12月：稀土價(jià)格下滑 永磁上行承壓

稀土價(jià)格持續(xù)下滑

2018年12月，釹鐵硼原材料價(jià)格整體先漲后跌，主要原材料自緬甸開關(guān)以來(lái)價(jià)格持續(xù)下行，跌勢(shì)不減，盡管已到年底備貨階段，但據(jù)了解，由于目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗，企業(yè)利潤(rùn)下滑明顯甚至虧損，多數(shù)金屬?gòu)S和下游企業(yè)近期暫無(wú)采購(gòu)補(bǔ)貨的計(jì)劃，導(dǎo)致價(jià)格也不見起色。重稀土價(jià)格逐漸回吐之前的漲幅，鐠釹系的輕稀土也無(wú)法抵擋市場(chǎng)頹勢(shì)，報(bào)價(jià)紛紛下調(diào)。到了年底，公司財(cái)務(wù)也面臨收尾，企業(yè)的回款壓力較大，導(dǎo)致現(xiàn)款現(xiàn)貨的交易逐漸增多，因此拉低市場(chǎng)成交價(jià)格。月初，北方稀土集團(tuán)12月掛牌價(jià)甚至提高了鐠釹系的市場(chǎng)指導(dǎo)價(jià)，該指導(dǎo)價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重和市場(chǎng)真實(shí)情況脫離，已無(wú)指導(dǎo)意義，如鐠釹金屬比市場(chǎng)真實(shí)價(jià)格高出17000元/噸，在悲觀情形下，企業(yè)運(yùn)行狀況、市場(chǎng)供需狀況才具備真正的市場(chǎng)指導(dǎo)意義。

2018年，稀土市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，全年來(lái)看，鐠釹金屬價(jià)格波動(dòng)非常小，最大波動(dòng)幅度1.5%，在經(jīng)過(guò)一年的運(yùn)行之后，鐠釹金屬市場(chǎng)價(jià)格幾乎又回到了年初的起點(diǎn)，價(jià)格甚至更低。年中先是有3月份的企業(yè)開工旺盛采購(gòu)，推動(dòng)鐠釹系價(jià)格上漲，鐠釹金屬達(dá)到一年里的最高價(jià)47萬(wàn)元/噸，氧化鐠釹達(dá)到一年里的最高價(jià)37萬(wàn)元/噸，之后恢復(fù)下行，而鋱鏑金屬一直表現(xiàn)平平；而后5月份環(huán)保檢查“回頭看”行動(dòng)，推動(dòng)價(jià)格在6月上旬再次上行，但此次漲幅不大，最后在6月下旬恢復(fù)下行趨勢(shì)，直到11月的緬甸閉關(guān)事件，此次以重稀土氧化物尤其是鏑價(jià)格帶頭上漲，并且?guī)?dòng)鐠釹也有所上揚(yáng)，但幅度較弱，隨著騰沖開關(guān)，價(jià)格又出現(xiàn)回調(diào)，年終最后一天收尾主要原材料的價(jià)格除鏑之外，均較年初有小幅下滑。悲觀預(yù)計(jì)明年整體形勢(shì)不太樂(lè)觀。

圖表1： 2016-2018年12月主要稀土金屬月度均價(jià)環(huán)比趨勢(shì)

釹鐵硼行業(yè)上行承壓

12月，釹鐵硼行業(yè)采購(gòu)需求同比大幅下滑，無(wú)論是汽車、家電、節(jié)能電梯都面臨下滑，在經(jīng)過(guò)近幾年高位運(yùn)行之后，汽車市場(chǎng)已由增量市場(chǎng)向存量市場(chǎng)轉(zhuǎn)換，各類訂單下滑在所難免；再次，國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)車剛剛上市，但還沒(méi)有形成較大的市場(chǎng)規(guī)模，市場(chǎng)認(rèn)為空間、價(jià)格、汽車排放及柴油等的標(biāo)準(zhǔn)還未成熟，大家觀望的情緒比較濃厚；房地產(chǎn)增速下滑導(dǎo)致家電類產(chǎn)品銷售不及預(yù)期的狀態(tài)明年或?qū)⒗^續(xù)維持。11月底金屬價(jià)格有一小波上漲，但是磁材價(jià)格由于下游壓價(jià)，提價(jià)困難，導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮。目前大型磁材企業(yè)已向高性能產(chǎn)品方向前進(jìn)，鏑鋱滲透技術(shù)以及低成本高性能產(chǎn)品的研發(fā)將是企業(yè)的重要競(jìng)爭(zhēng)力。

圖表2：2018年釹鐵硼毛坯N38月均價(jià)及環(huán)比趨勢(shì)

下游方面：1、家電領(lǐng)域：國(guó)內(nèi)家用空調(diào)終端市場(chǎng)需求疲軟，加之行業(yè)庫(kù)存較多，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)，11月家用空調(diào)市場(chǎng)內(nèi)銷508.6萬(wàn)臺(tái)，同比下滑12.56%，但是出口卻同比大幅上漲67%，達(dá)到391.65萬(wàn)臺(tái)。冰箱市場(chǎng)11月產(chǎn)銷量分別為626.7萬(wàn)臺(tái)和626.8萬(wàn)臺(tái)，同比增幅在年內(nèi)達(dá)到最大值，分別為7.9%和9.7%；壓縮機(jī)方面，轉(zhuǎn)子壓縮機(jī)11月產(chǎn)銷分別為1543.6萬(wàn)臺(tái)和1437.2萬(wàn)臺(tái)，同比分別下滑4.9%和4.5%。雖然產(chǎn)銷量環(huán)比10月份上漲18%和15%左右，但原因是基于年底銷售目標(biāo)和企業(yè)年前囤貨所致。國(guó)內(nèi)家電領(lǐng)域已逐漸從增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)變成為存量市場(chǎng)，未來(lái)各大企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)將進(jìn)一步加劇。

2、新能源汽車方面：汽車產(chǎn)銷量下滑但新能源增長(zhǎng)依舊迅猛，2018年1-11月中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量分別為105.4萬(wàn)輛和103萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)63.6%和68%，預(yù)計(jì)全年新能源汽車產(chǎn)銷量大致為120萬(wàn)輛，較去年增長(zhǎng)54%，與前兩年增速幾乎保持一致。未來(lái)隨著補(bǔ)貼的繼續(xù)退坡，加上基數(shù)的逐漸增加，增速或?qū)⒂兴鶞p緩。據(jù)了解，我國(guó)將在2020年左右全面退出新能源汽車補(bǔ)貼政策，屆時(shí)新能源汽車行業(yè)將面臨巨大的競(jìng)爭(zhēng)，但有利于市場(chǎng)的健康發(fā)展，依靠補(bǔ)貼而賴以生存的車企將以市場(chǎng)品牌口碑說(shuō)話。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。