業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為不宜對2019年油價走勢過分悲觀

12月31日，國際油價在2018年最后一個交易日巨震逾4%，尾盤收漲，但對四季度以來的跌勢影響有限。2018年四季度以來，國際油價暴跌約四成，為近幾十年來最慘烈的拋售之一。

國際油價全年跌兩成

2018年，國際油價在大部分時間內(nèi)呈現(xiàn)上漲走勢，但宏觀擾動因素影響，國際油市金融屬性蓋過供需基本面成為市場主導(dǎo)因素。國際油價全年最高一度站上85美元/桶上方的年內(nèi)高點。許多分析師和交易商當(dāng)時表示，預(yù)計到2018年底原油價格將重返100美元/桶上方。但隨后短短兩個多月，油價便回吐2018年內(nèi)全部漲幅并繼續(xù)下跌。

截至最后一個交易日，國際油價較年內(nèi)高位已跌去四成，成為石油市場幾十年以來遭遇的最嚴(yán)重拋售潮。全年來看，國際油價跌幅約20%。

從宏觀來看，南華期貨分析師袁銘、夏陽表示：“短期內(nèi)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)或有進一步下探空間，這可能加劇油市進一步下行壓力。目前來看，油市下行趨勢需要原油供需基本面消息方能得以逆轉(zhuǎn)，在需求端前景黯淡的情況下，OPEC+超預(yù)期執(zhí)行減產(chǎn)將是油市反彈的最重要力量。”

其認(rèn)為，2018年四季度低迷的油價或?qū)⒂绊?019年二季度美國原油增產(chǎn)幅度，也會對2019年油市構(gòu)成利好。“2019年一季度，一旦反彈確立，投資者需要警惕已‘超跌’的油市或?qū)l(fā)空頭方踩踏，加劇市場反彈力度。短期內(nèi)建議投資者謹(jǐn)慎觀望，等待OPEC+在2019年1月的實際減產(chǎn)力度是否能達到市場預(yù)期。”

目前，市場主流投資機構(gòu)對2019年油價表現(xiàn)仍抱以期待。從主流觀點來看，Brent油價均價預(yù)測在65-73美元/桶，WTI油價均價在54-65美元/桶，國內(nèi)原油期價波動區(qū)間預(yù)估在350-500元/桶。

不宜過分悲觀

光大期貨研究員鐘美燕、杜冰沁分析，2019年油價供需面臨的變量因素較多，宏觀需求向左，供應(yīng)向右，階段性矛盾凸顯。2019年預(yù)計全年供需將會呈現(xiàn)小幅過剩，過剩量在80萬桶/日左右。“現(xiàn)貨方面，預(yù)計2019年，WTI月均價、布油月均價、美原油進口均價以及美煉廠月均采購成本均維持前低后高節(jié)奏，價格區(qū)間分別在50-59美元/桶、60-63美元/桶、46.5-55.5美元/桶、49-58美元/桶。”

該機構(gòu)解釋，供應(yīng)方面，美頁巖油2019年月均產(chǎn)量仍會呈現(xiàn)穩(wěn)步增加態(tài)勢。截至2018年12月，美原油產(chǎn)量將在1229萬桶/日，預(yù)計年度平均產(chǎn)量增速將在11%左右。OPEC+在12月的年終會議上達成了減產(chǎn)120萬桶/日的決議，這使得市場在2019年存在再平衡的可能。

需求方面，2018年全球石油需求增速在150萬桶/日，全球石油需求量為9879萬桶/日，相較于2017年的增速1.54%有所放緩。其中OECD石油需求增量為50萬桶/日。2019年OPEC預(yù)計石油需求增速在129萬桶/日。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。