建材周評：九月鋼市迎開門紅，鋼價反彈（9.2-9.6）

　　五、原料成本

　　◆鋼坯：本周唐山鋼坯價格一路上揚(yáng)，整體成交表現(xiàn)向好，目前唐山及昌黎主流鋼廠報3380元/噸，含稅出廠。本周唐山鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)尚可，多數(shù)情況下貿(mào)易商都可以售罄資源，倉儲現(xiàn)貨受黑色系期螺持紅走高影響，商家多高報為主，整體成交表現(xiàn)一般，月初資金壓力得到緩解，軋鋼廠集中復(fù)產(chǎn)，下游及貿(mào)易商補(bǔ)貨補(bǔ)單現(xiàn)象較為明顯，鋼坯需求陸續(xù)增多，商家賣貨積極性較高，市場交投氛圍活躍，環(huán)保政策又不斷出臺，限產(chǎn)文件屢屢加強(qiáng)，鋼市炒作因素增加，本周小紙條庫存下降提振人心，且當(dāng)前市場成本壓力較大，鋼廠挺價意愿較濃，目前來看基本面利好繼續(xù)對價格形成一定的支撐， 加之“金九旺季”終端需求必會有所釋放，市場供需逐漸轉(zhuǎn)向平衡，商家對后市看好情緒漸增，多有備貨補(bǔ)庫操作，故預(yù)計下周唐山鋼坯價格偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　◆鐵礦石：本周鐵礦石市場震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。經(jīng)歷7-8月大跌之后，礦價大幅下行30美金之多，鋼廠成本僅礦石端就下降了150左右，不管鋼價如何走，利潤的確是在逐步修復(fù)的。加之近期連鐵大幅拉漲之后，普指也震蕩偏強(qiáng)，市場交投氛圍保持尚可，不管是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨還是港口現(xiàn)貨，由于國慶假期臨近，鋼廠有一定備貨需求，而運(yùn)輸方面的阻礙也讓廠家早早下手，因此，實盤詢貨熱度較高。雖然環(huán)保消息方面，唐山9月限產(chǎn)文件落地，遞增限產(chǎn)30-50%，這對于進(jìn)口礦石未來的反彈預(yù)期不利。但是進(jìn)入9月以后，國家宏觀調(diào)控的發(fā)力以及鋼廠減產(chǎn)力度放緩的背景下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)短期有復(fù)蘇跡象，鋼廠補(bǔ)庫意愿開始增加，庫存偏低則是導(dǎo)致補(bǔ)庫的最直接原因。雖然鋼材成交沒有礦石來的兇猛，屬于跟漲角色，但是從這個月開始，建材每日成交平均比上月增加2萬噸左右，旺季苗頭初現(xiàn)端倪?？傊局懿还苁堑V粉還是鋼材，需求都有明顯回升，市場基于旺季預(yù)期對漲價后的貨物接受度也保持較好。目前黑色系礦鋼聯(lián)動上漲，9月旺季反彈行情可期，預(yù)計下周普指在90美金上方運(yùn)行。國產(chǎn)礦方面，普指偏強(qiáng)震蕩，周初對內(nèi)粉的提振有限，整體還處在下跌之中。如安徽五礦下調(diào)18，山東大礦下降15，安徽繁昌再次下調(diào)20至800，遼寧下調(diào)10-30不等。一是因為環(huán)保作祟，難有增長，二是貿(mào)易商也不敢貿(mào)然囤貨，前期的下跌行情已經(jīng)教會商家謹(jǐn)慎，市場整體成交表現(xiàn)一般。不過隨著外礦和鋼坯的不斷趨強(qiáng)，商家盼漲心態(tài)顯現(xiàn)，如京城礦業(yè)，65低鈦粉自提價上調(diào)20至760，建龍、寶泰鋼企等無奈接受，貿(mào)易商詢盤漸增，市場成交尚可，預(yù)計短期內(nèi)國產(chǎn)礦市場多半穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　◆廢鋼：本周全國廢鋼偏強(qiáng)反彈，幅度在40-60不等。漲價原因一是月初鋼坯開始反彈，至今鋼坯連續(xù)累漲70，二是期螺偏強(qiáng)震蕩，市場心態(tài)提振，帶動市場交投氛圍積極，成品鋼價格連續(xù)上調(diào)。三是月初廢鋼貿(mào)易商出貨節(jié)奏放緩，市場對金九鋼市有預(yù)期，且碼頭和基地收貨資源仍比較緊缺，捂貨待漲心態(tài)濃郁；四是鋼廠庫存和到貨多有下降，加上臨近假期廠家有備貨需求，江蘇轉(zhuǎn)爐和電爐率先反彈；整體看，目前在相關(guān)聯(lián)品種支撐以及廢鋼本身供應(yīng)偏緊下，預(yù)計下周廢鋼穩(wěn)中堅挺運(yùn)行。

