近期連續(xù)調(diào)整的債市昨日迎來(lái)喘息之機(jī)。16日,國(guó)債期貨開(kāi)盤(pán)后,延續(xù)了上周調(diào)整之勢(shì),跌幅一度逾0.2%。不過(guò),受到工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)影響,國(guó)債期貨完成日內(nèi)逆轉(zhuǎn)。
自上周以來(lái),國(guó)債期貨步入連續(xù)調(diào)整階段。國(guó)信證券固收研究員徐亮表示,上周在諸多因素的影響之下,持續(xù)近5個(gè)月的期債牛市正步入回調(diào)階段。
上周,央行并未續(xù)作MLF,使債券市場(chǎng)從快速降低利率的樂(lè)觀情緒中冷靜下來(lái);此后公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中有多個(gè)核心指標(biāo)超出預(yù)期;外部環(huán)境中,美債收益率大幅上行,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)較好。這些因素都抑制了債券市場(chǎng)走強(qiáng)的步伐,國(guó)債期貨上周連續(xù)4個(gè)交易日走低。
徐亮認(rèn)為,當(dāng)前10年期國(guó)債利率已處于較低水平,若后續(xù)無(wú)超預(yù)期的政策出臺(tái),利率很難打開(kāi)下行空間。
不過(guò),昨日公布的8月部分宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)弱于市場(chǎng)預(yù)期,也讓國(guó)債期貨獲得反彈契機(jī)。華創(chuàng)證券固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)發(fā)布報(bào)告認(rèn)為,8月部分?jǐn)?shù)據(jù)顯示,經(jīng)濟(jì)存在下行壓力。對(duì)債市而言,基本面對(duì)債市的利好作用將延續(xù)。
昨日上午10時(shí),國(guó)債期貨逆勢(shì)走強(qiáng)并成功翻紅。截至收盤(pán),十年期國(guó)債主力合約T1912收?qǐng)?bào)98.590元,漲幅為0.09%,兩年期和五年期品種也跟隨走高。
“如今市場(chǎng)分歧較大,影響債市的因素不僅是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),利率走低等利好也難以快速兌現(xiàn)。此外,還有擔(dān)憂油價(jià)暴漲等因素。”一位金融機(jī)構(gòu)人士向記者表示。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為,8月份部分?jǐn)?shù)據(jù)走弱存在多個(gè)偶然因素,例如臺(tái)風(fēng)影響等因素。
華創(chuàng)證券分析師周冠南表示,考慮到近期擾動(dòng)因素增加,債市短期或面臨較大調(diào)整壓力。同時(shí),盡管基本面和流動(dòng)性環(huán)境總體利好趨勢(shì)不變,債券收益率也難以趨勢(shì)性上行。
鄧海清認(rèn)為,短端債券市場(chǎng)利率沒(méi)有下行的空間,長(zhǎng)短利差盡管有所修復(fù),但仍處于歷史偏低水平,長(zhǎng)端也將受制于增量利空而出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)。
此前,也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,央行或?qū)⒃?0月份通過(guò)調(diào)降MLF利率,降低LPR利率。
備注:數(shù)據(jù)僅供參考,不作為投資依據(jù)。
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