2019年鋼鐵產(chǎn)業(yè)年報（中板）

成都鋼鐵網(wǎng)資訊12月23日消息：
　　2019年伊始中板市場行情震蕩調(diào)整，相對往年調(diào)整幅度并未出現(xiàn)大起大落行情，年內(nèi)高低差價逐漸縮減五百元之內(nèi)；在淘汰產(chǎn)能方面，2017年-2019年，全國淘汰煉鐵產(chǎn)能23455萬噸，新建煉鐵產(chǎn)能21180萬噸，其中約有40%為搬遷項目，保守估計全國鋼廠搬遷涉及的產(chǎn)能約有1億噸左右?；仡櫲臧徇w工作逐步進行中，部分廠家已經(jīng)停產(chǎn)整頓直接關(guān)停，大部分在觀望待建中。2019年經(jīng)濟形勢復雜嚴峻，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，國家繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持穩(wěn)中求進的總基調(diào)。采取逆周期調(diào)控，出臺了一系列“穩(wěn)增長”政策并不斷加大落實力度。經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變；促進消費、減稅降費、“補短板”等政策效果逐漸顯現(xiàn)，有利于刺激需求、降低成本。鋼鐵行業(yè)繼續(xù)深入推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大力節(jié)能減排，環(huán)保設(shè)施力度加大，效益明顯下滑。全年環(huán)保限產(chǎn)及中美貿(mào)易戰(zhàn)仍樂此不疲的反復進行中，潛移默化的影響鋼材市場的動態(tài)行情，一系列大環(huán)境下,回顧中板2019年行情如下：
　　4.1  2019年中板市場整體震蕩行情未見暴漲暴跌
　　                                                                                                                        2019年1月-11月底價格行情走勢
　　2019年整年價格震蕩調(diào)整；價格高點出現(xiàn)在4月中旬至5月中旬之間，唐山4020元/噸、上海4120元噸、廣州4320元/噸；市場價格低點出現(xiàn)在10月中旬至11月中旬期間，唐山3600元/噸、上海3670元/噸、廣州3780元/噸。上半年價格整體震蕩偏強拉漲，成交情況表現(xiàn)不俗，以整個南方大區(qū)為例，春節(jié)后全國成交情況大體呈現(xiàn)震蕩上升趨勢；2月份受春節(jié)因素影響，成交量大幅縮減，3月份以來，隨著下游工地的開工市場需求逐漸回暖，需求上升，4月份成交量創(chuàng)下新高，5月份成交量先揚后抑，5月中旬開始成交量有所萎縮；下半年7-8月份隨著逐漸進入淡季價格偏弱調(diào)整，進入傳統(tǒng)旺季金九銀十行情略顯好轉(zhuǎn)，但是整體仍不及預期。造成這種情況的主要原因在于：下半年新開工項目較上半年有所減少，計劃采購量有限；采購方回款周期相對較慢，貿(mào)易商操作更加保守；房地產(chǎn)企業(yè)融資難度加大，資金壓力上升等因素。
　　                                                                                                                     2019年1月-11月底中板、熱卷價格差
　　板卷差如圖所示第一季度價格差100-170元之間調(diào)整，春節(jié)前后中板出貨價格無壓力，隨著市場行情調(diào)整，終端需求和上游產(chǎn)出增幅不明顯的利好疊加造成了上半年一波震蕩走高行情，但上行力度有限；隨著需求逐漸轉(zhuǎn)弱，第二季度價差明顯縮減幅度在70-100元/噸之間，其中3月中旬稅改政策出臺，廠家價格順勢抬升，貿(mào)易商不得不被迫跟漲，但是實際需求不及預期，終端接受度有限，隨著長時間稅改壓力被迫擠壓成本，4月份稅改過渡后，成本面增加，受此支撐價格小幅上揚；三季度為保國慶70周年天空藍，各地區(qū)環(huán)保管控力度加強，出貨放緩，差價又低至10-70元/噸，傳統(tǒng)的金九并未火起來，延遲至10月份節(jié)后需求有所釋放，價格有所抬升，板卷差增加至30-100元/噸。
