng)作，而鋼坯目前的形勢(shì)也有企穩(wěn)跡象，因此短期現(xiàn)貨價(jià)格下跌的速度較慢且空間有限。綜合預(yù)計(jì)，下周?chē)?guó)內(nèi)型鋼市場(chǎng)價(jià)格或以盤(pán)整趨弱為主。

管材：本周全國(guó)主要城市焊管價(jià)格以跌為主，整體成交不景氣。全國(guó)27個(gè)主要城市4寸焊管平均價(jià)格為3642元/噸，較上周五（6月2日）平均價(jià)格3661元/噸價(jià)格下跌19元/噸。本周無(wú)縫管價(jià)格繼續(xù)回調(diào)，成交極為清淡。全國(guó)27個(gè)主要城市219*6mm規(guī)格無(wú)縫管平均價(jià)格為4348元/噸，較上周五（6月2日）平均價(jià)格4370元/噸價(jià)格下跌22元/噸。焊管、鍍鋅管方面，受原料帶鋼震蕩走勢(shì)影響，本周焊管、鍍鋅管價(jià)格震蕩運(yùn)行。成交方面，周初市場(chǎng)受跌價(jià)影響，整體成交不暢，然隨著周內(nèi)價(jià)格的回調(diào)，成交略有放量，但貿(mào)易商多數(shù)以少量補(bǔ)充庫(kù)存為主，交投仍顯謹(jǐn)慎。目前來(lái)看，市場(chǎng)進(jìn)入需求淡季，下游采購(gòu)多無(wú)備貨打算，加之原料價(jià)格波動(dòng)頻繁，因此預(yù)計(jì)下周焊管、鍍鋅管價(jià)格仍跟隨帶鋼走勢(shì)為主，或延續(xù)震蕩格局。無(wú)縫管方面，受本周部分地區(qū)管坯資源趨緊影響，無(wú)縫管管廠(chǎng)部分價(jià)格接連拉漲，然從市場(chǎng)成交來(lái)看，整體需求疲軟，出貨一般。商家表示，近期管廠(chǎng)出貨不暢，而管坯價(jià)格堅(jiān)挺，但管坯利潤(rùn)目前過(guò)高，后期存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，受此影響，預(yù)計(jì)下周無(wú)縫管市場(chǎng)仍以弱勢(shì)運(yùn)行為主。

板材方面：

熱軋板卷：

本周?chē)?guó)內(nèi)熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格小幅上升。全國(guó)24個(gè)主要市場(chǎng)3.0mm熱軋板卷價(jià)格均價(jià)為3380元/噸，較上周上升11元/噸；4.75mm熱軋板卷均價(jià)為3320元/噸，較上周上升10元/噸。期貨市場(chǎng)震蕩走高，市場(chǎng)信心有所提振，商家報(bào)價(jià)小幅調(diào)整，市場(chǎng)成交稍有好轉(zhuǎn)。目前市場(chǎng)整體庫(kù)存壓力不大，商家也不愿過(guò)低銷(xiāo)售，在期貨上行的推動(dòng)下，市場(chǎng)仍有上行的趨勢(shì)。不過(guò)目前下游需求沒(méi)有明顯改善，缺乏成交的支撐價(jià)格上漲空間有限。綜合來(lái)看，短期內(nèi)市場(chǎng)仍以震蕩運(yùn)行為主，預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。

冷軋板卷：本周全國(guó)冷軋市場(chǎng)穩(wěn)中下行，主要市場(chǎng)存在漲跌互現(xiàn)的行情，成交情況也是好壞各異。價(jià)格方面：截止發(fā)稿，1.0mm冷軋平均價(jià)為3838元/噸，較上周下調(diào)20元/噸。現(xiàn)主要市場(chǎng)價(jià)格如下：天津市場(chǎng)1.0mm鞍鋼天鐵冷卷報(bào)價(jià)3630元/噸，較上周上漲20元/噸；上海市場(chǎng)1.0mm武鋼冷卷報(bào)價(jià)3750元/噸，較上周上漲30元/噸；廣州1.0mm鞍鋼冷卷報(bào)價(jià)3780元/噸，較上周持平。鋼廠(chǎng)調(diào)研方面：據(jù)本周調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，在29家冷軋生產(chǎn)企業(yè)（共計(jì)47條冷軋產(chǎn)線(xiàn)）中，共有4條產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)，17條產(chǎn)線(xiàn)不飽和生產(chǎn)，整體開(kāi)工率為91.49%；產(chǎn)能利用率為79.41%，較上周降1.76%；周產(chǎn)量為80.38萬(wàn)噸，較上周減少1.78萬(wàn)噸；鋼廠(chǎng)庫(kù)存量為50.03萬(wàn)噸，較上周減少2.01萬(wàn)噸。庫(kù)存方面：8日本網(wǎng)監(jiān)測(cè)23個(gè)城市庫(kù)存，本周冷軋庫(kù)存113.75萬(wàn)噸，較上周增加0.13萬(wàn)噸，較上月增加0.73萬(wàn)噸，同比減8.63萬(wàn)噸。市場(chǎng)方面：據(jù)筆者了解，各品牌5月份冷軋成本在3700-3800不等，資源成本相對(duì)處于高位，因此大部分貿(mào)易商不敢輕易降價(jià)出貨，部分出貨不好的市場(chǎng)基本也是持穩(wěn)報(bào)價(jià)出貨，而庫(kù)存壓力不大的商家更是漲價(jià)來(lái)控制出貨量。綜合而言，本周全國(guó)冷軋價(jià)格堅(jiān)挺，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)濃厚，雖然面臨淡季，但暫時(shí)未出現(xiàn)砸價(jià)出貨的行為，預(yù)計(jì)下周主流繼續(xù)盤(pán)整運(yùn)行。

