歐央行回歸刺激道路 歐元大跌近百點創(chuàng)逾20個月新低

周四(3月7日)紐市盤中，歐元兌美元大跌，一度近百點，創(chuàng)2017年6月27日以來新低至1.1206，此前歐洲央行決定向銀行提供更多低成本貸款，并使利率在紀錄低點上維持更長時間，歐洲央行行長德拉基宣布下調(diào)經(jīng)濟預(yù)測，同時推出新一輪刺激措施以促進經(jīng)濟增長，這是歐洲央行啟動量化寬松以來下調(diào)預(yù)測幅度最大的一次。

德拉基稱，預(yù)計今年歐元區(qū)經(jīng)濟增長1.1%，比三個月前的預(yù)測下調(diào)0.6個百分點。他表示，通過實施向銀行提供新的貸款、承諾將利率保持在紀錄低點更長時間等一攬子方案，央行有意擴大現(xiàn)有的刺激舉措。

雖然已經(jīng)有不少人預(yù)期歐洲央行會采取行動，但沒有料到會是周四這么早。這反映了歐洲央行管理委員會成員們的擔(dān)憂程度，最近幾天其他機構(gòu)和央行也展現(xiàn)出同樣的擔(dān)憂。

經(jīng)合組織下調(diào)了歐洲和全球經(jīng)濟預(yù)測，加拿大央行表示未來加息時機的“不確定性上升”，紐約聯(lián)儲銀行行長JohnWilliams表示可以對下一步行動保持耐心。

歐洲央行的主要舉措是恢復(fù)定向中長期再融資操作，旨在鼓勵銀行向企業(yè)和客戶提供信貸資金。貸款期限為兩年，利率與每次操作期限內(nèi)的主要再融資利率掛鉤。與過去的操作方式類似，該計劃將設(shè)有內(nèi)置激勵措施來保持有利的信貸條件。

利率政策方面，歐洲央行表示至少到今年年底利率都將保持在目前的紀錄最低水平上，比他們之前承諾保持的時間延長了幾個月。

荷蘭國際集團(ING)首席經(jīng)濟學(xué)家卡CarstenBrzeski指出，隨著新的定向長期再融資操作（TLTROs）和前瞻性指引的改變，歐洲央行今天試圖走在曲線的前面，這些措施顯示了歐洲央行的決心，但對解決當(dāng)前經(jīng)濟放緩的驅(qū)動因素幾乎沒有作用。這些措施本身并不令人意外，但宣布的時機卻令人意外，這是為了保持領(lǐng)先，避免歐洲央行無端收緊貨幣政策，這不是提供額外的寬松政策，而是試圖讓資產(chǎn)負債表在比預(yù)期更長的時間內(nèi)保持穩(wěn)定。

今年任何加息都是絕對不可能的，與此同時，今日的聲明也有一定程度的恐慌，因為歐洲央行的基本預(yù)期仍是逐步復(fù)蘇，而2020年和2021年的預(yù)測幾乎沒有下調(diào)，也有點冒險的意思，因為對解決歐元區(qū)經(jīng)濟面臨的最大風(fēng)險幾乎沒有什么幫助，歐洲央行稱，歐元區(qū)經(jīng)濟的最大風(fēng)險來自外部。

總而言之，歐洲央行目前的策略顯然遵循了“如果你無法擊敗它，就盡可能長時間地避免它”的理念，希望今天的措足以為當(dāng)前的經(jīng)濟放緩提供支撐。從現(xiàn)在開始，任何旨在應(yīng)對經(jīng)濟嚴重下滑的下一步舉措，都將需要采取前所未有的措施。無論如何，今天的會議顯然意味著，德拉基將成為他任期內(nèi)首位從未加息的歐洲央行行長。

荷蘭銀行駐阿姆斯特丹的外匯策略師GeorgetteBoele在一封電子郵件中表示，在歐洲央行下調(diào)通脹和增長預(yù)期，并為經(jīng)濟注入新一輪刺激措施之后，歐元將難以上漲。鑒于“大多數(shù)負面消息都在歐元”，預(yù)計歐元兌美元將在1.10和目前水平之間“觸底”。

瑞穗和ING的外匯策略師認為，雖然歐洲央行周四的溫和聲明令市場感到意外，但歐元僅會微跌。瑞穗分析師在NeilJones在電子郵件發(fā)布的評論中說，我的感覺是整體方向是緩慢下行，因為明顯的價格行動暗示歐元有逢低買入。

ING分析師PetrKrpata稱，市場已經(jīng)預(yù)期一個溫和的歐洲央行、利率指引只延長到2019年末，因此預(yù)計歐元兌美元不會崩潰，一旦美聯(lián)儲與歐洲央行之間的政策分化開始”，預(yù)計“有序跌至1.1200”，然后可能跌至1.10水平。

AmplifyingGlobalFXCapital的創(chuàng)始人GregGibbs稱，在歐洲央行周四下調(diào)經(jīng)濟預(yù)期并增加新一輪刺激措施后，歐元的跌勢在美國周五公布2月份就業(yè)報告發(fā)布前可能是有限的。歐洲央行表示利率將維持在歷史最低水平至少到今年年底，這比其之前的指引推遲了幾個月，歐洲央行利率指引的變化可能對歐元影響最大。

歐洲央行的行動和言論“證實了市場的預(yù)期，使歐元下行趨勢再添動力”，然而，2月份美國就業(yè)報告可能會影響美聯(lián)儲政策，因此“我不確定人們會在數(shù)據(jù)公布前大量建立新的歐元空頭頭寸”。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。