　　六、行情預(yù)判

　　我們預(yù)計下周鋼價為前低后高的震蕩走勢，主要原因如下：（一）從利多角度而言：1、進(jìn)入“金九銀十”，下游需求釋放較好，且部分指標(biāo)如成交量和表觀需求略超預(yù)期；2、本周社會庫存和鋼廠庫存雙雙下降，庫存壓力的釋放有助于鋼價保持偏強(qiáng)運(yùn)行的節(jié)奏；3、在部分電爐鋼廠延續(xù)停產(chǎn)以及唐山執(zhí)行九月環(huán)保限產(chǎn)的背景下，本周鋼材產(chǎn)量下降，階段性的供給端壓力相對較小；4、國務(wù)院常務(wù)會議向外界釋放將擇機(jī)降低銀行存款準(zhǔn)備金率提振經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極信號；（二）、從利空角度而言：1、隨著鋼價的反彈，部分減產(chǎn)的電爐鋼廠有逐步恢復(fù)生產(chǎn)的計劃，未來供需的“蜜月期”會逐漸翻篇；2、短期鋼價漲幅較大上漲速度較快，一定程度上透支未來一定時期內(nèi)的行情；3、中美兩國雖定于十月初再次就貿(mào)易問題展開會談，但九月開始加征的關(guān)稅已開始執(zhí)行，對從事外貿(mào)出口的鋼鐵行業(yè)內(nèi)的企業(yè)產(chǎn)生一些不利影響，且經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行還是有一定的下行壓力；4、作為當(dāng)前主力合約的期貨2001合約走勢比較弱，市場對未來的預(yù)期仍顯謹(jǐn)慎樂觀。因此，我們綜合分析后，預(yù)計下周鋼價或為前低后高的震蕩走勢，總的上漲額度介于30-70元/噸不等。

　　七、產(chǎn)業(yè)信息

　　◆鋼企現(xiàn)狀：日前，30家上市鋼企半年報已經(jīng)全部披露完畢，寶鋼股份以1408.76億元的營業(yè)收入和61.87億元的歸屬上市股東凈利潤排在首位。半年報顯示，大多數(shù)鋼企凈利同比下滑。多家半年報顯示，鋼材售價下降、鐵礦石及燃料價格快速上漲是凈利潤大幅下滑的主要原因。

　　◆行業(yè)情況：2019年9月1日河北省冶金行業(yè)協(xié)會發(fā)布2019年8月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為47.0%，環(huán)比回落0.4個百分點。整體來看，受供求基本面偏弱和鐵礦石價格變動的影響，2019年8月份鋼鐵行業(yè)市場價格出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。展望9月份，鋼鐵行業(yè)市場供求關(guān)系有望得到一定好轉(zhuǎn)。

　　八、下游基建

　　◆房地產(chǎn)市場：在“房住不炒”的基調(diào)下，涉房貸款調(diào)控力度持續(xù)升級，8月房企融資環(huán)比大跌，樓市持續(xù)走冷，房企銷售環(huán)比下跌，易居數(shù)據(jù)顯示，8月40個典型城市新建商品住房成交面積環(huán)比下降9%，同比下降3%。不過，8月百城住宅均價總體平穩(wěn)。具體來看，8月全國100個城市（新建）住宅平均價格為15004元/平方米，環(huán)比上漲0.37%，漲幅較上月收窄0.01個百分點；8月全國100個城市（新建）住宅均價較去年同期上漲3.68%，漲幅較上月收窄0.15個百分點。房價數(shù)據(jù)韌勁十足，市場預(yù)期房地產(chǎn)開發(fā)投資仍具韌性，8月份同比增速或仍超10%，但開發(fā)投資環(huán)比增速或略有下降。金九旺季已至，預(yù)計短期內(nèi)房地產(chǎn)相關(guān)用鋼消費(fèi)將保持季節(jié)性回升態(tài)勢。如果您無法正常瀏覽文章全文，請下載并安裝Adobe Acrobat Reader。下載地址：http://www.f139content.com/steel2/upfiles/2019-09/20190906170345101.pdf

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。