動煤漲幅收窄 漲價脈沖后預(yù)計3月轉(zhuǎn)弱？

港口煤價繼續(xù)延續(xù)上漲態(tài)勢，不過漲幅有所收窄。主要是市場貨盤增多，報價并無大幅提漲，下游詢貨較前期有所減少，多以觀望為主。18日CV5500動力末煤主流報價610元左右，CV5000動力末煤主流報價535元左右。

分析指出，當(dāng)前市場分歧較大，利多因素有：1、企業(yè)陸續(xù)開工，電廠日耗逐步回升，水泥、化工等非電需求在逐步增加；2、進口煤方面有收緊跡象；利空因素有：1、電廠庫存處于相對高位；2、產(chǎn)地生產(chǎn)恢復(fù)情況超預(yù)期。預(yù)計短期價格仍有一定上行空間，持續(xù)性持續(xù)觀察。

綜合看，當(dāng)前終端高庫存和上游供應(yīng)恢復(fù)影響下，煤價上漲空間可能有限，后期價格走勢還需觀望煤礦復(fù)產(chǎn)時間及其下游日耗、庫存等市場情況。

針對后期煤價走勢，華創(chuàng)證券最新研報分析認為，脈沖式漲價后，3-5月煤價料將以下行為主。在當(dāng)下，推漲港口價格動力的非核電電廠（小電廠+部分水泥廠）補庫逐步減弱，港口漲價預(yù)計下周開始降速。港口貿(mào)易商狂熱的核心在于因為發(fā)運利潤倒掛，港口高卡煤供應(yīng)不足，站臺煤庫存快速下降，這部分預(yù)計將在兩會后的榆林復(fù)產(chǎn)加速和3月中旬供暖結(jié)束后受到兩次沖擊，港口-坑口價差料將在兩會后開始逐步收斂。在核電+外來電的雙重替代下，認為3-5月日耗同比將偏低，而高庫存下結(jié)構(gòu)性補庫結(jié)束后，港口價格或?qū)⒃诘境山凰较卵永m(xù)偏弱的運行格局。其中不確定性在于2019年進口煤“平控”或“減控”在動力煤這個品種上如何執(zhí)行，期間是否會出現(xiàn)限制進口的政策。

2月18日中國煤炭資源網(wǎng)最新一期的CCI動力煤價格顯示，CCI5500動力煤價格報607元/噸，較上期價格上調(diào)2元/噸，連續(xù)五期持續(xù)上調(diào)，期間累計漲幅達20元/噸，較上月同期價格上調(diào)12元/噸或2.0%；CCI5000動力煤價格報532元/噸，較上期價格上調(diào)3元/噸，較上月同期水平上調(diào)16元/噸或3.1%。