鐵礦石交易價走勢分析:金融性購買需求繼續(xù)膨脹

進(jìn)入下半年以后，國內(nèi)鐵礦石價格總體趨勢震蕩向上。到11月下旬，現(xiàn)貨進(jìn)口鐵礦石到岸價格已經(jīng)達(dá)到106美元/噸，比今年6月份74美元/噸低價位回升了43%，漲勢可謂強(qiáng)勁?！　∪绻怀霈F(xiàn)大的意外情況，2010年鐵礦石價格還會上漲。預(yù)計2010年內(nèi)中國進(jìn)口現(xiàn)貨到岸價格有可能見到120美元/噸高點，漲幅在10%以上，雖然其中會出現(xiàn)震蕩?！　⌒乱荒陜?nèi)鐵礦石價格繼續(xù)上行，主要來自以下三個方面的推動力量?！　∫?、更為旺盛的實體經(jīng)濟(jì)需求　　多數(shù)預(yù)測表明，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底回升，進(jìn)入了復(fù)蘇通道。預(yù)計2010年世界主要經(jīng)濟(jì)體將擺脫下降，轉(zhuǎn)為增長，普遍比2009年提速2—5個百分點。其中美國、歐盟、日本經(jīng)濟(jì)提速3—5個百分點；中國經(jīng)濟(jì)增幅突破9%，提速至少1個百分點?！　嶓w經(jīng)濟(jì)增長的加速，為全球鋼鐵需求增長提供了空間。2009年下半年以來，世界主要國家粗鋼產(chǎn)量都處在恢復(fù)之中，高爐開工率已由年初的54%，提高至目前的75%。預(yù)計2010年全球粗鋼產(chǎn)量將由下降轉(zhuǎn)為增長，尤其是最重要的產(chǎn)鋼國——中國的粗鋼產(chǎn)量還將增加5000萬噸以上，全年產(chǎn)量將達(dá)到或接近6.2億噸?！　∪虼咒摦a(chǎn)能由降轉(zhuǎn)增，自然造就了更為旺盛的鐵礦石需求，而且是實體經(jīng)濟(jì)需求。這就使得世界礦業(yè)巨頭有恃無恐，提出并實現(xiàn)鐵礦石的漲價要求。預(yù)計2010年財政年度長期協(xié)議鐵礦石價格漲幅亦不會低于10%?！　《?、金融性購買需求繼續(xù)膨脹　　因為美國的巨額負(fù)債、財政赤字居高不下，以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的需要，美元依然為中、長期貶值趨勢。當(dāng)然，為了避免美元匯率跌勢過猛、過快，由此引發(fā)崩盤風(fēng)險，美聯(lián)儲在美元貶值節(jié)奏上會不時地踩剎車，但其逐步貶值，以提高美國出口、增加就業(yè)、減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)的戰(zhàn)略大方向不會改變，只不過采取了“溫水煮蛤蟆”的策略而已。　　美元大幅貶值的結(jié)果，首先是直接刺激國際市場鐵礦石價格上漲。因為同樣多的美元，所換取的澳元或其它貨幣明顯減少，必須通過漲價（以美元計價）來彌補(bǔ)?！　∑浯问羌觿×巳藗兊?ldquo;去貨幣化”，尤其是“去美元化”行為，進(jìn)而引發(fā)包括鐵礦石在內(nèi)的全球大宗商品金融性購買需求的急劇膨脹。而實體經(jīng)濟(jì)需求的逐步恢復(fù)，又免除了這種囤積性購買的后顧之憂。從今年6月份以來的情況來看，當(dāng)初大量低價進(jìn)口鐵礦石，并囤積起來的貿(mào)易商和鋼鐵企業(yè)都獲利不菲。而2010年更大幅度的美元貶值，更為旺盛的實體經(jīng)濟(jì)需求，無疑會使得這種囤積性購買行為有增無減，導(dǎo)致金融性需求的更多增加?！　∫环矫媸菍嶓w經(jīng)濟(jì)需求的恢復(fù)和金融性購買需求的膨脹，另一方面卻是世界礦石供應(yīng)的相對滯后，以及世界礦業(yè)巨頭對礦石產(chǎn)量的高度控制。預(yù)計2010年鐵礦石供求關(guān)系難以樂觀， 不排除一個階段內(nèi)鐵礦石供應(yīng)偏緊的可能?！　∪⑹蛢r格飆升所引發(fā)的成本提高　　市場經(jīng)濟(jì)社會里，影響鐵礦石價格的不僅僅是供求關(guān)系，生產(chǎn)及物流成本也是至關(guān)重要的方面?！　¤F礦石作為高耗能產(chǎn)品和大批量、遠(yuǎn)距離運輸商品，其生產(chǎn)和物流成本與石油價格緊密相關(guān)。主要因為美元貶值的影響，自去年4季度以來國際市場石油價格強(qiáng)勁飆升，從30多美元/桶的低價位回升至目前的80美元/桶，上漲了1倍多。預(yù)計2010年內(nèi)國際市場石油價格還會漲下去，有可能見到100美元/桶的高點，全年平均油價在80美元/桶左右?！　‖F(xiàn)階段石油價格居高不下，以及2010年內(nèi)的價格繼續(xù)高漲，在增加鐵礦石生產(chǎn)成本的同時，還將推高國際海運費用。受其影響，今年國際海運指數(shù)大幅揚升。數(shù)據(jù)顯示，從澳大利亞進(jìn)口的鐵礦石運費，已從8美元/噸迅速提高到20美元/噸左右。11月中旬，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）攀升至4381點位，創(chuàng)下去年9月24日以來最高水平。如果明年石油價格真的飆升至100美元/桶價位，在國際資本的推波助瀾下，國際海運指數(shù)還會創(chuàng)下新高，達(dá)到或者接近金融危機(jī)以前的水平。而這對于新年度鐵礦石價格上漲肯定是一個很大刺激。　　除此之外，還由于全球鋼鐵企業(yè)的分散性、競爭性和世界礦業(yè)巨頭的高度壟斷性，這就使得鐵礦石價格談判中的鋼鐵企業(yè)一方的“先天不足”，對三大鐵礦石供應(yīng)商聯(lián)手漲價無能為力?！　∮纱丝梢姡艿缴鲜鏊拇笠蛩氐佑绊?，2010年鐵礦石價格漲勢難抑。不是漲不漲的問題，而是漲幅究竟有多大。除非世界經(jīng)濟(jì)停止復(fù)蘇勢頭；除非中國鋼鐵企業(yè)大規(guī)模減產(chǎn)，導(dǎo)致2010年中國粗鋼產(chǎn)量不增反降。但這兩點都難以實現(xiàn)。因此，中國鐵礦石談判所要實現(xiàn)的，是努力爭取最低的價格漲幅?！　≡谶@種情況下，利用國際市場鐵礦石價格相對低廉時機(jī)，多進(jìn)口一些礦石儲備起來，對沖未來漲價，以減少損失，獲取更大的利潤空間，實在不失為企業(yè)的明智行為。這怎么能夠指責(zé)為過量進(jìn)口，制造虛假繁榮呢？

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。