9月28日節(jié)后預(yù)測：四川熱軋價(jià)格或震蕩走弱

前言：今年以來，國內(nèi)熱軋整體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢，四川熱軋市場價(jià)格同步運(yùn)行?；仡櫱叭径龋谡w供應(yīng)平穩(wěn)的情況下，需求端表現(xiàn)較弱，以汽車行業(yè)為主的下游終端表現(xiàn)較差，熱軋品種供需矛盾凸顯。9月份以后市場價(jià)格小幅修復(fù)，但表現(xiàn)仍不穩(wěn)定，四季度即將到來，歷年國慶節(jié)后都是市場格局切換的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)，那么下面筆者將基于前期市場的價(jià)格走勢和歷史同期價(jià)格對(duì)比以及當(dāng)前的市場現(xiàn)狀，來對(duì)節(jié)后四川市場熱軋板卷價(jià)格走勢做簡單預(yù)測分析。

首先，我們先通過對(duì)比分析一下過往年三中，四季度四川市場熱軋價(jià)格的變化走勢。從圖中我們可以看出，過往三年四季度中2016年和2017年整體走勢是比較強(qiáng)勢的，尤其是2016年，供給側(cè)改革初顯成效，價(jià)格全年都是震蕩上揚(yáng)。然后2018年四季度來看，價(jià)格走勢則是震蕩下行的，即在鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革政策執(zhí)行塵埃落定后，環(huán)保政策不再一刀切，市場回歸供需基本面，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的背景下，需求端表現(xiàn)差強(qiáng)人意，價(jià)格也隨之開始走弱。那么從今年市場整體表現(xiàn)來看，當(dāng)前的市場格局是2018年的延續(xù)，當(dāng)前的宏觀環(huán)境、供需面、以及市場情緒來看，四季度表現(xiàn)很難有類似2017年和2018年的表現(xiàn)了。

我們?cè)購慕衲晁拇彳埵袌霰憩F(xiàn)來看，一波“過山車”式的走勢貫穿前三季度。前五個(gè)月價(jià)格出現(xiàn)了一波500元幅度的上漲，這主要是一方面年初3800元/噸的價(jià)格起點(diǎn)比較低，貿(mào)易商冬儲(chǔ)建倉做多的底氣十足；另一方面，需求在2月-5月集中釋放，市場交投非常活躍，鋼廠訂單也很好，因此價(jià)格得以持續(xù)攀升。但從一個(gè)側(cè)面我們也可以看出，5個(gè)月500元/噸的漲幅也說明了市場相較于過去變得理性了，在政策導(dǎo)向不明朗且經(jīng)濟(jì)預(yù)期不樂觀的情況下，貿(mào)易商看多的心態(tài)也是偏謹(jǐn)慎的。這一點(diǎn)我們從成都市場熱軋社會(huì)庫存變化中也可以看出來。

前三季度，四川市場熱軋社會(huì)庫存均值在14萬噸左右，年初最高點(diǎn)突破了20萬噸，而后開始逐漸下降，整個(gè)二三季度，社會(huì)庫存維持在比較穩(wěn)定的13-15萬噸之間。也就是說，本地商家在年初冬儲(chǔ)庫存盈利過后，操作明顯轉(zhuǎn)為保守，不再盲目看多加倉，庫存一直控制在中等可控水平，這與市場整體供需格局的變化不無關(guān)系，尤其是六月份以來銷售量同比下滑明顯，貿(mào)易商的心態(tài)非常謹(jǐn)慎且敏感。據(jù)筆者了解，當(dāng)前市場整體庫存在15萬噸左右，但庫存比較分散，各家均有一定量的可售資源，但又不會(huì)形成太大銷售壓力。所以當(dāng)前的庫存量以及庫存結(jié)構(gòu)對(duì)于價(jià)格來說能起到一定的穩(wěn)定作用。

我們?cè)購匿搹S生產(chǎn)和供給方面來看，10月份四川熱軋到貨預(yù)期量偏高。目前本地鋼廠攀鋼生產(chǎn)正常，重鋼10月份計(jì)劃檢修預(yù)計(jì)影響熱軋產(chǎn)量10萬噸。四川地區(qū)攀鋼10月份訂單量是比較高的，平均每家代理量在1.2-1.5萬噸，為今年以來最多的一個(gè)月；重鋼10月份檢修資源到貨影響較大，但重鋼四川區(qū)域代理總量不高；山西建龍受產(chǎn)品盈利水平影響，熱軋產(chǎn)品目前產(chǎn)量和發(fā)往四川的量同比下降；其余鋼廠如：八鋼、安陽、太鋼、柳鋼等也有一定量到貨，10月份四川熱軋整體供應(yīng)環(huán)比增長3-4萬噸。

節(jié)后預(yù)測：綜上分析來看，在當(dāng)前的偏弱的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，市場商家心態(tài)謹(jǐn)慎，在下游終端企業(yè)沒有政策扶植引導(dǎo)的情況下，節(jié)后四川熱軋價(jià)格或難有強(qiáng)勁表現(xiàn)，且對(duì)比歷史來看今年四季度市場弱勢運(yùn)行概率較大，盡管當(dāng)前庫存量不算高位，但是10月份到貨預(yù)期環(huán)比上升，價(jià)格存在一定下行壓力，好在當(dāng)前3800元/噸的價(jià)格相對(duì)偏低，價(jià)格短時(shí)間很難出現(xiàn)大幅跳水，國慶節(jié)后四川熱軋價(jià)格盤整走弱的概率較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。