市場人士：黑色系明年將全面走弱

中大期貨副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家景川日前在“2018黑色期貨論壇”上表示，明年一季度末，黑色系將開始全面走弱。

景川從宏觀的角度分析了黑色系的供給、需求以及對未來的展望。他表示，在供給方面，未來供給側改革將進入新階段，全國鋼廠產(chǎn)能利用率穩(wěn)步上升，接近80%臨界值。80%以上的產(chǎn)能利用率是國際認可的正常水平，這標志著我國鋼鐵行業(yè)重新進入供需平衡階段。并且“十三五”壓減粗鋼產(chǎn)能1.5億噸的上線目標預計今年提前完成。鞏固好去產(chǎn)能成果，嚴控新增產(chǎn)能，防止產(chǎn)能反彈，是2019—2020年的首要目標。

他認為，2018年地產(chǎn)投資和地產(chǎn)新開工依然保持高位，使黑色需求端有一定支撐。由于市場上對地產(chǎn)預期過于悲觀，導致銷售需求下滑，處于高位的新開工地產(chǎn)將難以維持太久，最終地產(chǎn)投資也將會下滑。

據(jù)他介紹，當前我國居民的杠桿率已接近比較危險的區(qū)間范圍，居民債務年增長超過20%，而年收入增長還不到10%，并且監(jiān)管機構嚴查居民消費貸，將進一步削弱居民加杠桿能力。這意味著未來支撐地產(chǎn)銷售的因素將消失，房地產(chǎn)周期將進入尾聲，對工業(yè)品的需求將會回落。

中糧期貨建材事業(yè)部總經(jīng)理劉軍也認為，中國房地產(chǎn)的增長是不可持續(xù)的，地產(chǎn)的拐點周期已現(xiàn)，已經(jīng)進入了去地產(chǎn)化和多元化的階段。未來更多的建筑材料會替代鋼材的地位，而房地產(chǎn)對鋼材的需求也會逐漸減弱。

在景川看來，工業(yè)品的需求端主要是基建投資和房地產(chǎn)投資。今年以來，基礎投資一路下滑，但房地產(chǎn)投資仍然保持較高的增速，使得黑色整體表現(xiàn)出較強的韌性。展望明年，基建有望企穩(wěn)，而地產(chǎn)開始走弱，將會導致黑色系整體表現(xiàn)偏弱。土地購置面積不斷下降說明地產(chǎn)開發(fā)商對后市的悲觀預期，預計房地產(chǎn)新開工滯后為3—6個月，明年一季度末，黑色系將開始全面走弱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。