動(dòng)力煤期貨恐難大幅上行

上周，動(dòng)力煤期貨主力合約震蕩攀升，走勢偏強(qiáng)。截至上周五日盤收盤，動(dòng)力煤期貨主力合約報(bào)收615.8元/噸，全周漲幅約4%。

分析人士指出，近期動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)較弱，下游觀望氛圍濃厚。在當(dāng)前電廠庫存基數(shù)上，預(yù)計(jì)低溫天氣帶來的日耗煤增加對煤價(jià)影響有限，港口庫存及運(yùn)費(fèi)難有效改善，也不利短期動(dòng)力煤價(jià)格上行。

低溫天氣預(yù)計(jì)影響有限

近期，動(dòng)力煤產(chǎn)地整體偏弱為主，榆林各別煤礦有提價(jià)；受12月5日舉行的秦港交易會(huì)影響，港口報(bào)盤較少，下游詢貨還盤價(jià)格偏低，市場觀望濃厚，5500大卡主流成交價(jià)維持620元/噸附近。

12月5日，2019年度全國煤炭交易會(huì)在秦皇島開幕。會(huì)上，上游11家大型煤炭集團(tuán)與下游19家大型電力、鋼鐵、建材和化工用戶企業(yè)簽訂了煤炭中長期合同，合同總量3.1億噸。

從近期煤炭產(chǎn)區(qū)價(jià)格表現(xiàn)來看，受港口需求較弱影響，產(chǎn)地煤價(jià)及汽運(yùn)價(jià)格出現(xiàn)小幅下降。市場人士認(rèn)為，臨近年底，部分礦井全年生產(chǎn)任務(wù)臨近完成，后期難釋放出大幅增量，對產(chǎn)地煤價(jià)構(gòu)成支撐。

電廠方面，截至上周，沿海六大電力集團(tuán)合計(jì)耗煤增加5.1萬噸至62.1萬噸，合計(jì)電煤庫存減少14萬噸至1793萬噸，存煤可用天數(shù)28.9天。

值得注意的是，近日華東、華南地區(qū)冷空氣來襲，電廠日耗煤量出現(xiàn)回升跡象。這對動(dòng)力煤市場支撐有多強(qiáng)？長江證券分析師王鶴濤表示，11月，六大電廠日均耗煤量52.3萬噸，環(huán)比增1.49%，但相比過往5年歷史均值60萬噸仍降7.7萬噸，整體耗煤需求疲弱。從12月來看，過往5年12月耗煤均值67.4萬噸，平均環(huán)比增速約12%，以此增速推算今年12月耗煤均值約為59萬噸，在保持與11月采購節(jié)奏相當(dāng)?shù)幕A(chǔ)上，預(yù)計(jì)電廠庫存將下滑約200萬噸，但對于當(dāng)前1788萬噸的庫存來說難以形成較大缺口。

港口庫存及運(yùn)費(fèi)對煤價(jià)支撐偏弱

上周，北方港口庫存震蕩回升，其中秦港裝船發(fā)運(yùn)量38.2萬噸，鐵路調(diào)進(jìn)量55.7萬噸，港口庫存增加18萬噸至608萬噸；曹妃甸港減少1萬噸至530萬噸，京唐港國投港區(qū)庫存減少2萬噸至191萬噸。

“目前，除蒙東地區(qū)仍有發(fā)運(yùn)利潤外，晉北陜北發(fā)運(yùn)至港口成本倒掛，整體來看坑口貨源向港口轉(zhuǎn)移意愿不強(qiáng)，港口庫存短期預(yù)計(jì)維持震蕩態(tài)勢。”王鶴濤分析。

運(yùn)費(fèi)方面，本月初，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)持續(xù)下降。12月1日至12月4日，華東線指數(shù)報(bào)收904.43點(diǎn)，環(huán)比下行1.49%；華南線指數(shù)報(bào)收662.03點(diǎn)，環(huán)比下行6.17%。各航線運(yùn)價(jià)延續(xù)跌勢，跌幅在0.2-2.3元/噸之間。

“南北方港口和燃煤電廠等各環(huán)節(jié)煤炭庫存高企，各方觀望氣氛濃厚，操作謹(jǐn)慎，煤炭需求清冷，航運(yùn)市場在悲觀預(yù)期影響下持續(xù)下滑，OCFI低于去年同期681.56點(diǎn)。”國投安信期貨分析師高明宇表示，此外，近期氣象預(yù)報(bào)顯示，冷空氣來襲，全國大范圍降溫，沿海六大電廠燃煤日耗可預(yù)見性增多，北方港口因氣象因素封航可能性增大，但此影響不足以支撐正值“寒冬”的運(yùn)輸市場轉(zhuǎn)暖。受電廠庫存突破1800萬噸歷史高位制約，短期內(nèi)海運(yùn)市場將繼續(xù)處于低迷狀態(tài)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。