百家之言丨新年鐵礦開門紅 真牛市還是假繁榮？

背景：近日，央行發(fā)文表示，將下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率，預(yù)計釋放資金8000億。與此同時，鐵礦港口庫存去化明顯加速，據(jù)Mytseel最新統(tǒng)計（1月2日），全國45港進口鐵礦庫存統(tǒng)計12513.4萬噸，較環(huán)比降182.14萬噸。多方消息影響下，鐵礦價格一度觸及670.5，迎來新年開門紅。

對此，有人表示，鐵礦主力走強主要受資金炒作鋼廠補庫預(yù)期影響，但現(xiàn)貨價格上漲并不明顯，期現(xiàn)貼水修復(fù)后，礦價漲幅有限。也有人表示，“北鋼南遷”置換后變相擴大了潛在新增產(chǎn)能，此外西澳礦業(yè)巨頭紛紛投資新項目，新年鐵礦或迎牛市行情。

聚百家之言，解大家之惑?；诖耍?40期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為#新年鐵礦開門紅 真牛市還是假繁榮？#

從本期話題的投票結(jié)果來看：

A：30.7%的讀者認為鐵礦迎來真牛市。

B：69.3%的讀者認為鐵礦迎來假繁榮。

從投票結(jié)果來看，對于鐵礦開年的上線走勢，多數(shù)人士都認為是假繁榮。從實際走勢來看，鐵礦主力合約確實出現(xiàn)了一輪沖高回落走勢，截至1月10日下午，收于659元/噸，周累計跌幅1.05%。目前衡水地區(qū)發(fā)布停限產(chǎn)文件，但對鋼廠影響較小，澳洲、巴西因受澳洲颶風(fēng)與巴西雨水影響，發(fā)運有所減少。

我們從參與本次話題討論的讀者中，精選了“南京金明建材”、“李智豪”、“高義斌”、“qm”、“沈倫”、“南京采文”、“用戶152****1687”、“cyd”、“慧悟”、“清風(fēng)”等10位業(yè)內(nèi)人士的留言，以其獨到的觀點，就本期話題，為你進行全面解讀！

“南京金明建材”

去年底到現(xiàn)在，鐵礦石一直上行趨勢，背后的邏輯就是進口礦石低于預(yù)期，以及國內(nèi)鋼廠需求增加，目前鋼材價格偏軟運行，價格回調(diào)概率比較大，那么鋼廠利潤就隨之降低，鐵礦石需求自然不會走高，在這樣的情況下，鐵礦石上漲缺乏支撐。2020年，鋼材價格不確定因素還很多，房產(chǎn)、基建這一塊呼聲很高，但隨著國際形勢發(fā)展，國內(nèi)也會受到影響，鐵礦石過剩有可能發(fā)生。

“李智豪”

主要還是供給端問題。1.四大礦山壟斷了超過60%的產(chǎn)量，達成默契減產(chǎn)協(xié)議難度極低。去年9月開始，巴西澳洲發(fā)貨量就意外溫和。2. 澳洲的山火肆虐，實際上影響了水源、港口和礦山運轉(zhuǎn)，發(fā)貨量預(yù)計會有瓶頸。其次，國內(nèi)貨幣寬松預(yù)期強烈，大宗商品也是易漲難跌。鐵礦這種現(xiàn)階段性供給問題的，易受資金追捧。

“高義斌”

澳大利亞和巴西兩地近期都出現(xiàn)了發(fā)貨量下降，一是澳大利亞已進入了颶風(fēng)季節(jié)，二是巴西產(chǎn)銷能力也有下降的現(xiàn)象。國產(chǎn)礦冬季雨雪較多對交通的影響發(fā)貨量也有下降趨勢。進入19年四季度以后鋼廠到了補庫周期， 造成了近期需求增長，遠期減少的特征。主要在高爐產(chǎn)量居高不下，在需求有韌性的前提下一月份價格都會較為堅挺。

