百家之言丨鋼材冬儲年年有 今年您儲or不儲？

背景：年關將近，各地區(qū)鋼廠開始陸續(xù)公布冬儲政策，鋼市再次進入一年一度的冬儲階段。從往年情況來看，如冬儲時間過早，存在時間過長、累庫過高的風險；但如果時間過晚，冬儲行情啟動，價格則難以具備優(yōu)勢。

對于今年的冬儲。有人表示：目前鋼材庫存處于歷史低位，疊加節(jié)后需求恢復預期，要多儲一些。也有人表示，今年供需兩旺，冬儲成本太高，不考慮冬儲。

聚百家之言，解大家之惑?；诖?，第140期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為#鋼材冬儲年年有 今年您儲or不儲？#

從本期話題的投票結果來看：

A：48%的讀者表示會冬儲。

B：52%的讀者表示不冬儲。

從投票結果來看，對于今年的冬儲問題，市場人士出現了較為明顯的觀點分化。有讀者認為適當的冬儲還是有必要的，可以先儲一半，剩下的看情況定。也有讀者表示當前的價格不適合冬儲，繼續(xù)等待庫存的增加，鋼廠主動讓利出來再考慮冬儲。那么到底該如何冬儲？市場人士的心里價位又在那？

我們從參與本次話題討論的讀者中，精選了“南京金明建材”、“南京采文”、“永興板材”、“吳興”、“何民站”、“趙海波”、“qm”、“陶再現”、“任逍遙”、“cyd”、“【薛上華】”、“清風”、“慧悟”等13位業(yè)內人士的留言，以其獨到的觀點，就本期話題，為你進行全面解讀！

“南京金明建材”

適當的冬儲還是有必要的，鋼貿商的庫存一直處于低位，當前隨著需求減少，鋼廠庫存量會持續(xù)增加，為了讓鋼貿商冬儲，陸續(xù)進入檢修減產，造成市場部分規(guī)格短缺現象，作為鋼貿商而言，雖然沒有定價權，但是根據目前的市場情況看，明年年初還是可期的，一 是基建拉動需求，二是今年北材南下并不理想，三是當前價格還是比較理想的，如果能達到3500-3600區(qū)間會更加理想。

“南京采文”

其實每年這個時候，對于鋼貿商而言就如同一種博弈。近期鋼材價格持續(xù)走弱為主，波動幅度較小，可以根據近幾年銷售情況，理性冬儲，適量而為是比較明智的，雖然明年基建投資增幅喜人，但對于我們而言，很難分到一杯羹，做好自己的眼前市場是生存第一要務，鋼廠不會以過低的價格，給予我們，因為明年資源定價權在生產企業(yè)手中，今年冬儲期望值3500，就滿足了。

“永興板材”

我認為要儲的，每年的元旦前后都是現貨一年之中的最低點，目前華北地區(qū)螺紋價格已經低于3600，低于電弧爐成本，上海周邊地區(qū)也已經低于3700接近電弧爐成本，由于今年春節(jié)提前，壘庫幅度或不及往年，明年春季行情也不必過度悲觀，目前鋼價已經是底部夯實階段，元旦過后，鋼價將震蕩攀升，乃至春節(jié)以后，期現共振，合力沖擊4000點。

“吳興”

儲不儲要根據自己的資金情況，可以存自己終端需要的廠家，存一些基差不正常的，比如有些盤螺現在價格還可以。今年庫存不大，但大家對明年預期沒有信心。冬儲畢竟變數很大，時間長，謹慎對待吧。

“何民站”

不管市場的漲與跌，畢竟節(jié)后終端要采購開工備貨，如果接近鋼廠成本，還是要儲一部分，由于節(jié)后的不確定性，大量備貨風險比較大，產能來說太大，貿易商的進場點，等節(jié)后庫存明朗了進場也不遲，如果節(jié)后庫存沒有大量累庫，加速進場也是安全的，熱卷庫存處于歷史低位，產能沒有大的變化，接下來制造業(yè)為主，最好盤面冬儲，期貨現貨基差太大，還是相對風險比較小

“趙海波”

冬儲不冬儲關鍵取決于價格和對來年預期，首先從價格角度講，北方的唐山、內蒙包頭、河北武安、山西等區(qū)域價格已具備冬儲條件，可以冬儲建議倉位5-6成，南方區(qū)域要想冬儲還得耐心等待價格回落參考八月低價；其次2020年累庫周期兩個月開年后如果不能低價冬儲倒春寒可能性很大。所以，冬儲參考八月低價合適可以存貨！

“qm”

