淡季需求回落 螺紋鋼反彈難以持續(xù)

12月10日，全國25個主要城市20mmHRB400螺紋鋼價格4018元/噸，較上一交易日上漲2元/噸。期螺主力期貨合約收于3505，較上一交易日上漲0.37%。今日唐山普方坯報價3430元/噸，較上一交易日下跌10元/噸。

分區(qū)域來看，合肥、武漢和上海等9個城市螺紋鋼價格有所上漲，幅度在10-30元/噸；沈陽、哈爾濱、天津和蘭州4個北方城市螺紋鋼價格有所下跌，幅度在10-20元/噸。

宏觀面：

2019年11月份，全國居民消費價格同比上漲4.5%。2019年11月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降1.4%，環(huán)比下降0.1%。

點評：11月CPI同比漲幅擴大，主要是豬肉等家畜類價格上漲較大。11月PPI同比降幅有所收窄，工業(yè)品通縮壓力有所緩解，但工業(yè)品出廠價環(huán)比上漲仍有阻力，企業(yè)盈利難以明顯改善。

11月末，M2和M1分別同比增長8.2%和3.5%。11月份人民幣貸款增加1.39萬億元，同比多增1387億元。

點評：宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大，貨幣政策穩(wěn)健微調(diào)，11月信貸投放回暖。其中，11月企業(yè)中長期貸款增加4206億元，同環(huán)比多增，表明實體經(jīng)濟投融資意愿增強。

中國工程機械工業(yè)協(xié)會：11月，納入統(tǒng)計的25家挖掘機制造企業(yè)共銷售各類挖掘機19316臺，同比增長21.7%。國內(nèi)市場銷量17159臺，同比增長21.2%。出口2157臺，同比增長25.6%。1-11月累計總銷量215538臺，同比增長15%。

點評：挖掘機銷量同比快速增長，從側(cè)面也能反映出建筑業(yè)開工較旺。今日全國237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量16.08萬噸，較上個交易日減少5.17萬噸，表明淡季需求難以持續(xù)好轉(zhuǎn)，一旦價格追高，成交量也將受阻。

綜合來看，11月份信貸、工業(yè)等多項經(jīng)濟指標偏好，期貨市場看漲下，部分市場螺紋鋼價格出現(xiàn)小幅反彈的走勢。不過，中長期來看，供給仍處于高位，庫存繼續(xù)累積，螺紋鋼淡季回歸的走勢依舊。預(yù)計短期價格有沖高回落風(fēng)險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。