磷酸一銨：市場有缺口 年后或啟動

2018年國內(nèi)磷酸一銨市場打破傳統(tǒng)淡旺季，行業(yè)規(guī)律繼續(xù)轉淡，整體行情跌宕起伏，截止12月底湖北55粉出廠報價2250元/噸，較年內(nèi)最高價下降6.25%。那么2018年磷酸一銨經(jīng)歷了哪幾個階段？2019年又將在何時迎來轉機？筆者將從以下幾點做出簡單分析。

一、2018年磷酸一銨價格“跌—漲—跌”

圖1 2018年磷酸一銨湖北55粉出廠報價走勢圖

來源：隆眾資訊

1、一季度“跌”。磷酸一銨價格從年初下滑至4月下旬，主因下游復合肥出貨難，成品庫存增量，開工率低，加之主消耗前期備貨原料，補單意向不高。磷酸一銨生產(chǎn)企業(yè)新單成交不足，加之上游價格震蕩下行，雙重利空打壓，只能陸續(xù)出臺保底政策。截止4月底湖北55粉主流出廠價2050元/噸，58粉2250元/噸，較年初跌350元/噸左右，跌幅約14.58%。

2、止跌抬“漲”。5月份磷酸一銨反彈，月內(nèi)上漲50-100元/噸。利好因素：4月底山東大型復合肥企業(yè)大量補貨，采購量10萬噸以上，而磷酸一銨主產(chǎn)區(qū)環(huán)保嚴查開工率低，供應縮緊。另隨著秋季高磷肥備貨，以及原料磷礦石、硫磺價格不斷抬漲，成本及待發(fā)量支撐下，磷一銨價格不斷抬漲。雖然8月初前后因走貨緩慢，成交重心回落50元/噸，但冬儲提前，加之成本繼續(xù)增壓助推下，磷酸一銨價格反彈。至10月中旬，湖北55粉主流出廠價2400元/噸，58粉2500元/噸，較年中上漲200元/噸，漲幅9.09%。

3、再次走“跌”。中國磷復肥協(xié)會會議后,下游需求面始終不見好轉，糧價維持低位，基層收入萎縮，復合肥經(jīng)銷商資金回籠緩慢，且往年高買低賣的心態(tài)影響下，提前訂購復合肥積極性不高，影響復合肥企業(yè)冬儲收款進度，產(chǎn)成品庫存量不斷增壓（據(jù)悉部分大廠6-10萬噸），開工率不足4成，原料庫存充裕，春節(jié)前無意采購。以致磷酸一銨企業(yè)庫存量也在不斷提升，為出貨收款部分企業(yè)陸續(xù)出臺優(yōu)惠政策，價格不斷下滑，截止年底湖北55粉主流出廠報價2250元/噸左右，較10月中旬下滑約 150元/噸，降幅為6.25%。

二、2018年原料走勢震蕩

2018年硫磺、合成氨月均價明細表（單位：元/噸）

來源：隆眾資訊

圖2 2018年硫磺、合成氨月均價走勢對比圖

來源：隆眾資訊

通過以上原料月均價走勢來看，2018年硫磺、合成氨價格呈現(xiàn)較明顯的震蕩起伏走勢，跟磷酸一銨價格漲跌相近，基本都是“先跌后漲再跌”，而磷礦石則是上揚，湖北地區(qū)漲幅至少在50元/噸。從各原料在磷酸一銨成本中的占比（磷酸一銨噸耗原料量：磷礦石1.8-2噸，硫磺0.45噸，合成氨0.12噸）來算，2018年磷酸一銨成本年均價2163元/噸，較2017年成本年均價1966元/噸，上漲167元/噸，增幅為8.49%，

截止2019年1月18日，長江港硫磺顆粒自提價1100元/噸，湖北合成氨出廠價2900元/噸左右；磷礦石船板價500元/噸。按照理論成本計算公式，磷酸一銨55粉成本在2150元/噸附近(各廠計算方式不同，結果或有差異)，而現(xiàn)在出廠價格基本都已跌破成本。

三、磷酸一銨產(chǎn)量繼續(xù)縮減

圖3 2018年磷酸一銨產(chǎn)量、開工率走勢圖

來源：隆眾資訊

隆眾資訊測算，2018年磷酸一銨整體開工率約56%，同比2017年降幅約2%。原因：1、環(huán)保嚴查常態(tài)化：從2016年開始，磷酸一銨市場受環(huán)保檢查的影響較大，磷石膏處理問題一直困擾多數(shù)企業(yè)，部分15萬噸以下小型企業(yè)裝置開工受限，時常陷入停車整頓過程中。2、從2017年開始我國復合肥產(chǎn)能、產(chǎn)量出現(xiàn)負增長，環(huán)保、安檢等中央和地方輪番檢查，部分散亂污小型復合肥工廠難開工或已被迫停產(chǎn)，裝置遭到淘汰，規(guī)模企業(yè)的開工也很難達到滿負荷狀態(tài)，2018年開工率僅42.13%，對原料磷酸一銨的采購量逐步縮減。

環(huán)保嚴查影響著整個產(chǎn)業(yè)鏈的供需，多數(shù)磷酸一銨工廠已做出相應整改，裝置運行也已符合檢查要求，企業(yè)為此也付出了較大的資金成本。另長江沿岸部分企業(yè)后期也得按照國家要求時間進行搬遷，屆時開工率必將受到影響，產(chǎn)量也會出現(xiàn)萎縮。截止2019年1月18日，磷酸一銨市場開工率約45%，較2018年12月底下降3個百分點。

目前，磷酸一銨市場整體延續(xù)疲弱走勢，從2018年12月份至今，新單成交量不見提升，復合肥企業(yè)缺訂單、缺資金，暫不缺原料，據(jù)悉山東部分企業(yè)開工低位下，原料可用至3月份。盡管現(xiàn)階段復合肥廠家?guī)齑媪枯^大，但需求仍存，據(jù)悉東北地區(qū)到貨量僅4成附近，而年前臘月20之前運輸即將結束，當?shù)赜梅蕰r間一直持續(xù)到4月份，因此缺口還有，時間也還有，只是在等啟動的那個點，若年前不動，年后必將會有一波集中發(fā)運期，短期內(nèi)必將會把庫存消化掉。而原料也必將需要補貨，再有2019年化肥出口全年放開，不再征收關稅，復合肥出口量將增，也必將增加對磷酸一銨的需求量。因此整體來看，預計3月中旬附近磷酸一銨市場或將出現(xiàn)一波補貨、備貨行情，價格反彈走勢或將同比2017年繼續(xù)提前。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。