全球經(jīng)濟(jì)念“緊箍咒” 原油回吐漲幅

周一，商品期貨市場(chǎng)多品種收跌，在原油龍頭下行壓制之下，能化板塊重挫。截至昨日白天收盤，原油、燃料油、瀝青、橡膠主力合約分別跌2.3%、3.62%、1.31%、2.99%。分析人士表示，原油價(jià)格短期走弱主要在于市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂加劇。不過(guò)，從基本面來(lái)看，供應(yīng)收縮、供需改善仍將為油價(jià)帶來(lái)支撐。

宏觀憂慮壓制油價(jià)上行

盡管原油庫(kù)存和鉆井平臺(tái)數(shù)量連續(xù)下降，但對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的疑慮仍對(duì)原油價(jià)格構(gòu)成壓力。上周，內(nèi)外盤原油先揚(yáng)后抑，周五下跌基本回吐全周漲幅。

從宏觀方面來(lái)看，方正中期期貨分析師隋曉影、張子策認(rèn)為，歐洲、美國(guó)、日本3月制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，市場(chǎng)對(duì)于因全球經(jīng)濟(jì)增速放緩而導(dǎo)致原油需求減弱擔(dān)憂加劇。近期美聯(lián)儲(chǔ)表示今年將不會(huì)加息，令市場(chǎng)感到意外，但美元短時(shí)走弱后迅速恢復(fù)，也令油價(jià)承壓。

但從基本面來(lái)看，隋曉影、張子策分析，原油供應(yīng)端仍有逐步收緊態(tài)勢(shì)：OPEC積極減產(chǎn)、美國(guó)原油庫(kù)存大幅下降以及美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)連續(xù)五周減少并至近一年以來(lái)最低水平。整體來(lái)看，前期受到供應(yīng)端持續(xù)向好影響，油價(jià)反復(fù)測(cè)試阻力位，但需求端萎靡令油價(jià)漲勢(shì)受阻，國(guó)內(nèi)SC原油期貨關(guān)注下方20日均線支撐，短線多頭可暫時(shí)離場(chǎng)觀望。

貝克休斯上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日當(dāng)周，美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少9座至824座，連續(xù)第五周下降且觸及近一年最低水平。目前美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)已觸及2018年4月來(lái)最低，去年同期為804座。

此外，業(yè)內(nèi)人士分析，OPEC持續(xù)減產(chǎn)以及美國(guó)對(duì)委內(nèi)瑞拉和伊朗的制裁，也加劇了供應(yīng)方面的緊張局勢(shì)。

供應(yīng)收縮繼續(xù)帶來(lái)支撐

展望后市，興業(yè)投資（英國(guó)）分析指出，盡管供應(yīng)方面有利于油價(jià)上漲，但由于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)健康狀況的憂慮，買家面臨的挑戰(zhàn)也有所增加。美國(guó)、歐盟和中國(guó)等全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)顯現(xiàn)經(jīng)濟(jì)放緩的跡象可能繼續(xù)壓制能源價(jià)格上漲。

興業(yè)投資（英國(guó)）表示，3月歐元區(qū)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為47.6，低于前值49.3以及市場(chǎng)預(yù)期。而作為歐洲經(jīng)濟(jì)引擎的德國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)更是首次跌破45關(guān)口，為2013年6月以來(lái)最低水平，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的48。

信達(dá)期貨分析師徐林、臧加利則表示：“目前原油市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)仍是供給端，OPEC+減產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，美國(guó)原油產(chǎn)量增速放緩，全球原油去庫(kù)存進(jìn)程加速。需求端來(lái)看，汽油消費(fèi)表現(xiàn)超預(yù)期，前期需求悲觀預(yù)期進(jìn)一步修復(fù)。供需格局改善支撐油價(jià)繼續(xù)上行。”但其同時(shí)認(rèn)為，美債收益率倒掛，美股大跌導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒升溫，或?qū)?duì)原油價(jià)格走勢(shì)形成擾動(dòng)。同時(shí)，油市不確定因素增多，市場(chǎng)需持續(xù)關(guān)注伊朗、委內(nèi)瑞拉制裁問(wèn)題等。預(yù)計(jì)布油運(yùn)行區(qū)間為66美元/桶-70美元/桶，美油運(yùn)行區(qū)間為58美元/桶-62美元/桶，SC原油運(yùn)行區(qū)間為450元/桶-475元/桶。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。