瑞達(dá)：期債收獲三連陽(yáng) 偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢(shì)不改

在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有明顯回暖、存在通縮壓力的大背景下，加大逆周期調(diào)節(jié)力度仍是主要政策基調(diào)，國(guó)債利率上行空間受限。外部環(huán)境仍有反復(fù)，國(guó)債存在避險(xiǎn)需求。但貨幣政策受到資本約束、流動(dòng)性約束和利率約束，在短期內(nèi)貨幣政策加碼寬松會(huì)存在一定障礙，市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)計(jì)會(huì)有一定改善，然而改善不會(huì)太大。當(dāng)前市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒清淡，PMI數(shù)據(jù)回暖、A股近期走強(qiáng)均對(duì)國(guó)債期貨價(jià)格有壓制作用。從技術(shù)面上看，十年期國(guó)債期貨仍處在探底回升的進(jìn)程當(dāng)中，收獲三連陽(yáng)，但從成交量和持倉(cāng)量來(lái)看，仍不能說(shuō)市場(chǎng)看多力量占據(jù)上風(fēng)。我們依然認(rèn)為本月國(guó)債期貨料維持偏強(qiáng)震蕩。在操作上，建議T2003回調(diào)后補(bǔ)多倉(cāng)，第一目標(biāo)位關(guān)注98.5。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。