瑞達(dá)期貨：期債低開高走 小幅收漲

行情回顧：

周四（12月6日）國債期貨午后拉升，最終上漲。10年期國債期貨主力T1903上漲0.12%，收報97.180元，加倉226手，成交3.7萬手；5年期國債期貨主力TF1903上漲0.08%，收報99.045元，加倉316手，成交7271手；2年期國債期貨主力TS1903上漲0.02%，收報100.095，加倉793手，成交98手。

觀點(diǎn)：

短期來看，中美貿(mào)易摩擦緩和，出口悲觀預(yù)期有望得到短期緩解，市場風(fēng)險偏好有望提升，對債市帶來調(diào)整壓力，但長期來看，在外需走弱背景下，出口增速下行大方向難改。今年及明年我國經(jīng)濟(jì)增速放緩壓力主要來自于內(nèi)需走弱，而并非完全由貿(mào)易戰(zhàn)主導(dǎo)。未來國債期貨前景較為樂觀，基本面和技術(shù)面都能夠提供支撐。從基本面上看，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯，貿(mào)易條件的改善對經(jīng)濟(jì)支撐作用有限，仍需低利率水平提振，降準(zhǔn)預(yù)期再度升溫；相對于地方債、信用債，國債投資價值相對上升；政府債發(fā)行高峰已過，市場資金面有望較為寬松。從技術(shù)面上看，國債期貨T1903已經(jīng)向上突破壓力位96.84一線，后市有望打開新的上漲空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。