黃奇帆:貸款利率該降 “房住不炒”不只靠貨幣政策

當前我國是否應繼續(xù)降低利率？房地產市場是否會受其影響？資管政策未來如何實施？中小企業(yè)融資難題如何破解？

12月1日在第四屆中國新金融高峰論壇上，中國國際經濟交流中心副理事長黃奇帆發(fā)表最新演講對上述問題一一做出解析。

1、推動貸款利率降得更多是一個現(xiàn)實考慮

2、要穩(wěn)住房地產是用來住的，而不是用來炒的，有各種經濟措施，不是光靠貨幣政策來控制

3、資管業(yè)務調整避免落實環(huán)節(jié)簡單化“一刀切”傾向、層層傳遞加碼傾向以及不同部門方案同時疊加共振現(xiàn)象

4、一旦企業(yè)信用不到位，金融機構貸款會天然、本能地回避

推動降低貸款利率是現(xiàn)實考慮

國家統(tǒng)計局日前公布數據顯示，10月份，CPI同比上漲3.8%，PPI同比下降1.6%。

針對上述數據，黃奇帆表示，若長期如此，相當于老百姓的存款利率下降、企業(yè)貸款利率上升。為了吸引老百姓保持穩(wěn)定的儲蓄，同時降低企業(yè)負擔，以及明年穩(wěn)經濟、穩(wěn)增長、穩(wěn)金融，按照央行推動的市場化利率形成、傳導和調控機制，推動貸款利率降得更多是一個現(xiàn)實考慮。

“房住不炒”不是光靠貨幣政策來控制

在考慮降低利率時，黃奇帆認為，一般會有三種憂慮。

1、如果現(xiàn)在利率下降零點幾或1個百分點，是不是會助長房地產炒作？

黃奇帆認為，基準利率下調面對的是實體經濟和整體國民經濟。在此意義上，房地產調控只是其中一小個環(huán)節(jié)，要穩(wěn)住房地產是用來住的，而不是用來炒的，有各種經濟措施，不是光靠貨幣政策來控制。

2、現(xiàn)在發(fā)達經濟體都在降息，中國降息是不是在跟它們走？

黃奇帆認為，這是兩碼事。發(fā)達經濟體特別是像美國等發(fā)達國家原本實際利率已經到1%左右，再降就會變零利率、負利率。這種競爭性的零利率、量化寬松政策，無底線的寬松貨幣，長遠看是有害的，我們絕不能走他們的路子。

“他們是1%往0%、負利率降，而我國基準利率在4%-5%之間，中小企業(yè)的利率在6%-7%甚至10%以上，通過影子銀行融資的甚至達到15%、20%。在此情況下，我們適當再降一點，跟美國降到零利率、寬松貨幣是兩碼事，不應該混在一起。”黃奇帆表示。

3、圍繞有可能發(fā)生的經濟困難或者國際金融負面的沖擊，我們要多留一些貨幣政策空間？

黃奇帆表示，這個是思考居安思危、留有余地，很重要，也很正確。目前，很多中小企業(yè)已較為困難，政策空間可以及時用起來。

“我國的金融存款貸款利差很高，我們金融GDP占全部GDP的5%或較為合理。多出來的2-3個點，相當于2-3萬億，若返還給實體經濟，實體經濟會更好。下一步，如果金融業(yè)降一個點，國民經濟中各類企業(yè)就減少1萬多億元的成本?！秉S奇帆稱。

避免“一刀切”調整資管業(yè)務

黃奇帆表示，過去兩年在資管業(yè)務調整上，“一行兩會”制定了非常好且全面的方案，推動實施取得了階段性效果。資管政策、金融監(jiān)管政策方案都是非常周到、完整的，但在操作節(jié)奏上要有針對性。在實施過程中，避免落實環(huán)節(jié)簡單化“一刀切”傾向、層層傳遞加碼傾向以及不同部門方案同時疊加共振現(xiàn)象。

引導企業(yè)避免四面出擊、到處開弓

黃奇帆認為，中小企業(yè)融資難、融資貴不僅是金融企業(yè)的問題，還有部分原因在于中小企業(yè)實體經濟信用不到位。一旦企業(yè)信用不到位，金融機構的貸款會天然地、本能地回避。