“qm”

雖然2020年鋼鐵產(chǎn)能還會增加，特別是南方鋼廠擴產(chǎn)有價格成本優(yōu)勢，對鐵礦石價格存在一定的支撐作用，但房地產(chǎn)市場存在需求疲軟萎縮風(fēng)險，加之基建受資金來源限制也難以拉動鋼材需求，鋼鐵市場可能出現(xiàn)供過于求產(chǎn)能過剩問題，上游的鐵礦石價格也難以大幅上漲。

“沈倫”

鑒于去年1月潰壩，南半球雨季，巴西澳大利亞必將降低生產(chǎn)，這從bdi指數(shù)連降，海外港口庫存下降可驗證。進口礦配比，國產(chǎn)礦庫存是被忽略的重要因素，這將決定進口礦價格的天花板，根據(jù)去年行情，大概在105美金左右，對應(yīng)的期貨天花板在700。螺紋鋼價格決定鐵礦的大方向，目前價格低于去年同期，冬儲大規(guī)模啟動，然而暖冬透支春需，2月3月需求必定不夠強勁。

“南京采文”

對于本次鐵礦石上揚，我認為是曇花一現(xiàn)，背后拉動因素一是央行放水，二是近兩個月鋼廠產(chǎn)能提升，造成庫存下降，三是期貨資金注入拉漲。首先看2019年鐵礦石供需情況，各種巧合造成供求關(guān)系先是緊張，后來是寬松，但整體供需數(shù)據(jù)較去年沒有明顯的變化。其次2020年在利潤推動預(yù)計2020年市場供應(yīng)量會比2019年增加，而國內(nèi)需求方面能夠維持去年的需求則是一個不錯的結(jié)果，在這樣的大環(huán)境下，僅靠一些臨時利好消息難以長久。鐵礦石價格不太樂觀。

“用戶152****1687”

從冬儲補庫預(yù)期開始漲價就是一個故事，就好像說我覺得你要買我的貨，所以我要漲價。不買，好，我繼續(xù)漲?，F(xiàn)在該賣的都心滿意的得高價賣完了，也就該有新故事了。

“cyd”

從數(shù)據(jù)上看，原料進口礦抵港量變化不大，大幅低于去年庫存，長江以北鋼企增加節(jié)前備庫，市場成交相對活躍，日均疏港量大幅提升，礦石報價整體上漲，農(nóng)歷新年臨近，部分鋼企加大原料備庫，剛性需求存在短期支撐，終端下游市場逐步疲軟，預(yù)計礦石行情高位窄幅震蕩。

“慧悟”

春節(jié)前后電爐鋼廠計劃集中停產(chǎn)，當(dāng)前長流程企業(yè)普遍盈利，產(chǎn)量不會下降，對礦石等原料需求不會減少，建筑鋼材價格已經(jīng)跌至本輪行情啟動前的水平，下跌空間有限，建筑鋼材冬儲已啟動，目前價格對商家吸引力不大，但今年鋼廠盈利較好，部分鋼廠已經(jīng)有自己的冬儲計劃，鋼廠加大力度生產(chǎn)，礦石等原料或會高位運行。

“清風(fēng)”

原料價格上漲，生產(chǎn)成本處于高位，現(xiàn)貨價格是低位回升，銷量是環(huán)比下降，價格與銷量呈現(xiàn)背離，預(yù)示著行情回暖不會走遠，市場供強需弱的特征會更加明顯，隨著更多鋼廠出臺春節(jié)期間銷售政策，各地現(xiàn)貨價格有望進入冬眠模式，鋼廠因春節(jié)備料會加速，礦石等原料價格或易漲難跌。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點，不僅讓我們知曉了當(dāng)前市場關(guān)注的市場看點，還談及了許多對于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點能夠給大家?guī)硪恍椭?/p>

下期話題：#庫存增近90萬 囤貨該謹慎還是該大膽？#

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。