　　價格綜述，2019年國內(nèi)中板市場價格先強后弱，震蕩為主，年末出現(xiàn)窄幅抬升，主要因素是廠庫、社庫部分地區(qū)壓力較小，年底出現(xiàn)部分缺規(guī)格現(xiàn)象，廠家挺價意愿偏強，部分鋼廠利潤空間可觀，高位堅挺下，商家及終端接受度有限，后期或不乏打壓利潤空間的氛圍出現(xiàn)，降低自身風險。
　　                                                                                                                     2019年1月-11月部分中板社庫趨勢圖
　　如圖所見2019年2月份開始社庫開始增加，可見貿(mào)易商逐步冬儲進行中，隨著春節(jié)小長假休市庫存達到本年度頂峰值136.97萬噸，節(jié)后開市，由于3-4月份為銷售旺季，市場需求釋放，庫存量逐漸下滑，5月開始，市場需求萎縮，而短期產(chǎn)量依舊維持高位，供應端壓力逐漸凸顯；隨著時間進入淡季，6月份-8月份期間社會庫存連續(xù)十周抬升，商家受需求弱勢影響，采購積極性不高，多隨市場行情按需采購；進入傳統(tǒng)旺季金九銀十，庫存量窄幅下降，貿(mào)易商出貨意愿偏強，降低在震蕩行情中的風險，加之商家對后市預期偏空，有意控制自身庫存量；之后采暖季逐漸到來，環(huán)保限產(chǎn)消息層出不窮，鋼廠限產(chǎn)的同時終端需求也未放量，鋼廠出貨量逐漸縮減，11月社會庫存處于中性偏低水平，部分地區(qū)出現(xiàn)規(guī)格短缺現(xiàn)象，這是造成中板價格居高不下的一部分原因。
　　                                                                                                                      2019年1月初-11月底部分品種年內(nèi)盈利對比
　　由上圖可見年初中板、熱卷的利潤空間差價不明顯，隨著市場及外圍因素影響變化，中板利潤空間較其他品種縮減明顯，一方面是因為稅改政策的出臺，廠家成本增加、另一方面是超載超重大車嚴查嚴打嚴重增加成本；臨近年底利潤空間較小的情況下，部分廠家為保盈利換產(chǎn)其他品種鋼廠，其他趁此時機進行檢修，經(jīng)了解華北地區(qū)唐山、天津，華南樂從、華東一線鋼廠出貨量減少，部分地區(qū)貿(mào)易商面臨虧庫或缺規(guī)格現(xiàn)象。
　　4.2  2019年中板廠家供應高位，同比震蕩上升
　　                                                                                                                   2019年重點企業(yè)中厚板產(chǎn)量走勢圖(單位:萬噸)
　　由上圖可以看出，2019年中厚板品種產(chǎn)出較2018年呈現(xiàn)小幅擴張，產(chǎn)量多處于2018年同期上方。2019年全國中厚板均值為3937.3元/噸，而2018年均值4276.82元/噸，年同比跌7.94%。原料鐵礦石價格尤其上半年大幅拉漲，鋼企生產(chǎn)成本增加，中厚板鋼企盈利以及噸鋼利潤均有下降，甚至有出現(xiàn)虧損，中厚板生產(chǎn)企業(yè)的市場空間受到壓縮，鋼企方面不得不以“量“保證收益，直至7月份達到峰值月產(chǎn)量超420萬噸，下半年受原料價格走弱影響，鋼廠扭虧為盈，在利潤增加的情況下，主動減產(chǎn)意愿較低，整體開工率處于一般偏高的水平，市場供給量仍舊居于高位。
　　4.3鋼企盈利收縮，全年升騰跌宕難突破
　　                                                                                                         2019年主導鋼廠調(diào)價走勢圖（單位元/噸）