如果價格下跌到成本價附近可以考慮適當儲存部分鋼材，否則還是不儲為好：一是房地產需求疲軟萎縮，二是基建受資金制約對需求拉動有限，三是鋼鐵產能置換后會有新建成鋼鐵產能投產，如果不是環(huán)保限產，鋼材產能過剩將成為常態(tài)，不看好2020年鋼鐵市場。

“陶再現”

冬儲在庫存高，價格在成本線附近徘徊才有意義。否則，沖動性冬儲抬高了鋼材價格，帶來的是鋼鐵產能擴張，在消費沒有明顯好轉前，風險較高。地產不確定因素多，只靠財政支持的投資拉動難以持續(xù)

“任逍遙”

儲與不儲得分區(qū)域和品種看，河北東北等北方區(qū)域可以適當儲存一些建筑鋼材，因為這個受季節(jié)性影響比較大，現在受環(huán)?；驕囟扔绊懝さ囟纪９ち?，明年開春或可迎來需求。至于南方不受季節(jié)影響或影響較小儲與不儲意義不大，如果儲的話可擇機低價輕倉儲一部分。卷板的話我看就算了吧，價格始終堅挺，跌不到心里價位還不如留給鋼廠。

“cyd”

冬儲像春晚，每年都會自愿或為完成鋼廠協議量而被迫冬儲，供需錯配引起的價格反彈開始回歸，區(qū)域價差逐漸恢復正常，鋼廠冬儲政策陸續(xù)公布，一旦鋼廠庫存順利轉移，市場情緒有望得到修復，農歷春節(jié)將至，貿易商將在1月中旬陸續(xù)休市，鋼價進入需求停滯，價格漸穩(wěn)的狀態(tài)，至于年底庫存，每年都會炒作，社庫加速累倉，廠庫折射現實。2020年祝福鋼貿同仁，鼠年大吉!

“【薛上華】”

為何要冬儲？先了解冬儲的目的、冬儲的目的是對來年開春引爆上漲的預期行情、分冬儲風險和收益探討、從邏輯推導看、今年冬儲值得期待。先從近幾年〈2015-2019年12月28止〉的五大庫存數據分析、從鋼聯數據獲悉、五大庫存和螺紋鋼庫存量和庫存結構看、鋼材的庫存處于歷史絕對低位運行結構、與往年相比、社庫比廠庫更低（比上周高）從【Mysteel】公布出來的冬儲情況：北方部分鋼廠出臺冬儲政策看，價格適中比南方偏低已吸引部分商家入市了。

我認為冬儲時間正是時機、對于節(jié)后消費需求的預期、我談一談、主要三方面對市場消費信心：

1、2020年上半年與往年區(qū)別、往年環(huán)保嚴控執(zhí)行、去年底開始、中央環(huán)保部門多次強調環(huán)保不搞“一刀切”。

2、11月起、中央經濟工作會議強調、大力支持加快地方政府“專項債”發(fā)行力度等、李克強總理近期多個場合談論降準、對于LPR利率、對購房貸款利率中短期沒有影響、長遠來看、LPR利率推出還有走弱預期。12月23日中國住房和城鄉(xiāng)建設部會議分析、對明年住房及城鄉(xiāng)建設工作部署情況。

3、2020年在經貿環(huán)境向好預期，在“第一階段協議”簽訂后、有利于全球貿易風險有所緩解或明朗、美聯儲必須擴表、導致美元走弱預期、預計明年上半年美元走弱得到證偽、由于美元走弱利好工業(yè)品走強、特別大宗商品相繼走強。

“清風”

經過前期鋼材價格調整，建材價格大幅下跌，高價位的風險明顯降低，市場恐高情緒得到減弱，但高供應、低需求逐步成為現實，弱勢需求將主導著后期市場走勢，現貨鋼材市場總體繼續(xù)呈弱勢調整行情，部分鋼企出臺保值的協議冬儲政策，降低了風險，可以考慮分批冬儲，春節(jié)前儲一半，觀察節(jié)后的累庫情況，再考慮另一半的冬儲。

“慧悟”

雖然上段時間的大幅漲價后建材回調，但市場價格離大家冬儲的期望值還有差距，在宏觀經濟是穩(wěn)而不是反彈的背景下，在行業(yè)秋冬季節(jié)限產的暫時供應減少下，對開春后價格不會期望過高，現貨價格是鋼貿是否冬儲的唯一標準，暫時的價格不適合冬儲，繼續(xù)等待庫存的增加，鋼廠主動讓利出來再考慮冬儲。

感謝業(yè)內人士們的精彩觀點，不僅讓我們知曉了當前市場關注的市場看點，還談及了許多對于后市的看法，只希望上述業(yè)內人士的精彩觀點能夠給大家?guī)硪恍椭?/p>

下期話題：#新年鐵礦開門紅 真牛市還是假繁榮？#

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。