9月28日節(jié)后預測：山東熱卷將弱勢運行 卷螺差可能擴大

回顧三季度年山東熱卷行情，下游需求持續(xù)表現(xiàn)不佳，經(jīng)銷商出貨壓力增大，價格弱勢運行并創(chuàng)年內(nèi)新低。伴隨著三季度價格一路下行，我們對于“金九”的期待已然落空。那么國慶之后的行情怎么走？節(jié)后市場的基本面是否能得到改善呢？本文筆者將結(jié)合前期市場運行情況做簡要分析。

一、山東熱軋板卷及其他品種價格走勢情況

圖1：山東熱卷與建筑鋼材、中板的價格情況對比（元/噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截至9月27日，山東市場熱卷價格為3650元/噸，較上月同期繼續(xù)回落30元/噸，較二季度末回落260元/噸。與建筑鋼廠和中板的價格對比來看，三季度熱卷價格運行明顯相對較弱，在本月底價格創(chuàng)年度新低。

從熱卷和螺紋的卷螺價差走勢來看，在二季度螺紋熱卷價差擴大，螺紋高出熱卷300元/噸左右。盡管8月份熱卷價格跌幅放緩，價格一度高于螺紋鋼，但是近期市場價格不漲反降、重歸弱勢，卷螺差再度擴大至200元/噸。

二、產(chǎn)能利用率高 庫存壓力較大

圖2：2016年至今熱卷的社會庫存及鋼廠庫存情況（萬噸）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從庫存來看，據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：截止本周四全國熱卷鋼廠庫存和社會庫存為334萬噸，庫存量較二季度末上升了近20萬噸。目前庫存較2017年同期279萬噸，增長了55萬噸、增幅20%，較2018年同期310萬噸，也增長了24萬噸、增長了8%（圖2所示）。從數(shù)據(jù)可以看出，目前熱卷庫存水平處于近今年同期最高水平，庫存壓力較大。

圖3：全國熱軋板卷鋼廠的開工率和產(chǎn)能利用率（%）

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

而從供應端來看，本周全國37家樣本熱卷鋼廠的開工率和產(chǎn)能利用率分別為90.63%和83.66%，產(chǎn)能利用率和開工率持續(xù)高位運行。根據(jù)測算，樣本企業(yè)鋼廠的周產(chǎn)量持續(xù)超過300萬噸，市場供應壓力較大。就山東市場而言，盡管本地有四家板卷企業(yè)，但產(chǎn)量不高，市場流通資源主要來自河北及東北區(qū)域，是一個典型的多品牌競爭市場。從價格運行情況中可以看出，在整體產(chǎn)能利用率偏高的情況下，本地區(qū)市場競爭壓力很大，對價格打壓明顯。

三、市場需求情況

據(jù)市場了解，由于山東下半年環(huán)保趨嚴，下游企業(yè)整改增多，市場需求下半年一直表現(xiàn)較差。目前山東濟寧、臨沂、棗莊等地工地、制造企業(yè)、車輛運輸?shù)刃袠I(yè)處于整改或者停工狀態(tài)，部分區(qū)域工地停工達到80%以上，需求難有起色。至于10月份，本地能否迅速復工，市場沒有統(tǒng)一說法，一定程度上將繼續(xù)影響價格運行。

節(jié)后行情展望

總體而言，本地市場熱卷前高后低的走勢很明顯，市場將繼續(xù)在高產(chǎn)量、低需求的環(huán)境中運行一段時間，國慶后的供需格局難以扭轉(zhuǎn)。根據(jù)了解，山東市場在國慶后板卷產(chǎn)量將會回升，同時東北河北資源流入量將會增加。在這種背景之下，9月份長強板卷格局將會延續(xù)到四季度，后期山東地區(qū)板卷差可能繼續(xù)放大到400元/噸左右。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。