乙二醇筑底回升

近年來，由于聚酯工業(yè)需求強(qiáng)勁，國內(nèi)市場對乙二醇的需求保持快速增長之勢，進(jìn)而促進(jìn)了乙二醇生產(chǎn)能力的增加。近年，我國有多套大型乙二醇生產(chǎn)裝置建成投產(chǎn)。隨著我國乙二醇生產(chǎn)能力的不斷增加，產(chǎn)量也不斷增加。

雖然我國乙二醇生產(chǎn)能力和產(chǎn)量增長較快，但仍不能滿足國內(nèi)聚酯等日益增長的市場需求，每年都需大量進(jìn)口，且進(jìn)口量呈逐年增長態(tài)勢。目前，我國乙二醇產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)聚酯、防凍液以及粘合劑、油漆溶劑、耐寒潤滑油、表面活性劑和聚酯多元醇等。其中，聚酯是我國乙二醇的主要消費(fèi)領(lǐng)域，其消費(fèi)量約占國內(nèi)總消費(fèi)量的94.0%，另外約6.0%用于防凍劑、粘合劑、油漆溶劑、耐寒潤滑油、表面活性劑以及聚酯多元醇等。

近年來，我國聚酯（包括聚酯纖維、聚酯樹脂和薄膜等）的生產(chǎn)發(fā)展很快，2010年聚酯的產(chǎn)量將達(dá)到約1900萬噸，屆時對乙二醇的需求量將達(dá)到約665萬噸。加上在防凍劑以及其他方面的消費(fèi)量，預(yù)計我國乙二醇的總需求量仍將保持高速增長。

國內(nèi)乙烯法裝置產(chǎn)能在646萬噸左右，裝置開工率為70.4%，較8月底回落1.8個百分點(diǎn)，較上年同期減少1.6個百分點(diǎn)。煤制乙二醇裝置產(chǎn)能為447萬噸左右，裝置開工率為51.6%，較8月底上漲1.8個百分點(diǎn)。

整體上，國內(nèi)乙二醇生產(chǎn)企業(yè)均呈現(xiàn)不同程度地虧損，乙烯法裝置開工率呈現(xiàn)回落，煤制乙二醇裝置開工降至五成。

根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)，6月乙二醇進(jìn)口量大幅下降，同比也有所下降；乙二醇均價也有所降低，整體表現(xiàn)為需求偏弱。

港口庫存方面，數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，華東地區(qū)乙二醇港口庫存約為92.15萬噸，較上月底減少21.8萬噸，環(huán)比降幅為19%；同比增長48%。其中張家港庫存為66.05噸，較上月底減1.7萬噸，環(huán)比增幅為2%；太倉庫存為9.3萬噸，較上月減少4萬噸；寧波庫存為8.7萬噸，較上月減少0.1萬噸；江陰庫存為2萬噸，較上月減少3.8萬噸；上海及常熟庫存為9.1萬噸，較上月減少3.6萬噸。

綜上所述，國內(nèi)乙二醇生產(chǎn)企業(yè)呈現(xiàn)虧損，乙烯法裝置開工率回落，煤制乙二醇裝置開工降至五成左右，國內(nèi)供應(yīng)呈現(xiàn)縮減。華東地區(qū)乙二醇港口庫存約92.15萬噸左右，庫存持續(xù)下降。下游聚酯開工高位回落，織造企業(yè)開工也出現(xiàn)下滑，滌絲及坯布庫存處于高位，面臨去庫存壓力，聚酯產(chǎn)銷月初較為冷清，至月底產(chǎn)銷逐漸回暖。乙二醇期價月中探底后逐步回升，待前期下游庫存消化完畢，預(yù)計進(jìn)入偏強(qiáng)走勢。操作策略如下：

交易合約：乙二醇2001。

交易方向：買入。

計劃分兩批此次進(jìn)場,占用總資金40%—60%，買進(jìn)500—600手。

第一次進(jìn)場區(qū)間：4620—4680元/噸,目標(biāo)價位：4720—5480元/噸。

止損價位：4320—4580元/噸,進(jìn)場倉位300—400手,占用資金30%—40%。

需要關(guān)注的風(fēng)險因素：

1.港口庫存大幅增加。

2.聚酯需求超預(yù)期減少。

3.宏觀氛圍緊張。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。