經(jīng)濟(jì)觀察：良好開局后中國經(jīng)濟(jì)政策仍將保持定力

在官方陸續(xù)推出“六穩(wěn)”政策、逆周期政策的背景下，今年一季度中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好于預(yù)期，開局良好。但市場亦有擔(dān)憂：經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)是否意味著“政策頂”已至，此前預(yù)期的穩(wěn)增長措施將暫緩出牌？

　　面對下行壓力，去年底以來中國從多領(lǐng)域發(fā)力穩(wěn)增長，一系列政策紅包落實(shí)落地，改善市場預(yù)期，為經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)提供了支撐。

　　一方面，更大規(guī)模、更大力度的減稅降費(fèi)政策重磅出臺，幫助企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)，促其擴(kuò)大投資、增加生產(chǎn)。據(jù)財(cái)政部測算，今年4月1日起開始實(shí)施的增值稅改革全年減稅降負(fù)規(guī)模將超過1萬億元(人民幣，下同)。

　　另一方面，金融加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，央行等部門著力營造有利于降低小微企業(yè)融資成本的貨幣金融環(huán)境。中國金融四十人論壇高級研究員管濤指出，一季度，中國新增人民幣貸款與社會融資規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，這反映了前期貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)的積極成果。

　　政策面暖風(fēng)頻吹帶來的直接影響是市場信心回升。在此前連續(xù)三個(gè)月低于枯榮線后，3月、4月中國制造業(yè)PMI回歸擴(kuò)張區(qū)間。值得一提的是，4月份制造業(yè)小型企業(yè)PMI達(dá)到6個(gè)月高點(diǎn)，表明近期出臺的一系列精準(zhǔn)有效的減稅降費(fèi)及支持小微企業(yè)健康發(fā)展的政策措施效果逐步顯現(xiàn)。

　　至于經(jīng)濟(jì)回暖會否導(dǎo)致未來政策穩(wěn)增長力度減弱，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇回應(yīng)稱，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的積極因素在逐漸增多，市場預(yù)期在明顯改善，“下一步很多政策會更加落實(shí)落地、見效顯效，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)會不斷鞏固”。

　　如其所言，官方此前承諾的一系列政策正陸續(xù)落地，尤其政府收入繼續(xù)做“減法”，從而換取企業(yè)效益的“加法”和市場活力的“乘法”。5月1日起，中國如期下調(diào)社保費(fèi)率。人社部預(yù)計(jì)，2019年，企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)繳費(fèi)負(fù)擔(dān)將下降超3000億元，比2018年社保降費(fèi)規(guī)模擴(kuò)大逾60%。

　　而對于備受關(guān)注的貨幣政策，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，市場有觀點(diǎn)認(rèn)為政策將邊際收緊，出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。

　　在交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平看來，貨幣政策轉(zhuǎn)向收緊言之尚早。他指出，鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融市場發(fā)生一些積極變化，貨幣政策進(jìn)一步加大寬松力度必要性已不大，但并沒有轉(zhuǎn)向收緊，短期內(nèi)政策將依然堅(jiān)持逆周期調(diào)節(jié)，保持流動性合理充裕仍是主要目標(biāo)。

　　從官方近期釋放的信息中亦不難看出，貨幣政策取向并未發(fā)生變化。中國央行副行長劉國強(qiáng)近日公開回應(yīng)說，現(xiàn)階段貨幣政策取向是穩(wěn)健，操作方法是相機(jī)抉擇、預(yù)調(diào)微調(diào)，操作目標(biāo)是松緊適度。“所以央行沒有收緊貨幣政策的意圖，也沒有放松貨幣政策的意圖。”

　　此外，作為中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的必由之路，擴(kuò)大對外開放也在堅(jiān)定實(shí)施。剛結(jié)束的第二屆“一帶一路”國際合作高峰論壇上，中國宣布了一系列重大改革開放措施，包括擴(kuò)大外資市場準(zhǔn)入、加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)國際合作、增加商品和服務(wù)進(jìn)口、實(shí)施國際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)、更重視對外開放政策貫徹等。

　　毋庸諱言，實(shí)現(xiàn)良好開局后，今年中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨不少困難和問題，內(nèi)外部環(huán)境依然復(fù)雜。但可以預(yù)見，官方在經(jīng)濟(jì)政策制定和實(shí)施上將繼續(xù)保持定力，為應(yīng)對挑戰(zhàn)創(chuàng)造有利環(huán)境

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。