中厚板：本周?chē)?guó)內(nèi)中板市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，其中福州跌幅最大，下跌100元/噸。截止本周五收盤(pán)，從全國(guó)23個(gè)城市平均價(jià)格來(lái)看，8mm普板價(jià)格為3647元/噸，與6月2日相比下跌40元/噸；20mm普板平均價(jià)格為3348元/噸，與6月2日相比下跌40元/噸；20mm低合金板平均價(jià)格為3500元/噸，與6月2日相比下跌40元/噸。庫(kù)存方面:本周全國(guó)中板庫(kù)存總量為110.59萬(wàn)噸，較上期增加1.03萬(wàn)噸。從城市來(lái)看，庫(kù)存明顯增加的城市武漢增加0.80萬(wàn)噸。從區(qū)域來(lái)看，華東、華中、西北和東北市場(chǎng)分別增加0.76萬(wàn)噸、0.95萬(wàn)噸、0.60萬(wàn)噸，華南、西南和華北市場(chǎng)分別減少0.80萬(wàn)噸、0.42萬(wàn)噸和0.06萬(wàn)噸，東北市場(chǎng)庫(kù)存較上周持平。鋼廠(chǎng)層面：本期監(jiān)測(cè)的37家中厚板生產(chǎn)企業(yè)總計(jì)65條產(chǎn)線(xiàn)實(shí)際開(kāi)工條數(shù)55條，10條產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)，整體開(kāi)工率為84.62%，較上期增1.54%。本期鋼廠(chǎng)實(shí)際產(chǎn)量為117.57萬(wàn)噸，較上期增2.69萬(wàn)噸，增幅2.34%；鋼廠(chǎng)達(dá)產(chǎn)率本期為72.30%，較上期增1.65%；本期鋼廠(chǎng)廠(chǎng)內(nèi)庫(kù)存為73.95萬(wàn)噸，較上期減3.13萬(wàn)噸，降幅4.06%。本周從現(xiàn)有基本面情況來(lái)看，上游繼續(xù)高產(chǎn)出，流通環(huán)節(jié)壓力有所增加，這兩點(diǎn)相對(duì)偏空。但目前期貨面螺卷價(jià)差逐步縮小后，隨著近期熱軋的上漲后市場(chǎng)現(xiàn)貨螺卷價(jià)差也有縮近，加之臨近周末成交有部分放量的跡象，偏空為主的氛圍中出現(xiàn)了部分相對(duì)積極的信號(hào)。綜合預(yù)計(jì)，整體偏空的環(huán)境中不排除短期回調(diào)的可能，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行。

涂鍍板卷：本周涂鍍市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行，市場(chǎng)成交出現(xiàn)一定觀望走勢(shì)。目前商家反饋，整體壓力有一定增加，主要是心態(tài)影響所致，短期內(nèi)走勢(shì)改變的可能性并不高。當(dāng)前市場(chǎng)庫(kù)存處于小幅增加狀態(tài)，由于原料的價(jià)格再度上升，而下游拿貨的積極性不高，導(dǎo)致商家在短期仍有繼續(xù)降庫(kù)的想法，這對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格而言相對(duì)利空。從整個(gè)供需情況看，建筑、汽車(chē)等薄板下游呈現(xiàn)較大的壓力，拖累整體市場(chǎng)價(jià)格的上升。而彩涂市場(chǎng)近期更差，整體開(kāi)工情況下降明顯，僅為42%左右，這一情況在短期內(nèi)較難改觀。從出口情況看，涂鍍產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，出口量在短期內(nèi)維持，但整體價(jià)格則出現(xiàn)一定回落。外加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出現(xiàn)下跌，外方壓價(jià)行為有所體現(xiàn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。