　　由上圖可以看出，2019年國內(nèi)各大型主導鋼廠出廠價格走勢漲跌均有，其中河鋼、寶鋼漲幅在300-400元/噸左右，從走勢上面來看，前半年可謂“一波三折”，后半年表現(xiàn)相對平穩(wěn)，價格先揚后抑波動幅度較小，價格高點出現(xiàn)在第三季度。鋼廠利潤角度來看，2017年利潤均值：396.33元/噸；2018年利潤均值：558.83元/噸；2019年至今利潤均值：118元/噸。利潤收縮幅度明顯，降幅78.88%。下面我們回顧一下具體原因，第一季度市場受到供暖季節(jié)限產(chǎn)的影響，產(chǎn)量受到壓制，價格呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢，進入4月，受旺季室外開工需求增加的利好帶動，價格持續(xù)保持高位，不過隨著產(chǎn)量加速釋放，漲勢較一季度趨緩，甚至部分高位有回落，第三的季度中后期，中南、華北等區(qū)域鋼廠集中停產(chǎn)檢修，中板供應壓力明顯緩解，供需結(jié)構(gòu)得到改善，另外從需求層面看，階段性下游集中拿貨現(xiàn)象存在，但持久性不足，整個市場交易缺乏活力，商家投機欲望減弱，使得下半年鋼廠價格呈現(xiàn)前低后高的走勢。
　　綜合來看，2019年雖然說整體的鋼材消費量是上升的，但品種分化較明顯，特別是汽車行業(yè)的產(chǎn)銷量大幅萎縮，使得板材成為了“拖后腿”的那一個，好在基建投資的增加和鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)的興起，讓整體的消費量沒有被拉低，而在2019年11月13日召開的國務(wù)院會議，要求降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項目最低資本金比例，該政策有望為基建投資提速，并且在2019年年底國家提前下達2020年專項債額度，2020年基建投資增速有望穩(wěn)步增長，另外考慮中美貿(mào)易磋商有較好的結(jié)果，中國制造業(yè)亦有望迎來階段性的復蘇，故預計2020年鋼廠價格延續(xù)震蕩向上的概率較大。
　　4.4 2020年中板市場壓力仍存-國際環(huán)境挑戰(zhàn)不斷、錯綜復雜
　　2019年中板市場全年震蕩，整體較2018年略趨低，受鋼材原料大幅上升影響，中厚板行業(yè)效益較去年明顯承壓，國際貿(mào)易爭端反復拉鋸、資源供應壓力加大影響下，市場寬幅震蕩難有突破，而對于2020年，中長期經(jīng)濟走勢依舊下行，中厚板價格能否逆勢而上？下面我們從宏觀、成本、供需等方面來詳細分析。
　　宏觀面：2019年我國經(jīng)濟增速放緩，前三季度國家GDP增長速度為6.2%，但在全球主要經(jīng)濟體里依然名列前茅，全年有望保持在年初確定6%~6.5%的目標區(qū)間內(nèi)。從主要宏觀指標看，盡管經(jīng)濟面臨下行壓力，仍然保持在合理區(qū)間。全球來看，2019年全球經(jīng)濟增速為2.6%，創(chuàng)近年來新低?？v觀2019年的國際環(huán)境，風險和挑戰(zhàn)不斷，在國際貿(mào)易爭端反復拉鋸、全球經(jīng)濟下行的情形下，面對錯綜復雜的環(huán)境，今年以來，我國政府實施大規(guī)模減稅降費措施，全年減稅降費總額將超過2萬億元，另通過降準、加快基建投入等措施，有效對沖了經(jīng)濟下行壓力，保持經(jīng)濟運行總體穩(wěn)定，在貿(mào)易爭端未完全解決、我國新的經(jīng)濟增長點尚未形成之前，2020年，全球經(jīng)濟增長走勢依舊承壓。
　　成本面：2019年對于上游原料鐵礦石來說，上半年價格一度“一騎絕塵”持續(xù)飆升，成為市場中盡占風光的品種之一，在供需缺口明顯、港口庫存快速去化的背景下大幅上漲，鐵礦2001合約最高漲至816.5元/噸，強勢支撐鋼材成本，進入三季度，疊加成材走弱，鐵礦價格扭頭下跌，快速回落245.5至571元/噸。對于2020年，隨著全球鐵礦石供給缺口逐步收斂，我們認為2020年噸鋼成本中樞將隨著鐵礦石價格中樞的回落下移。