“許多實體企業(yè)負債率不是50%、60%，而是80%、90%，甚至資不抵債?！秉S奇帆表示，許多企業(yè)在順周期、效益好的時候四面開花、到處布點，一遇上困難便資金鏈斷裂，出現(xiàn)各種問題，甚至破產關閉。

因此，黃奇帆強調，要做好政策引導，告誡企業(yè)必須避免高負債，避免產能過剩、庫存爆滿、市場周轉不靈等現(xiàn)象，避免四面出擊、到處開弓、到處伸手、上馬項目環(huán)節(jié)過多、串聯(lián)運行、好高騖遠等現(xiàn)象發(fā)生。

加大金融供給側結構性改革力度

“中小企業(yè)及實體經濟的問題不僅是總量性、周期性的，更多還是結構性、體制機制性的。貨幣政策是總量性政策，對周期性問題有效，對結構性問題效果不太大?！秉S奇帆說。

黃奇帆表示，結構性問題、體制機制性問題要靠金融供給側結構性改革來解決。供給側問題往往涉及到貨幣政策制度體制供給、資本市場制度體制供給、金融企業(yè)體制機制供給等方方面面。若結構性、基礎性問題不從根本上改革解決，靠周期性、總量性的貨幣政策調節(jié)也很難，所以要加大金融供給側結構性改革力度。

合規(guī)網貸公司不良率較低

同日，黃奇帆還出席了“2019第一財經金融科技峰會”。黃奇帆表示，數字化平臺應當與金融機構“強強聯(lián)合”。

黃奇帆指出，討論金融科技，本質是討論數字化平臺和金融科技的業(yè)務怎么結合。A（人工智能）B（區(qū)塊鏈）C（云計算）D（大數據）四個方面構成現(xiàn)在的數字化平臺。這個基礎上又加上5G技術架構物聯(lián)網，構成了產業(yè)框架。

黃奇帆表示，數字化平臺做信貸要有合規(guī)的杠桿資金來源，給有一定信用依據的客戶放貸，要受金融監(jiān)管的約束。我國現(xiàn)有的互聯(lián)網公司中真正符合要求的網貸沒超過100家，貸款余額不超過1萬億元，但不良率在2%至3%，還是很好的，與P2P風馬牛不相干。

喊話數字化平臺

萬億資料別“爛在鍋里”

黃奇帆建議，數字化平臺和金融機構應該“強強互補”。一個數字化平臺可以掌握一個行業(yè)，甚至一個產業(yè)1萬億元甚至幾萬億元價值的信貸資料。

黃奇帆認為，數字化平臺的資本金不足以完成萬億元級別的信貸?！叭绻粋€數字化平臺把1萬億元的信貸資料爛在鍋里，肥水不流外人田的話，做這1萬億的信貸，至少1000億元-2000億元資本金，還要8000億元的貸款資金?！?/p>

黃奇帆指出，數字化平臺要想自己完成這萬億元的信貸業(yè)務，除了要有規(guī)定的資本金，余下的貸款資金還要有合規(guī)來源。在這種情況下，合理的辦法是把8000億元的客戶資料轉給銀行，而現(xiàn)在國內有幾十家銀行在各省都有分行，最后就形成幾百家上千家銀行找合作對象。

目前，已經有平臺開始踐行這種模式，比如馬云的螞蟻金服、馬化騰的微粒貸?！八源蠹铱梢钥吹剑浵伣鸱?月底跟100多家銀行形成了客戶資料的聯(lián)盟。微眾銀行的微粒貸系統(tǒng)，把微信上的支付信息形成的幾千億的客戶資料轉給了上百家銀行，這就形成了強強聯(lián)合?！秉S奇帆指出，“數字化平臺，不管是馬云的還是馬化騰的都不要一門心思自己搞金融，要跟金融機構合作?！?/p>

利用了數字化平臺的數據和技術，不代表銀行就可以“高高掛起”。黃奇帆強調，數字化平臺只是提供宏觀信息，信貸業(yè)務還得“點對點”的做，業(yè)務人員和銀行直接負責，壞賬還得銀行自己兜底。

“互聯(lián)網公司形成萬億元的信貸資料，就像只是做了CT掃描。醫(yī)生拿到照片是不能直接開刀的?！秉S奇帆打了個生動的比方。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。