機構預測3月CPI延續(xù)回落 金融數(shù)據(jù)環(huán)比明顯回升

國家統(tǒng)計局將于4月10日公布3月CPI數(shù)據(jù)。多家機構預測，由于豬肉、鮮菜等食品價格明顯回落，國內成品油跟隨國際油價下調，3月CPI將延續(xù)回落態(tài)勢，同比漲幅或低于5%。隨著穩(wěn)產(chǎn)保供效應持續(xù)釋放，年內食品上行沖擊有望消退，CPI高點大概率已過。

　　“隨著物流的恢復，豬肉、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品價格紛紛下跌。成品油價格下調進一步拉低了非食品價格?？傮w來看，3月CPI同比可能下降至4.8%。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委判斷。

　　華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜預計，3月CPI將小幅回落至4.9%。她分析稱，盡管3月翹尾因素回升至3.34%，但新漲價因素下行帶動CPI回落。食品項方面，農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)銷秩序恢復，食品價格快速回落，菜籃子產(chǎn)品價格200指數(shù)收于128.71，環(huán)比下跌5.3%。特別是蔬菜價格在高位上快速回落13.8%，基本抵消2月漲幅。非食品項方面，國際原油價格月均價格環(huán)比下跌幅度高達40%左右，國內汽油價格大幅下調1015元/噸。

　　展望年內后續(xù)走勢，浙商證券首席經(jīng)濟學家李超表示，對整體食品籃子而言，疫情帶來的價格上行沖擊不會持續(xù)太久，從2月底開始，各地在防控疫情的基礎上抓緊做好復工復產(chǎn)工作，交通物流人力、運能逐漸恢復正常，天氣轉暖、農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量上升有助于平復市場對食品價格持續(xù)上漲的風險擔憂。同比角度看，本輪豬周期頂部特征已現(xiàn)。食品端的上行沖擊將逐漸消退。

　　“價格回落態(tài)勢開啟。”上海證券研究所首席分析師胡月曉指出，物價走勢經(jīng)受了新冠肺炎疫情沖擊，價格運行總體平穩(wěn)，呈現(xiàn)出有漲有降的結構性變化態(tài)勢。但總體來看，疫情不改全年價格回落的總趨勢，決定CPI走勢的主要還是農(nóng)產(chǎn)品價格，其中豬肉是核心，2020年豬肉供應緊張持續(xù)緩解態(tài)勢不變，肉價將逐步回落。

　　華泰證券研究所副所長、固定收益首席分析師張繼強指出，今年CPI或呈“滑梯式”回落走勢，全年中樞在3.6%左右。就宏觀環(huán)境而言，疫情全球蔓延對需求側的沖擊更為顯著，助推CPI下行，逆周期對沖政策著力點主要在工業(yè)品，對消費需求傳導仍有時滯。上半年食品端尚面臨豬價高位的約束，非食品端油價的下拉作用明顯。由于生豬產(chǎn)能自去年10月以來持續(xù)恢復，疊加基數(shù)因素，今年下半年食品端可能在豬價拖累下較快走低。

　　其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)預測

　　多機構預計3月金融數(shù)據(jù)環(huán)比明顯回升

　　3月金融數(shù)據(jù)公布在即，根據(jù)多家機構近日發(fā)布的預測分析報告，大部分機構預期，隨著疫情影響逐步減弱、復工復產(chǎn)逐步恢復以及宏觀政策力度逐步加大，3月新增人民幣貸款和新增社會融資規(guī)模均將較2月有明顯回升。大部分機構預期3月新增人民幣貸款在2萬億元左右，新增社融規(guī)模達到3萬億元以上。

　　央行此前公布的數(shù)據(jù)顯示，2月新增人民幣貸款為9057億元。興業(yè)研究預計3月新增人民幣貸款為1.75萬億元；華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜預計在1.8萬億元左右；天風證券廖志明團隊預計為2.0萬億元；浙商證券首席經(jīng)濟學家李超則預計，3月人民幣貸款新增2.5萬億元；光大證券研究所首席銀行業(yè)分析師王一峰預計，3月新增人民幣貸款有望保持在2.5萬億元。

　　廖志明表示，3月初以來，隨著復工復產(chǎn)加快，信貸投放明顯恢復，預計今年一季度新增貸款將達到6.25萬億元。他還表示，由于復工復產(chǎn)融資需求以流動資金貸款為主，預計3月企業(yè)新增貸款中短貸和票據(jù)融資居多。

　　2月新增社會融資規(guī)模為8554億元。興業(yè)研究預計3月新增社會融資規(guī)模為3.24萬億元；張瑜預計為3.2萬億元；廖志明團隊預計為3.6萬億元；李超則預計，3月新增社融規(guī)模將達到4.2萬億元。

　　興業(yè)研究發(fā)布報告稱，得益于流動性的寬松，3月企業(yè)債券融資利率下降，非金融企業(yè)債券融資規(guī)模較2月進一步提升。同時，為了推動投資項目早啟動、早見效，地方債也保持了較快的發(fā)行節(jié)奏?？傮w來看，3月社融規(guī)模有望回升至3.24萬億元左右，社融存量增速仍然維持在10.7%的水平。

　　多數(shù)金融機構認為，伴隨著逆周期調節(jié)的宏觀政策逐步落地，未來銀行信貸投放尤其是企業(yè)貸款投放將繼續(xù)加快，社會融資規(guī)模也會被進一步推升。

　　在日前舉行的中行業(yè)績發(fā)布會上，中行副行長林景臻表示，隨著各地陸續(xù)復工復產(chǎn)，信貸需求逐步恢復，預計疫情對一季度信貸投放影響有限。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。