　　供需面：2019年對于中厚板產(chǎn)量而言，供應量較2018年上漲20萬噸，漲幅0.43%，產(chǎn)量變動幅度并不明顯，但下游數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，除機械以外，其他下游數(shù)據(jù)皆呈現(xiàn)不同程度的增速放緩或下降，2019年較2018年增幅降低0.45%，使得中厚板整體價格中心下移。對于2020年，新增產(chǎn)能嚴格受控，無新增產(chǎn)能計劃，但考慮2020年螺紋、熱卷等品種新增產(chǎn)能偏多，品種間產(chǎn)量轉(zhuǎn)移有較強不確定性，故預計2020年鋼廠產(chǎn)量有微幅波動空間。需求放緩但仍具一定韌性，工程機械行業(yè)對中板需求仍有支撐，鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)增量有限，汽車行業(yè)隨著人口結(jié)構(gòu)變化以及當前二手車的迅速發(fā)展難有改善，造船行業(yè)受新承接訂單及手持訂單持續(xù)走弱影響，需求難言樂觀。
　　4.5  年內(nèi)中板需求喜憂參半，未來仍可期
　　對中板而言汽車、造船、機械業(yè)對中板需求量比較大，直接影響市場行情的走勢。
　　汽車業(yè)：1-11月，汽車產(chǎn)銷分別完成2303.8萬輛和2311萬輛，產(chǎn)銷量同比分別下降9%和9.1%，產(chǎn)銷量降幅比1-10月分別收窄1.4和0.6個百分點；其中乘用車產(chǎn)銷分別完成1917.5萬輛和1923.1萬輛，產(chǎn)銷量同比分別下降10.7%和10.5%。產(chǎn)銷量降幅比1-10月繼續(xù)收窄。乘用車四類車型產(chǎn)銷情況看：轎車產(chǎn)銷量同比均下降11.7%；SUV產(chǎn)銷量同比分別下降8.6%和7.1%；MPV產(chǎn)銷量同比分別下降18.2%和20.7%；交叉型乘用車產(chǎn)銷量同比分別下降4.6%和13.3%。
　　造船業(yè):1-11月，韓國船企累計接單量共計712萬CGT、164億美元；緊隨其后的是中國船企，接單量為708萬CGT、153億美元；日本船企位居第三，接單量為257萬CGT；意大利第四，共114萬CGT；中國船企手持訂單量繼續(xù)位居全球第一，共計2629萬CGT(35%)；韓國排名第二，手持訂單量共2075萬CGT(28%)；日本第三，共1176萬CGT(16%)；
　　機械業(yè)：據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2019年11月納入統(tǒng)計的25家挖掘機制造企業(yè)共銷售各類挖掘機19316臺，同比增長21.7%。國內(nèi)市場銷量17159臺，同比增長21.2%。出口2157臺，同比增長25.6%。1-11月累計總銷量215538臺，同比增長15%；累計內(nèi)銷191839臺，同比增長12.8%；累計出口23699臺，同比增長36.6%。
　　數(shù)據(jù)顯示，2019年末造船業(yè)、機械業(yè)數(shù)據(jù)顯示向好，汽車業(yè)需求指標雖走低但無明顯大幅跌勢，這也是鋼價一直處于高位不下的部分原因；對于2020年汽車業(yè)，中國汽車流通協(xié)會副秘書長郎學紅在第十六屆中國進口汽車高層論壇上預測，2020年汽車市場將繼續(xù)下行探底，年底有望回暖。
　　預計：2020從國家大形勢來看，明年是“全國建成小康社會”的最后一年，GDP增長預計保持6%，國家拉基建，擴內(nèi)需，房地產(chǎn)需求保持高韌性；國內(nèi)制造業(yè)市場容量大，新型經(jīng)濟蓬勃崛起，新舊動能轉(zhuǎn)換帶來巨大商機；2020年市場壓力點汽車、出口、重卡、繼續(xù)處在調(diào)整、收窄階段，大趨勢來看明年中板或可期；小范圍就中厚板品種特點來看：廠庫、社庫存較往年均處中性偏低水平，價格居高不下導致中間商及終端冬儲意愿不強，部分地區(qū)資源量不充裕，價格易漲難跌，冬儲商家減少反而有利于2020年上半年中板價格震蕩上揚，下半年受外圍因素國內(nèi)供應量增加、進口資源流入沖擊下，價格或趨弱整理；預計中板價格中軸3650元/噸，價格區(qū)間3400-4000元/噸。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。